Standard Chartered: Tăng trưởng sẽ vừa phải với lạm phát hạn chế
Cụ thể, Hội đồng Đầu tư Toàn cầu của Standard Chartered tiếp tục đánh giá xác suất 65% đối với triển vọng tăng trưởng toàn cầu mạnh vừa phải với mức lạm phát hạn chế diễn ra trong 12 tháng tới, trong đó Mỹ tiếp tục dẫn đầu về tăng trưởng trong nhóm thị trường phát triển nhờ chính sách cắt giảm thuế năm ngoái.
Tuy nhiên, báo cáo ghi nhận căng thẳng thương mại leo thang đã bắt đầu ảnh hưởng đến tăng trưởng, đặc biệt là ở các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu như châu Âu, Nhật Bản, Trung Quốc và các nước khác. Rủi ro thương mại cũng làm chậm kế hoạch đầu tư kinh doanh của doanh nghiệp Mỹ.
“Chúng tôi nhận thấy khả năng nới lỏng tài khóa ngày càng tăng lên ở châu Âu, với Italia dẫn đầu, trong bối cảnh chủ nghĩa dân túy gia tăng. Trung Quốc có khả năng đẩy mạnh các biện pháp nới lỏng tài khóa, bao gồm cắt giảm thuế để hỗ trợ tăng trưởng. Trong khi đó kết quả cuộc bầu cử của Brazil có thể là yếu tố tích cực cho cải cách tài khóa”, báo cáo nhận định.
Rủi ro chính có thể khiến tăng trưởng toàn cầu sụt giảm đến từ các yếu tố như căng thẳng Mỹ-Trung Quốc tiếp tục leo thang; điều kiện thanh khoản thị trường chặt chẽ hơn; và lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến.
Về triển vọng chính sách, Standard Chartered dự báo Fed sẽ tăng lãi suất thêm 1 lần trong năm 2018 và 3 lần vào năm 2019; ECB tăng một lần vào quý IV/2019 và có xác suất châu Âu nới lỏng tài khóa. Trong khi đó, NHTW Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục giữ nguyên chính sách và Trung Quốc có thể nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng.
Trên thị trường chứng khoán, các thị trường tại Mỹ đã bắt đầu điều chỉnh sau quyết định tăng lãi suất của Fed vào cuối tháng 9 vừa qua. Thị trường chứng khoán giảm mạnh trong tháng 10, lặp lại những gì đã diễn ra vào tháng 2 đầu năm, sau khi lãi suất tăng lên.
Thị trường bị bán tháo bất chấp dữ liệu kinh tế vững chắc của Mỹ đã khẳng định thị trường kỳ vọng Fed tiếp tục tăng dần lãi suất. Đợt điều chỉnh này cũng một phần do phản ứng quá tiêu cực của thị trường đối với báo cáo thu nhập. Thị trường tháng 10 ghi nhận mức giảm nhiều nhất trong 33 tháng.
Ngoại trừ Brazil, nơi thị trường phản ứng tích cực với việc ông Bolsonaro thắng cử, đà sụt giảm của phố Wall đã lan rộng ra khắp các thị trường trên toàn thế giới, đặc biệt ở châu Á.
Trong khi thị trường chứng khoán vật lộn với khó khăn thì thị trường trái phiếu có diễn biến tích cực hơn đôi chút, đặc biệt là trái phiếu chính phủ khi các nhà đầu tư dịch chuyển sang tài sản rủi ro thấp hơn vào cuối tháng 10.
Trong bối cảnh đó, đồng USD được mua vào mạnh khi dòng vốn hướng đến tài sản an toàn, gây sức ép lên cả các thị trường phát triển và thị trường mới nổi.
Tuy nhiên các chuyên gia Standard Chartered dự báo, đồng USD nhiều khả năng giao dịch đi ngang trong trung hạn. Bởi việc thị trường tập trung vào khả năng Fed thắt chặt vẫn là yếu tố chính hỗ trợ cho đồng USD hiện nay nhưng sau cùng thì sự chú ý sẽ dịch chuyển sang thời điểm mà Fed sẽ ngừng tăng lãi suất nên đà tăng của đồng USD sẽ khó duy trì.
Về chiến lược đầu tư, Standard Chartered cho rằng trong ngắn hạn, các nhà đầu tư có thể phần nào quay trở lại chứng khoán Mỹ khi giá trị thị trường đã điều chỉnh xuống mức hấp dẫn hơn và nhiều khả năng chứng khoán Mỹ sẽ vượt trội hơn các thị trường chứng khoán khác trong vòng 12 tháng tới.