FPT Telecom: Bức tranh tài chính khởi sắc sau chuyển giao vốn Nhà nước

Năm 2025 đánh dấu một cột mốc đặc biệt trong lịch sử phát triển của FPT Telecom khi doanh nghiệp lần đầu tiên ghi nhận lợi nhuận trước thuế vượt mốc 4.000 tỷ đồng. Kết quả này đến trong bối cảnh công ty vừa hoàn tất việc chuyển quyền đại diện phần vốn Nhà nước từ SCIC về Bộ Công an Việt Nam, mở ra giai đoạn phát triển mới cả về quản trị lẫn chiến lược dài hạn.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, doanh thu thuần của FPT Telecom đạt xấp xỉ 5.220 tỷ đồng, tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, trong khi doanh thu tăng trưởng tích cực, giá vốn chỉ tăng 5,8% nhờ chi phí đầu vào được kiểm soát chặt chẽ. Điều này giúp lợi nhuận gộp đạt gần 2.476 tỷ đồng, cao hơn 11,7% so với quý IV/2024, cho thấy biên lợi nhuận tiếp tục được cải thiện.

Hoạt động tài chính tiếp tục đóng góp tích cực vào kết quả chung khi doanh thu tài chính tăng 13%, đạt gần 209 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, các khoản chi phí chính như chi phí tài chính và chi phí bán hàng chỉ tăng lần lượt 5,7% và 7%, thấp hơn tốc độ tăng doanh thu, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp gần như đi ngang. Nhờ vậy, lợi nhuận trước thuế riêng quý IV/2025 đạt khoảng 1.136 tỷ đồng, tăng hơn 23% so với cùng kỳ.

Diễn biến tích cực trong kết quả kinh doanh nhanh chóng được thị trường phản ánh vào giá cổ phiếu. Kể từ thời điểm Đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 24/12/2025, cổ phiếu FOX đã tăng mạnh từ vùng 40.000 đồng lên khoảng 90.000 đồng vào ngày 23/1/2026, thậm chí có thời điểm vượt mốc 100.000 đồng trong phiên 21/1. Đây là mức giá cao nhất lịch sử của cổ phiếu này, thể hiện kỳ vọng lớn của nhà đầu tư vào triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp, đặc biệt sau những thông tin liên quan đến sự tham gia của đại diện GTEL trong HĐQT hay kế hoạch FPT Play phát sóng giải bóng đá Ngoại hạng Anh (EPL) từ năm 2026.

Xét trên quy mô cả năm, bức tranh tài chính của FPT Telecom càng trở nên nổi bật. Doanh thu thuần năm 2025 đạt 19.506 tỷ đồng, tăng 10,8% so với năm 2024, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 3.486 tỷ đồng, tăng gần 22%. Lợi nhuận tăng nhanh gần gấp đôi tốc độ tăng doanh thu cho thấy hiệu quả vận hành và năng lực quản trị chi phí của doanh nghiệp ngày càng được nâng cao, bất chấp quy mô hoạt động liên tục mở rộng.

Đặc biệt, lợi nhuận trước thuế cả năm đạt trên 4.363 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp đi vào hoạt động. So với kế hoạch đề ra với mục tiêu doanh thu 19.900 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 4.200 tỷ đồng, FPT Telecom hoàn thành gần 98% chỉ tiêu doanh thu và vượt kế hoạch lợi nhuận gần 4%.

Không chỉ tăng trưởng về lợi nhuận, doanh nghiệp còn cho thấy khả năng tạo tiền vượt trội. Trong năm 2025, tổng tiền gửi có kỳ hạn trên 3 tháng tại các ngân hàng đạt 12.378 tỷ đồng, tăng hơn 1.000 tỷ đồng so với đầu năm. Trong khi đó, tổng vay và nợ thuê tài chính (ngắn và dài hạn) chỉ khoảng 7.510 tỷ đồng. Nền tảng dòng tiền vững chắc cho phép FPT Telecom triển khai chính sách cổ tức ở quy mô rất lớn: chi trả khoảng 2.463 tỷ đồng cổ tức tiền mặt và gần 2.463 tỷ đồng cổ tức bằng cổ phiếu, đưa tổng giá trị cổ tức trong năm xấp xỉ 5.000 tỷ đồng.

Phần lớn cổ tức được phân bổ cho các cổ đông lớn như SCIC và Tập đoàn FPT, song điểm đáng chú ý là nguồn chi trả đến từ hoạt động kinh doanh độc lập và dòng tiền thực, không phụ thuộc vào giao dịch nội bộ. Thực tế, doanh thu phát sinh từ các bên liên quan chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ, ở mức vài trăm tỷ đồng trong tổng doanh thu gần 20.000 tỷ đồng.

Bên cạnh mảng kinh doanh cốt lõi, các công ty con cũng đóng góp tích cực. CTCP Dịch vụ Trực tuyến FPT (FOC), nơi FPT Telecom nắm giữ 56,51% vốn, ghi nhận vốn chủ sở hữu hơn 770 tỷ đồng, với lợi nhuận sau thuế chưa phân phối khoảng 550 tỷ đồng. Phần giá trị vốn chủ sở hữu tương ứng thuộc về FOX ước khoảng 435 tỷ đồng, phản ánh nguồn lợi nhuận tích lũy đáng kể cho tương lai. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn còn “vết gợn” nhỏ với khoảng 261 tỷ đồng nợ khó đòi, buộc phải trích lập dự phòng hơn 250 tỷ đồng.

Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của FPT Telecom đạt hơn 26.100 tỷ đồng, tăng gần 10% so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm khoảng 65%, riêng tiền và tiền gửi ngân hàng lên tới hơn 13.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng tiếp tục đầu tư mạnh vào hạ tầng viễn thông với chi phí xây dựng cơ bản dở dang gần 697 tỷ đồng, tập trung vào trung tâm dữ liệu, tuyến trục Bắc - Nam, FPT Telecom Tower và tuyến cáp quang biển ALC.

Về cơ cấu sở hữu, vốn điều lệ đã được nâng lên 7.387 tỷ đồng, với Bộ Công an Việt Nam nắm giữ 50,17% vốn và Tập đoàn FPT sở hữu 45,66%. Việc hoàn tất chuyển giao chủ sở hữu Nhà nước cùng kết quả kinh doanh lập đỉnh cho thấy FPT Telecom đang bước sang một chu kỳ phát triển mới, với nền tảng tài chính vững chắc và dư địa tăng trưởng dài hạn trong những năm tới.