Chỉ báo thanh khoản

Chứng khoán chiều 21/11: Cổ phiếu trụ cột làm đòn bẩy thị trường

Thanh khoản ổn, niềm tin vững

Nói như vậy là bởi vì VN-Index trong những tháng cuối cùng của năm 2018 đã có những diễn biến cực kỳ khó lường. Chỉ trong khoảng thời gian hơn 2 tuần, chỉ số này đã có 2 lần giảm xuống dưới 900 điểm rồi bật lên trở lại. Vào cuối tháng 10, tưởng chừng như VN-Index sẽ phục hồi, nhưng cuối cùng chỉ số này chỉ có thể bật lên hơn 930 điểm rồi lại thêm một lần nữa giảm xuống dưới 900 điểm vào giữa tháng 11.

Dòng tiền trên thị trường chứng khoán thực ra vẫn đang có sự liên thông giữa nhiều kênh

Diễn biến của thị trường chứng khoán những ngày gần đây dường như phát ra tín hiệu về sự phục hồi theo hình chữ W cho VN-Index nhưng điều đó cũng không phủ nhận được sự thận trọng đang bao trùm lên toàn thị trường. Chỉ cần có tín hiệu bán hoặc một số cổ phiếu bị chặn đà tăng ngắn ngủi là nhà đầu tư lại rất cân nhắc trong việc đặt lệnh, bên giữ thì chủ động bán, bên bán thì cung hàng nhanh, còn bên mua lại cò kè bớt một thêm hai thay vì mua nhanh với giá rẻ.

Cũng cần biết rằng, mốc 2.500 tỷ đồng/phiên cho giá trị khớp lệnh tại sàn HoSE là mức thấp điểm trong năm 2018 này, nhưng so với những năm trước thì đây vẫn là mức vượt trội. Nhìn về mặt dài hạn, thanh khoản của thị trường dù có biến động thất thường trong ngắn hạn thì vẫn theo chiều hướng cải thiện.

Trong thời điểm mà bên bán thắng thế, thì chính bên mua mới đóng vai trò quan trọng để đảm bảo thanh khoản và những con số thống kê đã chỉ ra rằng, bên mua không hề sợ hãi như cảm giác ban đầu mà trái lại, vẫn đang giữ thế chủ động và tạo ra sự ổn định cho thị trường. Và quan trọng hơn cả, thanh khoản ổn định sẽ duy trì niềm tin, tạo ra một số cơ hội, giúp nhà đầu tư tiếp tục theo dõi thị trường và chờ đợi những cơ hội bùng nổ.

Thanh khoản tăng, cơ hội đến

Giống như giai đoạn cuối quý II và đầu quý III năm nay, một trong những nguyên nhân quan trọng khiến thanh khoản của thị trường cơ sở rơi về mức thấp là bởi sự phân tán dòng tiền với thị trường phái sinh. Với những biến động về giá mua/bán trên thị trường phái sinh với biên độ từ 1% trở lên trong phiên thì không ít nhà đầu tư đang tạm rời bỏ cổ phiếu để mua hợp đồng tương lai.

Nhưng cũng nên nhớ rằng, vào giai đoạn đầu tháng 7, khi thị trường cơ sở bắt đầu xác định được đáy, cũng là lúc thị trường phái sinh bắt đầu chững lại, dòng tiền bắt đầu đổ dần sang thị trường cơ sở để tìm cơ hội.

Trong khoảng 3-4 phiên gần nhất, không ít cổ phiếu đã trỗi dậy thực sự với mức phục hồi từ 7-10%. Trong ngắn hạn và còn nhiều rủi ro, suất sinh lời như vậy là chấp nhận được với các nhà đầu tư. Nói vậy để thấy được rằng, dòng tiền trên thị trường chứng khoán thực ra vẫn đang có sự liên thông giữa nhiều kênh thay vì rời bỏ thị trường, hoặc ngừng không mua bán.

Những cổ phiếu có sự vượt trội trong những ngày qua là số ít những cổ phiếu vốn hoá lớn, nhóm ngân hàng, chứng khoán rơi vào trạng thái quá bán đã có sự phục hồi trở lại.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tiếp cận hết sức dè dặt, bởi lẽ thị trường trong gần một tháng qua, không có những phiên giao dịch VN-Index có thể tăng 2 phiên liên tiếp đều trên 1%, phần lớn sau 1 phiên tăng mạnh của thị trường, sẽ là một phiên giảm, hoặc nếu còn tăng thì chỉ dưới 1% và hiện tượng xanh vỏ, đỏ lòng. Đó cũng là lý do mà dù cổ phiếu rẻ, nhà đầu tư vẫn không dám tất tay.

Nếu trong những ngày tới, số lượng cổ phiếu có khả năng tăng từ 5% trở lên trong vòng 3 phiên xuất hiện nhiều hơn, thanh khoản sẽ tăng dần trở lại và cần có sự chú ý đặc biệt đến chỉ báo quan trọng này. Nếu có được phiên giao dịch mà giá trị khớp lệnh đạt từ 3.000 tỷ đồng trở lên, nhà đầu tư có thể kỳ vọng những mốc điểm mới của VN-Index, chẳng hạn như vượt 930 điểm, lên vùng 940-950 điểm.

Trong trường hợp thanh khoản khớp lệnh vẫn chỉ là 2.500 tỷ đồng/phiên, khả năng VN-Index sẽ lại biến động quanh vùng 890-930 điểm trong vài tuần nữa trước khi đón sóng cuối năm.