VietinBank: Tăng vốn điều lệ, mức độ pha loãng cổ phiếu là bao nhiêu?
22:23 | 13/07/2013
EPS điều chỉnh của năm 2013 giảm 79 đồng/cổ phiếu so với trường hợp không chào bán thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ.
Căn cứ vào Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2012, chỉ số lợi nhuận sau thuế trên mỗi cổ phiếu của VietinBank là 2.053 đồng (EPS), trong khi đó vốn điều lệ của VietinBank năm 2012 chỉ là 26.217,5 tỷ đồng, giá trị sổ sách 1 cổ phiếu là 12.825 đồng. Điều này khiến nhiều cổ đông lo lắng, mức độ pha loãng cổ phiếu của VietinBank sẽ lớn khi hoàn thành kế hoạch tăng vốn điều lệ năm 2013 lên 37.234,44 tỷ đồng theo phương án trình Đại hội cổ đông bất thường lần thứ 2 của VietinBank ngày 13/7/2013.
Tính toán của VietinBank cho thấy trong trường hợp VietinBank không thực hiện chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu thì với mức lợi nhuận sau thuế dự kiến trong năm 2013 là 6.450 tỷ đồng, thu nhập dự kiến trên mỗi cổ phiếu của năm 2013 là 2.152 đồng/cổ phiếu.
Trong trường hợp VietinBank chào bán thành công cổ phiếu để tăng vốn điều lệ và giả định đợt chào bán sẽ hoàn thành vào cuối tháng 9/2013, cũng vẫn giả định lợi nhuận và số vốn điều lệ mới trên, EPS điều chỉnh của năm 2013 sẽ là 2.073 đồng/cổ phiếu. Giá trị sổ sách của một cổ phiếu dự kiến năm 2013 sẽ là 16.710 đồng. Như vậy, EPS điều chỉnh của năm 2013 giảm 79 đồng/cổ phiếu so với trường hợp không chào bán thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ.
Do hiện tượng pha loãng cổ phiếu, giá cổ phiếu có thể giảm xuống theo công thức:
Ví dụ như giá cổ phiếu VietinBank tính theo giá đóng cửa ngày 9/7/2013 là 19.700 đồng/cổ phiếu thì giá cổ phiếu sau khi pha loãng là 18.509 đồng/cổ phiếu, giảm hơn 1.000 đồng/cổ phiếu.
Hồng Nhật