Hết thời “sóng sánh”
Theo số liệu thống kê của Công ty chứng khoán (CTCK) Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), trong giai đoạn từ tháng 5/2012 đến tháng 5/2013, VN-Index tăng 2%, trong khi HNX vẫn giảm 25% so với mức đỉnh trong tháng 5/2012. Sau khi lập đỉnh vào trung tuần tháng 5/2012, hai chỉ số này đã bắt đầu quá trình điều chỉnh gần 6 tháng và tăng trở lại vào đầu tháng 12/2012, nhưng mức độ phục hồi khác nhau.
Ảnh minh họa
Có một điểm đặc biệt là trong giai đoạn này chỉ số chung của thị trường không còn nhiều ý nghĩa như trước để các nhà đầu tư làm tham chiếu đánh giá tình hình, xu hướng thị trường và dựa một phần vào đó cho quyết định đầu tư của mình. Trái lại, việc lựa chọn các mã/ngành mới thực sự trở nên cực kỳ quan trọng, ảnh hưởng rất lớn tới kết quả đầu tư.
Nếu như trước đây, đầu tư thường theo phong trào và theo sóng lớn, dòng tiền thường tập trung chảy vào các ngành/mã có tính đầu cơ, thì thời gian qua, dòng tiền thông minh đã tập trung tìm kiếm các ngành/mã cổ phiếu có giá trị cơ bản tốt và thanh khoản ổn định.
Thống kê của BSC cho thấy, trong vòng 1 năm qua, trong khi nhiều cổ phiếu/ngành tăng mạnh phá đỉnh cũ với thanh khoản khá lớn, vượt trội so với VN-Index, thì ở chiều ngược lại cũng có rất nhiều cổ phiếu/ngành phá đáy và giảm rất sâu.
Tính đến thời điểm này, tổng thể có hơn 40 cổ phiếu đã phá đỉnh của mình so với thời điểm 1 năm trước. Trong số đó có 25 mã phá đỉnh cũ với mức tăng từ 20% - 150%. Các cổ phiếu tiêu biểu nhất như HSG, PPC, VF1, HPG, CSM, VNM, KDC... thuộc các ngành cơ bản có thể kể tên như thực phẩm, điện, cao su, nhựa, thép, hóa chất. Trong khi đó, hiện tại có hơn 200 cổ phiếu xuống thấp hơn so với thời điểm cách đây 1 năm với mức giảm mạnh dao động từ 65% - 90%.
Các chuyên gia nhận định, hiện thị trường đã hình thành chiến lược đầu tư mới, dựa trên các yếu tố nền tảng và vĩ mô, gắn chặt với việc lựa chọn ngành và cổ phiếu ở đó hoạt động sản xuất kinh doanh ổn định với triển vọng ngành/DN tích cực. Hoạt động đầu tư đã không còn dựa nhiều vào cảm tính và phong trào như đã từng xảy ra trước đây.
Theo đánh giá của BSC, trong xu hướng nới lỏng tiền tệ đang diễn ra trên toàn thế giới, dòng tiền nóng từ bên ngoài sẽ tiếp tục đổ vào các TTCK đang phát triển như Việt Nam. Trong khi đó, xu hướng giảm trung hạn của lãi suất trong nước cũng thúc đẩy các dòng tiền thông minh đã, đang và sẽ vẫn tập trung nhiều vào các DN đầu ngành có nền tảng cơ bản vững chắc, với hệ số đòn bẩy thấp và còn nhiều không gian tăng trưởng.
Còn theo CTCK VNDirect, thị trường sẽ tiếp tục chứng kiến sự phân hóa theo hướng dòng tiền thông minh rời bỏ các cổ phiếu đầu cơ và chảy vào cổ phiếu blue-chip, mid cap có yếu tố cơ bản tốt. Do đó, nhà đầu tư nên tập trung vào cổ phiếu của những DN đầu ngành, cổ phiếu có giá thấp hơn giá trị sổ sách và cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức/thị giá cao hơn lãi suất ngân hàng. Yếu tố cơ bản tốt và tính thanh khoản ổn định của cổ phiếu là những ưu tiên đặt lên hàng đầu.
Đồng quan điểm, ông Phạm Anh Tú - Giám đốc Tư vấn đầu tư, CTCK Ngân hàng Đông Á (DAG) cho rằng, các nhà đầu tư giá trị nên xem xét để tích lũy cổ phiếu cơ bản có lợi nhuận và lĩnh vực kinh doanh chính ổn định, có dòng tiền đều tại vùng giá hiện nay.
Bên cạnh đó, khi mà sự phân hóa giữa các cổ phiếu/ngành vẫn còn khá rõ rệt, các nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư lướt sóng, ngắn hạn, nên xem xét chọn lựa cổ phiếu theo phân khúc cho dù khi thị trường vào chu kỳ tăng điểm.
Trong khi đó, theo chuyên gia chứng khoán Phạm Kinh Luân, quy luật thị trường năm nay khác với những năm trước ở một điểm rất cơ bản: đó là trong năm nay, ảnh hưởng của rủi ro vĩ mô cũng như rủi ro thị trường đối với hoạt động giao dịch vẫn còn lớn, nhưng ảnh hưởng mạnh nhất vẫn là những rủi ro về DN và cổ phiếu. Do vậy việc lựa chọn được cổ phiếu tốt và/hoặc công ty tốt sẽ quyết định đến việc thành công hay thất bại.
Nguyễn Minh