Nhìn về dài hạn

Nếu như nhìn vào mức cổ tức 10% sẽ chia cho cổ đông năm 2014 và kế hoạch chỉ từ 7-9% trong năm 2015, so với những năm trước, thì đúng là lợi tức của nhà đầu tư có giảm sút. Tuy nhiên, trong bối cảnh khó khăn chung của hệ thống và hành trình tái cơ cấu thì vấn đề lợi tức bị sụt giảm vẫn ánh lên những tia sáng của cơ hội và kỳ vọng lợi nhuận với các nhà đầu tư dài hạn.

Ảnh minh họa

Trong mục tiêu tài chính của VietinBank năm 2015, vốn điều lệ kế hoạch sẽ tăng thêm 7% tương đương với 3.871 tỷ đồng. Điều này đã nhìn thấy khá rõ khi Đại hội cổ đông VietinBank thông qua phương án sáp nhập NHTMCP Xăng dầu Petrolimex (PG Bank) mà theo lý giải của Tổng giám đốc VietinBank Lê Đức Thọ là nhằm hướng tới Tập đoàn tài chính - NH hiện đại, giữ vị trí trụ cột trong ngành NH Việt Nam, có quy mô và năng lực xứng tầm khu vực, từng bước chinh phục các thị trường quốc tế, đem lại lợi ích lâu dài cho cổ đông.

Đây cũng không phải cuộc hợp hôn gây sốc, bởi thời điểm này năm ngoái, đã từng rộ lên thông tin này, tuy nhiên theo ông Thọ, mọi bước đi cần có thời gian để nghiên cứu kỹ lưỡng. “VietinBank nhận thấy PG Bank là tổ chức tín dụng tiềm năng để sáp nhập vào VietinBank”, Tổng giám đốc cho biết.

Tiền thân là NHTMCP Nông thôn Đồng Tháp Mười, được thành lập ngày 13/11/1993. Đến 31/12/2014, PG Bank có vốn điều lệ là 3.000 tỷ đồng, tổng tài sản khoảng 25.779 tỷ đồng, tín dụng đạt 14.507 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 168 tỷ đồng. Điều đáng kinh ngạc là, theo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của PG Bank, nợ xấu của NH này chỉ còn 0,2% tính đến ngày 31/12/2014 và thời điểm cao nhất trong năm cũng chỉ là 0,5%. Các cổ đông của PG Bank cũng đồng ý không chia cổ tức từ 111,39 tỷ đồng lợi nhuận.

Việc sở hữu PG Bank cũng đồng nghĩa với việc tận dụng mạng lưới gồm 16 chi nhánh, 63 phòng giao dịch, quỹ tiết kiệm và cổ đông chiến lược là Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) sở hữu 40% vốn điều lệ. PG Bank có lợi thế cạnh tranh lớn khi có cơ sở khách hàng bền vững của hệ thống Petrolimex và các đơn vị thành viên, đối tác; dịch vụ tài chính cung cấp tại hệ thống cây xăng của Petrolimex và đại lý trải dài trên toàn quốc, vươn tới tận tuyến xã, thôn; thế mạnh về dịch vụ ngoại hối và phái sinh do nhu cầu lớn từ Petrolimex và các đơn vị thành viên, đối tác.

Việc sáp nhập PG Bank sẽ giúp VietinBank tiếp tục chiếm lĩnh thị phần trong nước, vươn tầm hoạt động đến tận tuyến xã, thôn thông qua việc tận dụng các trạm xăng của Petrolimex và nhiều đại lý để cung cấp đa dạng dịch vụ tài chính - NH, bán chéo sản phẩm; mở rộng cơ sở khách hàng để đẩy mạnh hoạt động dịch vụ và tạo đà phát triển mạnh mảng NH bán lẻ cho VietinBank qua việc cung cấp và phát triển dịch vụ tài chính cho nhóm khách hàng là nhân viên của Petrolimex, đối tác và khách hàng mua xăng. Cũng như là cơ hội nâng tầm mối quan hệ hợp tác chiến lược lâu dài với các tổng công ty, tập đoàn lớn trong lĩnh vực năng lượng, tăng quy mô tín dụng và đầu tư, doanh số và số dư tiền gửi, tạo nguồn thu ổn định, lâu dài cho VietinBank.

Những thông điệp từ PG Bank cũng khá rõ ràng khi NH này chưa bầu Hội đồng Quản trị (HĐQT) và Ban kiểm soát (BKS) nhiệm kỳ mới mà HĐQT và BKS nhiệm kỳ 2010- 2015 sẽ tiếp tục hoạt động cho đến khi PG Bank hoàn thành quá trình tái cấu trúc NH dự kiến hoàn thành trong năm nay. HĐQT VietinBank đã trao đổi, đàm phán với HĐQT PG Bank nhằm chuẩn bị các tiền đề cho giao dịch sáp nhập.

Đồng thời, để đảm bảo quyền lợi cho cổ đông, HĐQT VietinBank đã phối hợp với đơn vị Tư vấn tài chính độc lập - Công ty Deloitte và đơn vị Tư vấn pháp lý - Công ty Mayer Brown JSM xây dựng dự thảo Đề án sáp nhập và Hợp đồng sáp nhập trên cơ sở tự nguyện giữa VietinBank và PG Bank cùng nguyên tắc khách quan, minh bạch, phù hợp với thông lệ thị trường và tuân thủ các quy định của pháp luật.

Những thông số khá đẹp từ PG Bank, khiến cuộc hợp hôn này khá êm ái thể hiện qua chỉ tiêu kế hoạch tài chính trong năm 2015 của VietinBank như tổng tài sản phấn đấu đạt 746.000 tỷ đồng, tăng 13% so với 2014; dư nợ tín dụng tăng 13% so với 2014; nguồn vốn huy động tăng 14%; vốn chủ sở hữu tăng 7%; vốn điều lệ tăng 32%; lợi nhuận trước thuế 7.300 tỷ đồng; ROAA từ 1,0 - 1,2%; ROAE từ 10% - 11%; tỷ lệ nợ xấu/dư nợ tín dụng dưới 3%; tỷ lệ chia cổ tức 7% - 9%; tỷ lệ an toàn vốn (CAR) > 9%.

Điểm yếu nhất của cổ phiếu CTG về thanh khoản và sức hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài, nhà đầu tư có tổ chức cũng đã được hoá giải khi ĐHĐCĐ VietinBank đã phê duyệt thông qua việc niêm yết 2.400.204.956 cổ phiếu của cổ đông Nhà nước tại VietinBank trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh. Việc niêm yết toàn bộ số cổ phần của cổ đông Nhà nước sẽ làm gia tăng ảnh hưởng của cổ phiếu CTG trong chỉ số VN-Index, từ đó tác động tích cực tới thanh khoản của cổ phiếu CTG nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung, làm gia tăng sức thu hút của cổ phiếu CTG đối với thị trường.