Tìm cơ hội trong khó khăn

	Chứng khoán chiều 16/5: Áp lực bán mạnh kéo thị trường lao dốc
	Lộ diện những cổ phiếu tiềm năng

Đã có thể có lãi

Nhóm cổ phiếu ngân hàng cùng một số cổ phiếu vốn hoá lớn như: MSN, HPG, BVH, VJC… đều chìm trong sắc đỏ là nguyên nhân chủ đạo khiến VN-Index giảm điểm. Hệ quả là một số cổ phiếu quy mô vốn hoá tầm trung hoặc nhỏ cũng giảm theo. Nếu theo dõi bảng giá chứng khoán trong cả phiên ngày 16/5 và chú ý vào nhóm cổ phiếu trụ cột, cảm giác của nhiều người có thể là sự tháo chạy khi màu đỏ xuất hiện khá rộng.

Thị trường đang diễn ra sự phân hoá rất lớn trong nhóm cổ phiếu trụ cột

Tuy nhiên, nếu nhìn vào con số thống kê sẽ thấy một vấn đề khác. Giá trị giao dịch khớp lệnh tại sàn HoSE trong phiên ngày 16/5 đạt gần 3.500 tỷ đồng và đây cũng là mức thanh khoản phổ biến trong 9 phiên gần nhất. Thanh khoản không tăng cũng đồng nghĩa với những áp lực bán bất thường không có, thay vào đó, sự dịch chuyển của dòng tiền nhìn chung có xu hướng ổn định. Vậy nên, những biến động bất thường của thị trường, đặc biệt trong các phiên giảm cần nhìn nhận theo xu thế nội tại của thị trường.

Trước khi có phiên giảm gần 20 điểm vào ngày 16/5, VN-Index đã có 3 phiên tăng rất tốt từ 1.030 điểm lên 1.070 điểm, tức xấp xỉ 5% điểm số. Thống kê nhiều cổ phiếu thì suất sinh lời cũng tương đương hoặc thậm chí trội hơn với 10-15% tăng thêm. Trong bối cảnh xu hướng chưa rõ ràng, một đợt giảm sâu mới tạm lắng xuống thì việc chốt lãi là rất bình thường. Một thống kê rất đáng chú ý là nếu như nửa cuối tháng 4, thị trường biến động theo kiểu 2 giảm 1 tăng (bull trap) thì kể từ đầu tháng 5 đến nay, tình thế đã bắt đầu đảo ngược.

Sau phiên giảm mạnh vào ngày 2/5, VN-Index bắt đầu có những đợt phục hồi và tạo ra những chuỗi tăng giá cho cổ phiếu, ít thì cũng T+3, nhiều thì có thể lên đến T+4 và T+5. Ít nhất trong nửa đầu tháng 5, nhà đầu tư cũng đã thấy được cửa sinh lãi. Đây là nguyên nhân quan trọng giúp cho dòng tiền nhìn chung vẫn duy trì được sự luân chuyển và chỉ cần có cơ hội là có thể gia tăng trở lại.

Thử và sai

Bối cảnh của thị trường hiện nay có thể tóm tắt trong một chữ “Khó” khi mà xác suất chọn đúng cổ phiếu sẽ không cao như lúc thị trường thuận lợi. Vậy nên nếu còn chấp nhận tham gia thị trường, nhà đầu tư cần sẵn sàng “thử và sai”, nghĩa là rủi ro có đến thì cũng phải chịu. Thống kê giao dịch trong 20 phiên gần nhất cho thấy, số phiên bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang áp đảo số phiên mua ròng. Xét biến động của cổ phiếu trong từng phiên, các giao dịch của khối ngoại rất dễ gây nhiễu nhà đầu tư.

Một chuyên gia chứng khoán kỳ cựu đã viết trên trang cá nhân rằng, ngay cả khi khối ngoại mua ròng, họ cũng có thể sử dụng những chiêu “đè” giá khiến nhóm nhà đầu tư khác phải bán giá rẻ rồi mới gom hàng. Tuy nhiên, như đã thống kê ở trên, việc thanh khoản được duy trì ổn định, đặc biệt là dòng tiền từ nhà đầu tư trong nước hoàn toàn có thể đỡ giá cho cổ phiếu, tránh những cú sốc từ việc khối ngoại bán ròng.

Thị trường đang diễn ra một sự phân hoá rất lớn trong nhóm cổ phiếu trụ cột và đây có thể là nguyên nhân để gây ra những biến động thất thường trong thời gian tới. Trong một chừng mực nào đó, khi dòng tiền tỏ ra yếu ớt tại nhóm cổ phiếu ngân hàng thì sự lựa chọn có thể hướng về các nhóm cổ phiếu khác bao gồm bất động sản, xây dựng, dầu khí…

Tuy nhiên tại các nhóm này, quy mô cũng không thể đông đảo như cổ phiếu ngân hàng nên dòng tiền sẽ chỉ chọn những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt nhất để đổ vào. Như vậy trong thời gian tới, việc xác định dòng tiền sẽ cần chọn đến chi tiết từng cổ phiếu, thay vì chọn một nhóm ngành nhất định và đây cũng chính là rủi ro mà nhà đầu tư phải chấp nhận: thử và sai, sau đó sẽ là sửa sai nếu có.

Về xu hướng, nhiều khả năng VN-Index có thể giữ vững được mốc 1.050 điểm, tức là đấy của thị trường từng bước được nâng lên (đáy trước lần lượt là 1.000 điểm và 1.030 điểm) và đây là cơ hội để mua tích luỹ cho các nhà đầu tư muốn nắm giữ dài hạn.