Thị trường hàng hóa: MXV-Index nối dài đà tăng, dao động trên 3.000 điểm

MXV-Index nối dài đà tăng sang phiên thứ 4, dao động trên mốc 3.000 điểm

Giá dầu thô tiếp tục “phi nước đại” giữa lo ngại nguồn cung

Theo ghi nhận của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), kết thúc phiên 10/9, giá dầu Brent tăng 6,34% lên 107,63 USD/thùng, trong khi WTI tăng 6,69% lên 102,48 USD/thùng. Có thời điểm, giá cả hai mặt hàng dầu tăng hơn 7%. Động lực chính đến từ lo ngại nguồn cung thực tế bị gián đoạn, trong khi nhu cầu dầu thô trong ngắn hạn vẫn được duy trì.

Hoạt động hàng hải tại Trung Đông tiếp tục chịu ảnh hưởng khi xung đột Mỹ-Iran lan sang các tuyến vận tải. Iran tấn công sau khi Mỹ phá hủy tàu chở dầu của Iran, trong khi số tàu đi qua eo biển Hormuz ngày 10/9 chỉ còn 7, thấp hơn mức trung bình 10 ngày là 14. Một số tàu phải tắt hệ thống nhận dạng tự động (AIS) để tránh bị phát hiện, làm gia tăng lo ngại về khả năng vận chuyển dầu qua khu vực và phần bù rủi ro địa chính trị trong giá dầu.

Áp lực nguồn cung cũng được củng cố bởi diễn biến sản lượng và tồn kho. Sản lượng OPEC trong tháng 8 giảm 640.000 thùng/ngày xuống 19,71 triệu thùng/ngày, chủ yếu do xuất khẩu Saudi Arabia bị gián đoạn và kế hoạch tăng sản lượng của 7 thành viên OPEC+ không được thực hiện đầy đủ. Tại Mỹ, tồn kho dầu thô thương mại trong tuần kết thúc ngày 4/9 giảm 391.000 thùng xuống 424,1 triệu thùng, trong khi tồn kho tại Cushing giảm 684.000 thùng xuống 21,8 triệu thùng. Dù sản lượng dầu thô Mỹ đạt kỷ lục 13,9 triệu thùng/ngày, xuất khẩu lại giảm 1,1 triệu thùng/ngày xuống 3,4 triệu thùng/ngày, hạn chế lượng dầu Mỹ bổ sung cho thị trường quốc tế.

Về nhu cầu, hoạt động lọc dầu tiếp tục duy trì ở mức cao khi biên lợi nhuận đối với các sản phẩm chưng cất, đặc biệt là diesel, tăng mạnh. Tại Mỹ, tỷ lệ sử dụng công suất lọc dầu đạt 97,8% trong tuần qua, trong khi tồn kho diesel vẫn thấp hơn 13% so với mức trung bình 5 năm. Biên lợi nhuận hấp dẫn cùng lượng tồn kho diesel thấp đang khuyến khích các nhà máy duy trì hoạt động ở mức cao, qua đó duy trì nhu cầu đối với dầu thô đầu vào.

Tại Trung Quốc, các nhà máy lọc dầu độc lập đang tích cực tìm kiếm nguồn cung thay thế khi lượng dầu từ Iran và Nga suy giảm, với tổng lượng mua gần đây vượt 20 triệu thùng. Các “teapot” được kỳ vọng tiếp tục tăng lượng dầu đưa vào chế biến để đáp ứng nhu cầu nhiên liệu và tận dụng hạn ngạch nhập khẩu trước cuối năm. Trong khi đó, nhà máy lọc dầu Dangote của Nigeria đã mua ít nhất 16 triệu thùng dầu thô cho lịch giao tháng 10, tương đương khoảng 520.000 thùng/ngày, nhằm đảm bảo nguồn nguyên liệu đầu vào.

Những diễn biến trên cho thấy nguồn cung dầu đang chịu nhiều sức ép trong ngắn hạn, trong khi hoạt động mua dầu của các nhà máy lọc dầu vẫn được duy trì. Rủi ro gián đoạn vận chuyển tại Trung Đông, sản lượng OPEC giảm và tồn kho dầu thô Mỹ đi xuống cùng với nhu cầu nguyên liệu đầu vào tương đối cao tại các nhà máy lọc dầu đang tạo lực đỡ cho giá dầu.

Dù vậy, triển vọng nhu cầu dầu toàn cầu vẫn cần được theo dõi khi OPEC+ đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu. Yếu tố này có thể trở thành lực cản đối với giá dầu nếu nhu cầu suy yếu rõ rệt trong thời gian tới. Trước mắt, các tín hiệu từ nguồn cung và hoạt động lọc dầu vẫn đang nghiêng về phía hỗ trợ giá.

Theo ông Ngô Việt Hùng - Trưởng phòng Tư vấn đầu tư Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Thành phố Hồ Chí Minh (thành viên kinh doanh số 012 của MXV), trong ngắn hạn, giá dầu vẫn có xu hướng tăng nhưng mức độ biến động sẽ rất cao.

“Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang và nguồn cung thực tế bị gián đoạn, giá Brent có thể duy trì trên 100 USD/thùng và hướng tới vùng giá cao hơn”, ông Hùng nhận định.

Tuy nhiên, ông Hùng cho rằng đà tăng cũng đang đứng trước những lực cản nhất định. OPEC vừa hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 xuống khoảng 380.000 thùng/ngày, trong khi nguồn cung từ các nước ngoài OPEC+ được dự báo tiếp tục tăng. Bên cạnh đó, giá dầu duy trì ở mức cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, khiến Cục Dự trữ liên bang Mỹ khó nới lỏng chính sách tiền tệ và gây thêm sức ép lên tăng trưởng kinh tế. Theo ông Hùng, nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, giá dầu có thể giảm mạnh khi những lo ngại về nguồn cung được giải tỏa.

Thị trường ngô nóng trở lại trước khả năng USDA hạ mạnh sản lượng Mỹ

Sắc xanh cũng bao phủ toàn bộ thị trường nông sản trong phiên hôm qua. Đóng cửa, giá 7 mặt hàng đồng loạt tăng, trong đó ngô CBOT tiếp tục nối dài đà phục hồi, đóng cửa ở vùng giá cao. Khép phiên, giá ngô CBOT kỳ hạn tháng 12 tăng 1,1% lên 210,1 USD/tấn, tăng 22% so với cùng thời điểm tháng trước.

Đà tăng của giá ngô diễn ra trong bối cảnh thị trường hướng sự chú ý tới báo cáo Cung - Cầu nông nghiệp thế giới (WASDE) tháng 9 của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA), dự kiến công bố vào 23h00 tối nay (11/9) theo giờ Việt Nam. Trước thềm báo cáo, hoạt động tái cơ cấu vị thế và lực mua kỹ thuật của giới đầu cơ tiếp tục hỗ trợ giá, trong khi một loạt dự báo mới cho thấy sản lượng ngô tại Mỹ và châu Âu có thể thấp hơn các ước tính trước đó.

Theo kỳ vọng của giới chuyên gia, USDA có thể hạ dự báo sản lượng ngô niên vụ 2026-2027 của Mỹ xuống 401 triệu tấn, giảm khoảng 6,3 triệu tấn so với mức 407,3 triệu tấn trong báo cáo tháng 8. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc năng suất trung bình toàn quốc được dự báo giảm từ mức kỷ lục 11,35 tấn/ha xuống 11,19 tấn/ha, hệ quả của đợt nắng nóng gay gắt và khô hạn cục bộ tại vành đai Midwest trong nửa cuối tháng 8. Tồn kho ngô cuối kỳ niên vụ mới của Mỹ cũng được dự báo giảm từ 42 triệu tấn xuống 38,8 triệu tấn.

Kỳ vọng nguồn cung và tồn kho của Mỹ được điều chỉnh giảm đã thúc đẩy giới đầu cơ gia tăng vị thế mua trước khi USDA công bố số liệu chính thức. Trên thị trường tài chính, các quỹ quản lý tiền tệ (Managed Money) tiếp tục duy trì vị thế mua ròng lớn sau chuỗi 4 tuần mua gom liên tiếp. Trong khi đó, các thuật toán giao dịch theo xu hướng (CTA) cũng gia tăng lệnh mua kỹ thuật khi giá vượt qua các ngưỡng cản ngắn hạn, góp phần duy trì đà tăng của giá ngô.

Nguồn cung tại các khu vực xuất khẩu khác lại có diễn biến trái chiều. Tại Argentina, hoạt động xuất khẩu đang diễn ra sôi động khi các doanh nghiệp dự kiến giao khoảng 10 triệu tấn ngô trong giai đoạn tháng 8-9/2026, cao gấp đôi cùng kỳ năm ngoái nhờ giá chào FOB cạnh tranh hơn so với nguồn cung từ Mỹ và Brazil. Sàn Giao dịch Ngũ cốc Rosario cũng vừa nâng ước tính diện tích gieo trồng ngô niên vụ 2026-2027 thêm 200 nghìn ha, lên 10,6 triệu ha.

Ngược lại, nguồn cung từ Brazil có xu hướng hạn chế hơn. Xuất khẩu ngô tháng 9 của nước này được ước tính đạt 5,2 triệu tấn, giảm đáng kể so với gần 7 triệu tấn trong cùng kỳ năm 2025. Nguyên nhân đến từ áp lực cạnh tranh hạ tầng cảng biển với đậu tương và nhu cầu tiêu thụ nội địa tăng cao.

Tại châu Âu, hãng tư vấn Expana đã hạ dự báo sản lượng ngô niên vụ 2026-2027 của Liên minh châu Âu (EU) xuống 46,2 triệu tấn do khô hạn kéo dài làm suy giảm năng suất tại Pháp, Romania và Hungary. Diễn biến này bổ sung thêm một yếu tố hỗ trợ cho giá ngô khi nguồn cung tại một số khu vực sản xuất lớn được dự báo thấp hơn.

Về nhu cầu, hoạt động chế biến ethanol tại Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao. Báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho biết sản lượng ethanol đạt 323 triệu gallon, tương ứng lượng ngô sử dụng cho sản xuất nhiên liệu sinh học khoảng 2,74 triệu tấn. Nhu cầu ổn định từ ngành ethanol tiếp tục tạo điểm tựa cho giá ngô nội địa Mỹ trong giai đoạn đầu thu hoạch.

Nhìn chung, đà tăng của giá ngô hiện được dẫn dắt chủ yếu bởi kỳ vọng nguồn cung Mỹ và châu Âu giảm, cùng với hoạt động mua của giới đầu cơ trước thềm báo cáo WASDE tháng 9. Trong khi đó, nguồn cung Argentina vẫn dồi dào và có khả năng cạnh tranh tốt trên thị trường quốc tế, còn Brazil ghi nhận xuất khẩu giảm. Sự phân hóa này cho thấy thị trường chưa xuất hiện tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên diện rộng, nhưng các yếu tố bất lợi tại Mỹ và châu Âu đang tạo lực đỡ cho giá trong ngắn hạn.

Trong nước, giá ngô thế giới tăng mạnh đang bắt đầu phản ánh rõ hơn vào chi phí nhập khẩu nguyên liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi. Theo số liệu thống kê sơ bộ từ Cục Hải quan, 8 tháng đầu năm nay, Việt Nam nhập khẩu 8,85 triệu tấn với tổng kim ngạch hơn 2,21 tỷ USD, tăng 31% về lượng và 28% về trị giá so với cùng kỳ năm 2025. Giá nhập khẩu bình quân trong 8 tháng ở mức 250 USD/tấn, thấp hơn không đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Với lượng nhập khẩu tăng mạnh trong khi giá thế giới đang phục hồi, diễn biến giá ngô quốc tế sẽ tiếp tục là yếu tố đáng chú ý đối với chi phí nguyên liệu thức ăn chăn nuôi trong nước, đặc biệt nếu USDA đưa ra các số liệu thấp hơn kỳ vọng trong báo cáo WASDE tháng 9.