Thị trường "khát" thông tin tốt

6 tháng đầu năm, nền kinh tế chưa nguôi với nỗi lo lạm phát thì thiểu phát đã kề cận. Nhưng, TTCK vẫn có những đợt sóng lớn. Trong 6 tháng đầu năm, VN-Index từng có thời điểm đã đạt mức tăng trưởng tới 44,94%. Từ mốc 336,73 điểm, mức thấp nhất mà VN-Index đạt được ngày 6/1/2012, đến ngày 8/5/2012, VN-Index xác lập mức 488,07 điểm.

Ảnh: BĐT

Dẫn đầu xu hướng tăng điểm trên TTCK trong thời kỳ này là nhóm khoáng sản với cấp số nhân 3 lần. Trong đó, mức tăng mạnh nhất thuộc về mã BMC. So với mức giá nền tảng 16.500 đồng/CP đầu năm, ngày 8/5/2012 giá BMC đạt đỉnh ở mức 70.500 đồng/CP, tăng gấp 4,2 lần. Tiếp đó, mã KSS mức giá cũng tăng 3 lần. Từ mức giá thấp nhất là 5.300 đồng/CP ngày 13/1/2012, ngày 2/5/2012, KSS đạt đỉnh cao nhất 14.000 đồng/CP. Nhìn nhận về động lực tăng giá trong 6 tháng đầu năm, các chuyên gia phân tích nhận định, có chăng chỉ là những thông tin liên quan đến việc giảm lãi suất từ ngân hàng và những thông tin kỳ vọng trước kỳ họp Quốc hội về gói hỗ trợ sản xuất - kinh doanh mà Chính phủ có thể đưa ra. Với nhóm ngành khoáng sản có thêm lực hấp dẫn từ ngành mới nổi trên thị trường.

Tuy nhiên, nhìn một cách tổng thể vẫn có yếu tố đầu cơ ngắn hạn. Bởi kết quả kinh doanh của bản thân BMC và một vài mã khác trong nhóm ngành này không hề có đột phá mà chỉ có yếu tố kinh doanh bền vững. “Có chăng là do nhà đầu cơ đã đánh cả dòng CP, khiến luồng tiền dồn vào đồng bộ CP khoáng sản nhằm đẩy giá”, một chuyên gia bình luận.

Riêng chỉ có nhóm CP ngành cao su lại được đánh giá chưa bao giờ yếu. Dòng vốn đầu cơ ngắn hạn không bỏ qua nhóm CP dòng cao su, đã làm dậy sóng một số mã CSM, SRC và DRC. Cụ thể với mã CSM, nếu tháng 1/2012, mức giá thấp nhất rơi vào 8.500 đồng/CP thì ngày 14/5/2012, CSM đã đạt đỉnh ở mức 30.600 đồng/CP, tăng gấp hơn 3 lần. DRC cũng phi mã không kém từ mức giá thấp nhất tháng 1/2012 là 11.000 đồng/CP lên đỉnh cao 34.300 đồng/CP (8/5/2012). Nổi hơn cả trong nhóm này là SRC, nếu tháng 1/2012, giá thấp nhất chỉ là 5.600 đồng/CP, ngày 10/5/2012, giá cao nhất đạt được là 22.400/CP, tăng tới 4 lần.

Lý giải hiện tượng này có nhiều luồng quan điểm. Đúng là nhiều mã ngành cao su có kết quả kinh doanh khá tốt, song không có sự tăng đột biến. Một số mã như CSM, DRC, nội lực những DN này được xem rất khoẻ, kể cả ở mức giá đỉnh thì giá CP cao su có thể chấp nhận được. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng các nhà đầu cơ đẩy đến mức giá tới mức chấp nhận được là bán. Nếu lực cầu không có, nhóm CP này rất có thể lại giảm điểm.

Một số nhà phân tích khác lại cho rằng, diễn biến tăng của mã ngành này thời gian qua là vì trước đó nó đã được định giá quá rẻ. Lại thêm các nhà đầu cơ ngắn hạn tập trung luồng tiền lớn vào mã này nên đã đẩy giá lên, tăng rất mạnh.

Một chuyên gia phân tích cho rằng, đầu cơ trên TTCK bao giờ cũng liên quan đến những nguyên nhân lớn của vĩ mô. Vì khi đang đẩy giá lên nửa chừng nếu được yếu tố vĩ mô ủng hộ mới có thể bán được. Hay nói cách khác, NĐT mua CP khi những thông tin vĩ mô chưa rõ nét, và khi thông tin vĩ mô rõ nét và toàn tin tốt mới phân phối CP.

Trên thực tế, quá trình đầu cơ tăng giá từ tháng 1 đến tháng 5/2012 nằm trong xu thế đầu cơ dựa theo thông tin lãi suất sẽ hạ, và vì lãi suất hạ nên TTCK sẽ có thêm nhiều cơ hội. Đây là nguyên nhân đúng và rất bài bản trong phân tích thông thường. Vì khi lãi suất hạ, DN sẽ hưởng lợi, khi đó đương nhiên giá DN tăng. Tuy nhiên các NĐT chưa xét đến yếu tố tăng bao nhiêu là phù hợp. “Làm gì có DN nào mà các chính sách tác động một chút kết quả kinh doanh mà giá CP có thể tăng vọt lên 3 lần” , một NĐT nhận định.

Một số NĐT cho rằng, với những thông tin vĩ mô như hiện nay, bản thân nền kinh tế sẽ không thể phục hồi ngay. Quá trình đó sẽ khiến TTCK lình xình trong vùng đáy. Và chỉ thoát ra khi kinh tế phục hồi rõ nét hơn. “Nếu Chính phủ không có thông tin mới mạnh mẽ hơn, tốt hơn nên đứng ngoài thị trường vì với lượng thông tin như hiện nay TTCK sẽ không thể tăng điểm. NĐT giữ tỷ trọng cao trong tài khoản hãy giảm thiểu tỷ trọng CP trong tài khoản giao dịch”, một NĐT nêu ý kiến.

Trần Hương