Ấn Độ giảm lãi suất xuống thấp nhất từ năm 2010 để đẩy tăng trưởng

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ - RBI

Theo đó Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã quyết định giảm lãi suất repo chuẩn từ 6,2% xuống còn 6%. Động thái này đúng như dư dự đoán của 41 trong số 57 nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Bloomberg, trong khi các nhà kinh tế còn lại dự báo lãi suất sẽ không thay đổi. Tuy nhiên RBI vẫn giữ nguyên lập trường chính sách trung lập.

5/6 thành viên của Hội đồng chính sách tiền tệ (MPC) đã bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất và kêu gọi Chính phủ nước này đẩy nhanh các dự án vì “nhu cầu cấp bách” để thúc đẩy đầu tư tư nhân.

Theo các nhà phân tích, động thái cắt giảm này có thể là cơ hội cuối cùng của Thống đốc Urjit Patel để thúc đẩy tăng trưởng trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu thu hẹp bảng cân đối của mình và điều đó sẽ tạo áp lực thắt chặt lại tiền tệ ở các thị trường mới nổi.

“Một số rủi ro đẩy tăng lạm phát đang giảm hoặc không thể hiện được”, RBI cho biết. “Từ đó đã tạo dư địa cho chính sách tiền tệ dễ dãi, tạo động lực cho tăng trưởng”.

Về động thái của RBI trong thời gian tới, Sujan Hajra - chuyên gia kinh tế trưởng của Anand Rathi Financial Services Ltd ở Mumbai dự báo, việc cắt giảm tiếp lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế thời gian tới. “Nếu lạm phát tiếp tục ở mức khiêm tốn, thì có thể (RBI) sẽ cắt giảm tiếp lãi suất vào cuối tháng 12”, ông nói.

Động thái cắt giảm lãi suất của RBI được đưa ra sau bình luận của Arvind Subramanian - cố vấn kinh tế hàng đầu của Thủ tướng Modi, người đã phát biểu vào tháng trước rằng, Ấn Độ đang trải qua sự “thay đổi mô hình” về giá và kêu gọi các nhà hoạch định chính sách phản ứng “rất, rất cẩn thận” với mức lạm phát thấp kỷ lục tháng 6 và sản lượng công nghiệp yếu.

Chỉ số giá tiêu dùng tại Ấn Độ chỉ tăng 1,5% trong tháng 6 và sẽ kết thúc vào năm 2017 xung quanh mục tiêu lạm phát trung hạn của RBI là 4%, theo ước tính trung bình của các nhà kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Bloomberg. Các nhà kinh tế tư nhân cũng hạ dự báo tăng trưởng của Ấn Độ trong quý trước khi tăng trưởng tín dụng rơi xuống mức thấp kỷ lục và tỷ lệ thất nghiệp tăng sau khi Thủ tướng Modi bất ngờ thu hồi 86% lượng tiền lưu thông vào năm ngoái.

Theo một cuộc khảo sát của Bloomberg với các nhà kinh tế hồi cuối tháng trước, lãi suất chính sách của Ấn Độ sẽ được duy trì ở mức 6% ít nhất cho tới cuối năm 2018. Họ cũng dự đoán GDP của Ấn Độ sẽ tăng 6,9% trong quý 2 thay vì mức 7% như ước tính trước đó. Nguyên nhân do kinh tế Ấn Độ chỉ tăng trưởng 6,1% trong quý đầu năm, thấp hơn nhiều dự báo của các nhà kinh tế là 7,1%. Mặc dù tốc độ tăng trưởng này là khá cao so với nhiều quốc gia khác, nhưng chúng không đủ để tạo ra công ăn việc làm cho hàng triệu người Ấn Độ tham gia lực lượng lao động mỗi tháng.

Cho đến nay, rủi ro thất nghiệp tăng cao vẫn bị xem nhẹ bởi các thị trường tài chính mạnh mẽ hơn, với cổ phiếu, trái phiếu và đồng rupee của Ấn Độ là một trong số những tài sản đầu tư tốt nhất thế giới trong năm nay. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng vẫn tiếp tục thấp kỷ lục, trong khi các nhà máy của Ấn Độ đang hoạt động dưới 73% công suất và nợ xấu tại các ngân hàng Ấn Độ được dự báo sẽ tiếp tục tăng từ mức cao nhất trong 15 năm.

Tại cuộc họp báo sau quyết định của RBI, Thống đốc Patel cho biết tính thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và động thái cắt giảm lãi suất của NHTW cho phép các nhà cho vay thương mại giảm lãi suất cho vay.

Phó Thống đốc Viral Acharya cũng nói rằng RBI “thoải mái” với lãi suất thực khoảng 1,75%. “Lãi suất thực đang được chúng tôi xem xét như là một trong những động lực trong việc ra quyết định chứ không phải là yếu tố duy nhất”, Acharya nói.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Ấn Độ đáo hạn vào tháng 5/2027 tăng 1 điểm cơ bản lên 6,45%. Đồng rupee mở rộng mức tăng, tăng 0,5% lên 63,79 INR/USD. Chỉ số chứng khoán chuẩn giảm.