Chứng khoán khởi sắc nhờ lãi suất hạ?
Phiên giao dịch ngày 12/4, chỉ số VN-Index tăng 1,42% lên 465,26 điểm với số mã chứng khoán tăng giá nhiều gấp 3 lần số mã rớt giá (tỷ lệ 185/62). HNX-Index cũng tăng 1,33% lên 78,54 điểm với số mã tăng giá gấp gần 2 lần số mã rớt giá (tỷ lệ 187/101). Thanh khoản trên cả 2 sàn đều cải thiện đáng kể so với phiên kế trước, đạt 1.758,6 tỷ đồng trên HoSE và 1.185,1 trên HNX. Ở phiên giao dịch ngày 11/4, VN-Index tăng 1,75%, thanh khoản đạt 1.561,3 tỷ đồng. Tương tự, HNX-Index cũng tăng 2,78% với thanh khoản đạt 956,8 tỷ đồng. Trên cả 2 sàn số mã tăng giá gần như lấp đầy bảng điện tử với số lượng nhiều gấp gần chục lần số mã rớt giá.
Nguyên nhân của những khởi sắc trên hầu hết được nhận định là đến từ những chuyển biến của chính sách tiền tệ, mà cụ thể là động thái cắt giảm 1 điểm % trần lãi suất huy động công bố hôm 10/4, chính thức có hiệu lực từ 11/4. Trên thực tế, thông tin về khả năng hạ trần lãi suất huy động đã được một cán bộ của NHNN phát đi hồi tuần trước (giảm theo lộ trình, mỗi quý giảm 1% lãi suất sao cho đến cuối năm lãi suất huy động về quanh 10%/năm) dựa trên những điều kiện như kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát tăng chậm, thanh khoản ngân hàng đang tốt lên, vốn cho tín dụng dồi dào... và cũng tác động tích cực đến diễn biến thị trường. Biểu hiện là tâm lý nhà đầu tư (NĐT) tham gia thị trường vẫn khá ổn định. Bên mua tuy thận trọng hơn,nhưng bên bán cũng không vội vàng bán tháo.
Nhớ lại đợt kéo giảm lãi suất huy động đợt trước (hôm 13/3), thị trường vẫn lình xình đi ngang và gần như chẳng phản ứng gì. Còn đợt kéo giảm lần này, thị trường lại phản ứng khá tích cực. Sự khác nhau giữa hai đợt kéo giảm này là gì?
Theo các chuyên gia của Công ty CP Chứng khoán (CTCK) Dầu khí (PSI), thị trường đang nhận được những yếu tố hỗ trợ rất tích cực trong cả ngắn - trung và dài hạn. Sự thay đổi nhóm lĩnh vực không khuyến khích cùng với dự kiến việc giảm mạnh hệ số rủi ro các khoản cho vay bất động sản và chứng khoán sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho dòng tiền tham gia vào các thị trường bất động sản và chứng khoán. Bên cạnh đó, lạm phát hạ nhiệt, lãi suất đang giảm theo lộ trình... tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ dài hạn đối với thị trường. "Sự thay đổi từ chính sách có thể sẽ có độ trễ nhất định trước khi phản ánh vào nền kinh tế, tuy nhiên ngay cả trong ngắn hạn, sức hỗ trợ tâm lý thị trường hiện tại có thể cũng sẽ rất đáng kể", PSI nhận định.
Ngay từ đầu tuần, giao dịch trên cả 2 sàn đều sôi động, các chỉ số đồng loạt tăng điểm và nguyên nhân theo các chuyên gia của CTCK Chợ Lớn là do tác động của những thông tin về khả năng sửa đổi Thông tư 13 của NHNN quy định về các tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của TCTD, khả năng nới lỏng các khoản cho vay chứng khoán và những thông tin này đã mang lại sự hứng khởi cho NĐT trên thị trường chứng khoán (TTCK). Các chuyên gia của CTCK Rồng Việt (VDSC) thì nhận định sự hưng phấn sẽ còn kéo dài bởi nếu chỉ bao gồm thông tin duy nhất là hạ trần lãi suất thì sự hỗ trợ cho thị trường có thể đã không mạnh như vậy. Trên thực tế, chỉ có tin tức về việc nới lỏng hơn đối với tín dụng phi sản xuất, đặc biệt ở lĩnh vực bất động sản mới mang lại sự hưng phấn thực sự cho NĐT. "Với tín hiệu hỗ trợ từ chính sách, sự hưng phấn có thể sẽ còn tiếp diễn và giúp 2 sàn duy trì đà tăng điểm", VDSC dự đoán.
Như vậy, thông tin giảm lãi suất chính thức được công bố, cùng với tâm lý kỳ vọng vào các chính sách mang tính giải cứu chứng khoán và bất động sản chính là nguyên nhân khởi nguồn cho những diễn biến tích cực trên TTCK. Với những chuyển biến tích cực khá rõ ràng từ phía kinh tế vĩ mô trong nước, thị trường nhìn chung khá lạc quan trong các phiên giao dịch sắp tới. Theo CTCK Bảo việt: thị trường sẽ có sự phân hóa do đối tượng nhận được sự hỗ trợ từ chính sách mang tính chọn lọc về ngành, về doanh nghiệp. Các cổ phiếu bất động sản, cổ phiếu xây dựng, vật liệu xây dựng, các doanh nghiệp có tỷ lệ vay nợ lớn có thể là trung tâm thu hút sự quan tâm của dòng tiền. Những nhóm này được hưởng lợi hơn từ sự thay đổi chính sách. Nhóm cổ phiếu chứng khoán, cổ phiếu penny ở vùng giá hiện nay đã không còn duy trì được sự hấp dẫn về giá, do vậy động lực tăng có thể không còn cao.
Tầm Hoan