Tăng chưa bền vững?!
Ngày 22/7, VN-Index chốt ở 629,85 điểm, tăng 13,24 điểm so với ngày trước đó. Còn HNX-Index tăng 2,08 điểm, tương ứng 1,22%, lên 85,95 điểm. Trạng thái tích cực trên có được nhờ một số cổ phiếu lớn như VNM, MSN, VCB, VIC, CTG, BID... tăng mạnh và làm trụ đỡ cho thị trường.
Bên cạnh đó, nhóm những cổ phiếu nhỏ hơn như LHG, DHC, HBC, GMD, BMP... hay những cổ phiếu đầu cơ hoặc thị giá thấp như QBS, DXG, HLG, KSH, ASA, IVS, PMS, SDU, VIX... cũng là những nhân tố hỗ trợ tốt.
Về nhóm ngành, các nhóm thuộc lĩnh vực xây dựng BĐS như sản xuất tôn thép tăng 3,61%, sản xuất vật liệu xây dựng tăng 1,87%, xây dựng tăng 0,86% hay BĐS tăng 0,62%. Song song đó, nhóm cổ phiếu ngành Ngân hàng cũng góp phần tích cực vào việc tăng điểm của chỉ số khi tăng 0,98%.
Khác với những lần trước, bảo hiểm luôn là nhóm cổ phiếu có yếu tố dẫn dắt thị trường thì nay lại giảm điểm rất mạnh. Theo số liệu phân tích của CTCK VDSC, trong 2 phiên giao dịch ngày 21-22/7, phần lớn cổ phiếu bảo hiểm giảm điểm dưới sự dẫn dắt của BVH. Với đặc điểm cơ cấu cổ đông cô đặc và tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do thấp, diễn biến giá của cổ phiếu ngành này dễ bị bóp méo.
Ngoài ra, yếu tố chốt lời đối với nhóm cổ phiếu bảo hiểm rất rõ nét. Theo thống kê, trong gần ba tuần tăng điểm vừa qua, chỉ số ngành bảo hiểm đã tăng 35,9%, trong đó tăng mạnh nhất là BVH (gần 100%), BMI (gần 58%) và các mã còn lại tăng khoảng 30%. Mức tăng này dường như phản ánh sự kỳ vọng quá mức của NĐT đối với khả năng mở room nước ngoài cho nhóm ngành này.
Bởi lẽ, mặc dù đánh giá tích cực đối với triển vọng dài hạn của ngành bảo hiểm nhờ thị trường còn rộng lớn, cuộc chơi của các DN bảo hiểm mới chỉ tập trung vào khoảng 5 DN đầu ngành. Để thị trường bảo hiểm phát triển lành mạnh hơn thì cần có những cải cách mạnh mẽ về chính sách đối với ngành này.
Do vậy, sự điều chỉnh hiện tại của nhóm cổ phiếu này xem ra khá hợp lý khi nó phản ánh chính xác hơn thực trạng cung – cầu của nhóm cổ phiếu bảo hiểm. Và với đặc điểm phòng thủ, giới chuyên môn khuyên NĐT khi đầu tư vào cổ phiếu bảo hiểm cần cân nhắc nhiều hơn về góc độ dài hạn.
Trở lại với diễn biến của thị trường, NĐT nước ngoài vẫn bám sàn trong phiên giao dịch ngày 22/7. Theo đó, mức độ tham gia thị trường của NĐT nước ngoài vẫn ổn định và chiếm khoảng 12% giá trị giao dịch của sàn HSX.
Theo một số dữ liệu, NĐT nước ngoài tỏ ra lạc quan hơn khi mua ròng phiên thứ hai liên tiếp. Tổng giá trị mua ròng trên cả hai sàn ngày hôm qua của NĐT nước ngoài đạt 105 tỷ đồng, tăng 4,8 lần so với phiên hôm qua. Các mã được mua ròng nhiều nhất là SSI, MSN, CTG, VIC và DPM.
Nhìn chung, thị trường đang có phiên điều chỉnh tăng, thanh khoản toàn thị trường cũng đi lên, nhưng so với những phiên tăng điểm trước là chưa mạnh. Do đó, một số nhà phân tích cho rằng phiên tăng điểm ngày 22/7 chưa nói lên điều gì. Trong khi đó, nhiều chỉ báo kỹ thuật vẫn cho thấy thị trường chưa tích lũy đủ lực để có thể tăng trở lại.
Một chuyên viên phân tích đưa ra ví dụ: ở giai đoạn trước, từ ngày 23/6 - 1/7, khi khối lượng giao dịch đã sụt giảm tới 22% so với trước đó thì VN-Index đã bị kéo giảm từ mức 594 điểm xuống 591,5 điểm, mất 0,4%. Tính trong giai đoạn này (từ ngày 16/7 - 21/7), khối lượng giao dịch đã giảm mạnh tới gần 30% so với trước đó kéo VN-Index giảm từ mức 630 điểm xuống 616 điểm, mất hơn 2,1%.
Điều này chứng tỏ thị trường còn chưa có đủ lực để tăng trở lại, thiếu hẳn 2 cái "hỗ trợ" quan trọng nhất, đó là: dòng tiền mạnh và sự dẫn dắt của dòng cổ phiếu ngành tài chính ngân hàng đang sụt giảm nhiều hơn tăng.
Vì vậy, nếu khối lượng giao dịch không tăng lên 130 – 150 triệu cổ phiếu/phiên thì NĐT sẽ phải chứng kiến thêm một tuần suy giảm nữa của thị trường, cho đến tận ngày cuối cùng của tháng 7/2015...