Dòng tiền xoay trục trên Phố Wall

Cổ phiếu Nvidia giảm 2,2%, Broadcom mất 3,2% và Microsoft lùi 1,1%

Các chỉ số lớn của Phố Wall đóng cửa trái chiều. Chỉ số S&P 500 gần như đi ngang, giảm nhẹ 0,53 điểm, tương đương chưa tới 0,1%, xuống 6.921,46 điểm, ghi nhận phiên giảm đầu tiên sau bốn ngày tăng liên tiếp. Trái lại, Dow Jones Industrial Average tăng mạnh 270,03 điểm, tương đương 0,6%, lên 49.266,11 điểm. Trong khi đó, Nasdaq Composite giảm 104,26 điểm, tương đương 0,4%, xuống 23.480,02 điểm, do chịu sức ép lớn từ nhóm công nghệ vốn hóa lớn. Đáng chú ý, chỉ số Russell 2000 là đại diện cho các doanh nghiệp vốn hóa nhỏ, tăng 1,1%, cho thấy dòng tiền đang có xu hướng tìm đến những phân khúc ít “nóng” hơn.

Bức tranh bề ngoài có vẻ khá yên ắng, nhưng bên dưới là sự dịch chuyển dòng tiền rõ rệt. Nhóm cổ phiếu quốc phòng trở thành tâm điểm chú ý khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố mong muốn mở rộng đáng kể chi tiêu quân sự của Mỹ, với kế hoạch ngân sách quốc phòng có thể lên tới 1,5 nghìn tỷ USD cho năm tài khóa 2027. Thông tin này ngay lập tức kích hoạt lực mua mạnh vào các nhà thầu quốc phòng lớn.

Cổ phiếu Lockheed Martin tăng 4,3%, Northrop Grumman tăng 2,4% và đặc biệt Kratos Defense vọt gần 14% là mức tăng nổi bật nhất trong nhóm. Đà đi lên của các cổ phiếu này đã giúp bù đắp phần nào cho sự suy yếu của công nghệ, qua đó nâng đỡ chỉ số Dow Jones. Trước đó, một số mã quốc phòng từng chịu áp lực khi ông Trump đe dọa hạn chế việc chi trả cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu nếu các doanh nghiệp không đẩy nhanh tiến độ sản xuất vũ khí. Tuy nhiên, kỳ vọng về quy mô chi tiêu công khổng lồ đã nhanh chóng lấn át những lo ngại này.

Ngược lại, nhóm công nghệ vốn là động lực chính của thị trường trong những năm gần đây lại trở thành lực cản. Cổ phiếu Nvidia giảm 2,2%, Broadcom mất 3,2% và Microsoft lùi 1,1%. Chỉ số công nghệ thuộc S&P 500 giảm tới 1,5% trong phiên và đã giảm khoảng 1% tính từ đầu năm 2026, cho thấy sự “khó tính” ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu AI có mức định giá cao.

Theo ông Art Hogan, chiến lược gia trưởng tại B. Riley Wealth, thị trường đang bước vào giai đoạn sàng lọc: AI vẫn là xu hướng lớn, nhưng sẽ có người thắng và kẻ thua. Đây là lúc nhà đầu tư muốn được ‘thấy tận mắt’ cách doanh nghiệp kiếm tiền và liệu các khoản đầu tư khổng lồ cho công nghệ có thực sự mang lại lợi nhuận hay không. Nhận định này phản ánh tâm lý chung khi dòng tiền không còn chảy ào ạt vào toàn bộ nhóm công nghệ, mà tập trung hơn vào những doanh nghiệp có mô hình kinh doanh rõ ràng.

Trong bức tranh công nghệ ảm đạm đó, Alphabet lại là điểm sáng hiếm hoi khi tăng 1,1%, chỉ một ngày sau khi công ty mẹ của Google vượt Apple về giá trị vốn hóa, lần đầu tiên kể từ năm 2019. Apple giảm nhẹ 0,5%, góp phần kéo Nasdaq đi xuống nhưng mức giảm không quá sâu.

Yếu tố kinh tế vĩ mô cũng góp phần định hình diễn biến thị trường. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới của Mỹ tăng nhẹ trong tuần qua, cho thấy thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng chưa đủ để gây lo ngại lớn. Nhà đầu tư hiện đang tập trung cao độ vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tháng 12, dự kiến công bố vào thứ Sáu là một trong những bộ dữ liệu quan trọng đầu tiên sau đợt đóng cửa chính phủ kéo dài nhất trong lịch sử Mỹ.

Ở góc độ định giá, theo dữ liệu của LSEG, S&P 500 đang giao dịch quanh mức 22 lần lợi nhuận dự phóng, thấp hơn so với mức 23 lần hồi tháng 11 nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm là 19 lần. Điều này cho thấy dư địa tăng điểm không còn quá rộng, đặc biệt trong bối cảnh lợi suất trái phiếu và kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed vẫn là ẩn số.

Các nhóm ngành khác cũng có diễn biến đáng chú ý. Nhóm chip nhớ liên quan đến AI chịu áp lực bán mạnh, với SanDisk giảm hơn 5%, Western Digital mất trên 6% và Seagate lao dốc gần 8%, phản ánh hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng giá ấn tượng. Ngược lại, cổ phiếu Ford tăng 4,7% sau khi được Piper Sandler nâng hạng từ “trung lập” lên “thừa cân”, cho thấy dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội ở các ngành truyền thống.

Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao, với khoảng 16,9 tỷ cổ phiếu được giao dịch, cao hơn mức trung bình 20 phiên gần nhất. Số mã tăng giá trên S&P 500 vượt trội so với số mã giảm theo tỷ lệ 2,4/1, cho thấy dù chỉ số không biến động mạnh, nội lực thị trường vẫn khá tích cực.

Nhìn tổng thể, phiên giao dịch ngày 8/1 phản ánh rõ tính “chọn lọc” của Phố Wall sau chuỗi lập đỉnh lịch sử. Dòng tiền đang xoay trục sang cổ phiếu quốc phòng, công nghiệp và vốn hóa nhỏ, trong khi nhóm công nghệ phải đối mặt với sự đánh giá khắt khe hơn. Trong bối cảnh định giá vẫn ở mức cao và các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động mạnh, phản ánh sự cạnh tranh giữa kỳ vọng tăng trưởng, chính sách tiền tệ và các yếu tố địa chính trị trong những phiên tới.