Chứng khoán Mỹ lùi nhẹ, kim loại quý “tỏa sáng”

Chứng khoán giảm nhẹ trên Phố Wall kết thúc năm

Kết phiên ngày 30/12 (rạng sáng 31/12 theo giờ Việt Nam), chỉ số S&P 500 giảm 9,50 điểm, tương đương 0,1%, về 6.894,24 điểm. Dow Jones mất 94,87 điểm (-0,2%) còn 48.367,06 điểm; Nasdaq Composite giảm 55,27 điểm (-0,2%) xuống 23.419,08 điểm. Đáng chú ý, nhóm vốn hóa nhỏ chịu áp lực rõ hơn: Russell 2000 giảm 19,21 điểm, tương đương 0,8%, về 2.500,59 điểm. Khi thị trường vận hành trong điều kiện “giao dịch mỏng”, mọi biến động giá đều trở nên nhạy cảm hơn, và chỉ một vài lệnh mua - bán lớn cũng có thể kéo chỉ số dao động mạnh.

Tuy nhiên, bức tranh cả năm 2025 vẫn là một hành trình đại thắng. S&P 500 đang trên đà tăng hơn 17% trong năm; Dow Jones tăng gần 14%; còn Nasdaq bứt phá hơn 21%. Những con số này cho thấy sức bật đáng kể của chứng khoán Mỹ sau giai đoạn biến động, đồng thời phản ánh mức độ lạc quan mà nhà đầu tư đã đặt vào triển vọng tăng trưởng, nhất là câu chuyện công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI).

Điểm đáng chú ý trong phiên 30/12 nằm ở cấu trúc dòng tiền. Nhóm công nghệ vốn là trụ cột lớn nhất thị trường trong nhiều tháng qua, trở thành lực cản chính. Các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn “hạ nhiệt” khi hoạt động chốt lời cuối năm diễn ra mạnh hơn. Apple giảm 0,3%, Nvidia giảm 0,4%, trong khi Microsoft nhích nhẹ. Áp lực điều chỉnh phần nào phản ánh sự thận trọng trước mặt bằng định giá đã tăng nhanh trong năm 2025, đặc biệt ở các doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng AI.

Thực tế, ngay trước phiên giảm điểm này, nhóm cổ phiếu nặng ký đã có chuỗi sáu phiên tăng liên tiếp, dài nhất kể từ tháng 9 và chính sự hưng phấn ấy từng đưa S&P 500 lên mức cao kỷ lục trong tuần trước. Vì vậy, nhịp điều chỉnh cuối năm được nhiều nhà đầu tư nhìn nhận như một khoảng nghỉ hợp lý: thị trường cần thở sau một chặng tăng nóng, nhất là khi bước vào thời điểm tái cân bằng danh mục và khóa sổ lợi nhuận.

Dù vậy, không phải tất cả các nhóm ngành đều đồng thuận đi xuống. Trong phiên dao động hẹp, mức tăng của nhóm dịch vụ truyền thông phần nào bù đắp cho sự suy yếu của công nghệ và tài chính. Cổ phiếu thuộc nhóm truyền thông nằm trong số tăng mạnh nhất, nổi bật là Meta Platforms tăng 1,1% sau thông tin công ty sẽ mua lại startup trí tuệ nhân tạo Manus do Trung Quốc thành lập. Thương vụ này được xem như bước đi nhằm tăng tốc tích hợp AI trên các nền tảng lõi như Facebook và Instagram. Nhưng lực nâng từ Meta và nhóm truyền thông vẫn chưa đủ kéo các chỉ số thoát khỏi sắc đỏ, khi áp lực điều chỉnh vẫn phủ lên phần lớn nhóm tăng trưởng lớn.

Ở chiều ngược lại, nhóm tài chính tạo thêm sức nặng lên Dow Jones. Goldman Sachs và American Express suy yếu, trong khi Citigroup giảm 0,8% sau khi công bố hội đồng quản trị phê duyệt bán đơn vị tại Nga (AO Citibank) cho Renaissance Capital. Thỏa thuận này dự kiến dẫn đến khoản lỗ trước thuế khoảng 1,2 tỷ USD, chủ yếu liên quan đến chuyển đổi tiền tệ. Dù khoản lỗ có thể khiến thị trường phản ứng tiêu cực trong ngắn hạn, một số góc nhìn phân tích cho rằng đây là khoản mục “không cốt lõi”, và thông điệp dài hạn lại tích cực hơn: Citi đang tiến gần hơn tới việc xử lý các “di sản” tồn đọng, củng cố tiến trình chuyển đổi chiến lược.

Thanh khoản thấp tiếp tục là câu chuyện xuyên suốt các phiên cuối năm. Khi phần lớn nhà đầu tư tổ chức đã đóng vị thế, nhiều quỹ hoàn tất khóa sổ danh mục, thị trường vận hành với khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Trong bối cảnh đó, biến động giá thường phản ứng mạnh hơn với các lệnh đơn lẻ là một trạng thái mang tính thời vụ hơn là phản ánh sự thay đổi căn bản trong triển vọng kinh tế. Nói cách khác, sự “trầm” của Phố Wall lúc này đến từ lịch giao dịch và tâm lý phòng thủ trước giai đoạn chuyển giao, nhiều hơn là một tín hiệu cảnh báo vĩ mô.

Trái ngược với nhịp hạ nhiệt của chứng khoán, thị trường hàng hóa lại trở thành tâm điểm. Vàng, bạc và đồng đồng loạt bật tăng mạnh, đảo chiều sau cú giảm sâu phiên trước. Giá vàng tăng 1,4% lên 4.386,30 USD/ounce; bạc tăng vọt 10,9% là mức tăng mạnh nhất trong nhóm; đồng tăng 4,4% và khép năm với mức tăng hơn 40% nhờ nhu cầu mạnh mẽ. Đà hồi phục của kim loại quý diễn ra sau cú rung lắc hôm thứ Hai, khi Chicago Mercantile Exchange (CME) yêu cầu nhà giao dịch bổ sung tiền ký quỹ để duy trì các vị thế đặt cược vào kim loại quý, yếu tố kỹ thuật khiến giá giảm mạnh trong ngắn hạn trước khi dòng tiền quay trở lại.

Điểm chung của vàng và bạc trong năm 2025 là câu chuyện trú ẩn và thiếu hụt nguồn cung. Dù có những cú giật cục do yêu cầu ký quỹ hay các đợt điều chỉnh kỹ thuật, xu hướng tăng của kim loại quý được hỗ trợ bởi lo ngại kinh tế, sự suy yếu của niềm tin người tiêu dùng và kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Khi chứng khoán bước vào giai đoạn “chốt lời - tái cân bằng”, vàng và bạc nổi lên như lựa chọn phòng thủ quen thuộc, đặc biệt trong bối cảnh bất định vĩ mô chưa kết thúc.