Chủ tịch Fed Yellen bảo vệ các công cụ chính sách phi truyền thống

	Chủ tịch Fed Yellen tin điều kiện vẫn cho phép tiếp tục tăng lãi suất
	Bất đồng về lạm phát, song Fed vẫn muốn tăng tiếp lãi suất trong năm nay
	Nhiều quan chức Fed tin tưởng tăng lãi suất do thất nghiệp giảm mạnh

Chủ tịch Fed Janet Yellen

Bình luận của bà Yellen đã đưa ra một sự tương phản giữa di sản của bà với tư cách là chủ tịch Fed với quan điểm chính sách của những người mà Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc có thể thay thế bà khi nhiệm kỳ của bà hết hạn vào tháng 2/2018. “Chúng ta phải giữ các công cụ chính sách phi truyền thống của chúng ta để sẵn sàng triển khai lại”, Yellen nói với Câu lạc bộ các nhà kinh tế toàn quốc.

Khi lãi suất được giảm về gần bằng 0 sẽ buộc Fed phải chuyển sang các công cụ khác để kích thích nền kinh tế. Sau cuộc khủng hoảng tài chính từ năm 2007 đến năm 2009, Fed đã sử dụng cả hai công cụ nói trên với mức lãi suất thấp và triển khai chương trình mua sắm tài sản trị giá 3,5 nghìn tỷ USD để kéo lãi suất xuống thấp hơn nhằm thúc đẩy lạm phát và tăng trưởng.

Mặc dù các tài sản nắm giữ đó đang giảm, trong khi lãi suất chính sách của Fed đang tăng, và nền kinh tế nói chung đang hoạt động tốt; nhưng bà cũng cảnh báo rằng thế giới có thể không trở lại bình thường như trước đây, và “các nhà hoạch định chính sách trong tương lai” có thể cần phải sử dụng các công cụ khẩn cấp tương tự như những gì được sử dụng trong thập kỷ qua.

Nói về lạm phát yếu tại Mỹ hiện nay, bà Yellen cho biết, lạm phát thấp dai dẳng đã làm Fed ngạc nhiên và “đáng lo ngại”. Bà và các quan chức khác của Fed cũng tin rằng lãi suất "trung tính" (mức mà nếu khác đi sẽ kích thích hoặc không khuyến khích hoạt động kinh tế) thấp hơn nhiều so với trước đây, có thể là hạn chế mức độ Fed có thể thực hiện trong chu kỳ tăng lãi suất lần này.

Khi Tổng thống Mỹ Donald Trump muốn có một sự thay đổi ở Fed, ông đang xem xét một số ứng cử viên có thể thay thế cho bà Yellen.

Một trong những người được đề cử mà ông Trump đã phỏng vấn, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh, đã phê phán việc mua tài sản của Fed vào thời điểm đó và cho rằng Fed đã can thiệp quá sâu vào thị trường tài sản.

Một ứng cử viên khác, John Taylor - nhà kinh tế học của Đại học Stanford lại ủng hộ việc sử dụng một quy tắc về lãi suất, đó là đề nghị tăng lãi suất cao hơn thông qua sự suy thoái và phục hồi. Thế nhưng một khi lãi suất đạt đến giới hạn thấp, cách tiếp cận dựa trên nguyên tắc của Taylor có thể sẽ phải nhường chỗ cho các công cụ bất thường.

Bà Yellen cũng đang được xem xét để tái bổ nhiệm, nhưng rõ ràng bà cảm thấy ngân hàng trung ương cần giữ các công cụ của mình cho tương lai.

“Điểm mấu chốt là chúng ta phải nhận ra rằng các công cụ phi truyền thống của chúng ta có thể phải được sử dụng lại”, Yellen nói, thông báo rằng “các nhà hoạch định chính sách trong tương lai" có thể phải đối mặt với những thách thức không giống như những gì đã diễn ra trong 10 năm qua.