Thị trường lao dốc đến khi nào?
Cơ thể yếu trước cơn gió độc
Mấy ngày qua, thị trường chứng khoán (TTCK) lại được phen rúng động. Thị trường lao dốc ngay trong phiên buổi sáng cùng ngày khi thông tin “bầu” Kiên bị bắt được lan truyền. Tuy nhiên, đây chỉ được coi là một chất xúc tác mạnh khiến TTCK sụt giảm nghiêm trọng sau những “cú lừa” của phân tích kỹ thuật và chuỗi ngày dài cố gắng đi ngang từ tháng 4 đến nay.
Ảnh: MH
Sang phiên 23/8 dường như tất cả mọi thứ vỡ òa. Chỉ sau vài phút đầu đợt khớp lệnh liên tục, thị trường lao dốc rất mạnh. Hàng loạt cổ phiếu (CP) bị bán giá sàn với khối lượng lớn bất kể CP đó tốt hay không. VN-Index đã trượt qua mốc 400 điểm khá xa, chỉ còn 392,82 điểm. HNX-Index cũng đã trải qua một ngày ảm đạm khi chỉ số này rơi về mức suy giảm của 6 tháng trước, chỉ còn 61,23 điểm.
CP ngân hàng vẫn chìm trong biển lửa. Lực bán mạnh, song lực hấp thụ chỉ nhỏ giọt. ACB vẫn đứng ở mức giá sàn với dư bán sàn lớn 1,285 triệu đơn vị, khối lượng khớp lệnh 260.600 CP. Trong khi phiên trước dư mua chỉ bằng 2/3 nhưng dư bán lại gấp gần 3 lần. SHB trở thành hiện tượng của sàn khi có tới 2,109 triệu CP được khớp lệnh. Tuy nhiên, SHB cũng không thoát khỏi tình trạng bán ròng với 1,855 triệu CP dư bán.
Sự suy giảm của thị trường càng minh chứng cho nhận định của một số nhà phân tích trước đó cho rằng, TTCK Việt Nam là một cơ thể yếu. TTCK Việt Nam đang trải qua một giai đoạn ảm đạm mà có thể nói là làm xói mòn dần niềm tin của NĐT vào thị trường. Bắt đầu từ con sóng tăng khó hiểu, đặc biệt vào những giai đoạn cuối cùng vào cuối tháng 4 đầu tháng 5/2012 và kết thúc bằng một cú break-out vượt hai đỉnh cũ 14/6 và 14/9/2011. Khi ấy, tín hiệu kỹ thuật cho thấy chỉ số sẽ tăng kết hợp với vô vàn thông tin tốt được đưa ra đã khuyến khích việc giải ngân đối với cả NĐT cá nhân lẫn NĐT tổ chức. Thế nhưng, thị trường lại trả lời bằng một chuỗi giảm điểm ngay sau đó.
Tháng 7, thị trường tiếp tục mang lại cho NĐT những kỳ vọng khi thiết lập một đáy sau cao hơn đáy trước (10/7), kèm theo một tín hiệu mua vào trong ngắn hạn. Tuy nhiên, dường như trong tâm lý các NĐT vẫn còn dư âm về “cú lừa” trước đó, trong khi hầu bao ngày càng mỏng họ đã hạn chế giải ngân hơn, khối lượng giao dịch hai ngày 9/8 và 10/8 đã thể hiện điều đó.
“Từ lúc giảm điểm từ đầu 9/5 đến nay, vẫn chỉ loanh quanh dòng tiền cũ. NĐT đánh đi, đánh lại vẫn rơi vào lối mòn lên tới kháng cự là lùi. Càng chờ, càng thiệt hại lớn. Dòng tiền càng vơi cạn, sự phục hồi lại càng yếu ớt”, một nhà phân tích cho biết.
Níu phao cứu sinh - Cổ phiếu ngân hàng
Phiên giao dịch ngày 22/8 như đổ thêm lửa vào thị trường khi đa số các Công ty chứng khoán (CTCK) đã ra thông báo về việc loại bỏ mã ACB, EIB, STB và PVX ra khỏi danh mục chứng khoán đang thực hiện giao dịch ký quỹ, vì lo ngại những khó khăn mà một số ngân hàng sẽ gặp phải. Hơn nữa, những CP này có mức vốn hóa lớn trên thị trường nên tác động của nó sẽ rất lớn bởi khi những CP này giảm kéo các CP khác giảm theo. Với các CTCK, khi CP ngân hàng giảm, sẽ ảnh hưởng đến nguồn vốn của họ vì đa số họ cho vay ký quỹ. Khi giá CP giảm mà không có thanh khoản thì họ khó thu hồi được vốn thì họ phải cắt ngay “margin” trước khi giá giảm sâu hơn. Đây là quy luật bình thường.
Khi đó dòng tiền sẽ rút ra khỏi thị trường. Bởi lẽ nếu NĐT không có tiền nộp thêm, CTCK sẽ phải bán CP của NĐT để bù đắp vào khoản margin đã bị cắt. Khi đó một trong hai hành động sẽ phải diễn ra trên TTCK là NĐT phải nộp thêm tiền, hoặc CTCK ép bán CP. Thị trường khó tránh cảnh sẽ tiếp tục giảm điểm.
Chính vì vậy, thị trường còn lao dốc đến khi nào trở thành bài toán khó đối với các nhà phân tích. Bởi các phân tích kỹ thuật chỉ thực sự có tác dụng trong điều kiện bình thường. Còn trong tình trạng như hiện nay các phân tích này trở nên vô dụng. Vì vậy, giải bài toán TTCK giảm đến khi nào phải quay trở lại với điểm xuất phát gây ra nó. Thị trường lao dốc khi xuất phát từ thông tin “bầu” Kiên bị bắt. “TTCK chỉ chững lại khi CP ngân hàng chững lại. Xuất phát từ nguyên nhân nào thì chờ lực đẩy ngược lại từ nguyên nhân đấy”, NĐT Hoàng Nguyên cho hay.
“Khi ông Nguyễn Đức Kiên bị bắt, làm cho thị trường phức tạp hơn. Những câu chuyện mà các NĐT phản ánh như: lợi dụng vào thông tin xấu để có thể vay mượn chứng khoán, để đầu cơ làm giảm giá CP là không thể tránh khỏi. UBCKNN sẽ tăng cường giám sát kiểm tra chặt vấn đề này qua các CTCK. Đồng thời như đã yêu cầu các Sở giao dịch chứng khoán báo cáo cơ quan quản lý theo dõi giám sát và xử lý kịp thời về tất cả các vấn đề liên quan đến các mã CP liên quan đến vụ việc của ông Kiên. NĐT nên thận trọng trước các thông tin, cần theo dõi các thông tin từ nhà chức trách, cơ quan quản lý thị trường, NHNN và các sở để có quyết định đầu tư hợp lý”. Ông Nguyễn Sơn - Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước |
Trần Hương