Tăng trưởng của Trung Quốc có thể sẽ tốt hơn
07:00 | 05/01/2022
Trong một báo cáo mới đây, ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã nhận định rằng, kinh tế Trung Quốc dường như đang bật lên từ “một cuộc suy thoái nhỏ” khi nước này quyết định nới lỏng chính sách.
Hai thách thức lớn đối với kinh tế Trung Quốc | |
Trung Quốc thắt chặt IPO ở nước ngoài | |
Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc sẽ chậm lại đáng kể |
Quốc gia châu Á này đã điều chỉnh các chính sách của mình, bắt tay vào “xóa nợ tích cực” khi họ tìm cách hạn chế vay nợ quá mức trong lĩnh vực bất động sản. Chính quyền Trung Quốc đã cố gắng giảm tỷ lệ nợ trên GDP xuống 10 điểm % trong năm 2021, đây là một mức độ chưa từng thấy kể từ giai đoạn 2003 - 2007. Cường độ thắt chặt các quy định trước đây dường như quá mạnh mẽ, tác động đến việc phục hồi tốc độ tăng trưởng tiêu dùng vốn đã bị hạn chế do làn sóng Delta và cách tiếp cận "zero Covid" của Trung Quốc. Điều này khiến mức tiêu dùng đã hạ ở mức thật thấp. Mặc dù vậy, đại diện của Morgan Stanley cho biết họ “lạc quan” và cho rằng tốc độ tăng trưởng GDP ở Trung Quốc sẽ tăng lên đến 5,5% vào năm 2022.
Nền kinh tế Trung Quốc được kỳ vọng sẽ khởi sắc vào năm 2022 |
Theo ý kiến của các nhà phân tích, nhìn chung, kinh tế Trung Quốc được kỳ vọng sẽ tăng trưởng khoảng 5% vào năm 2022. Ngân hàng Deutsche Bank ước tính con số này vào khoảng 5%, trong khi Nomura đưa ra dự báo là 4,3%. Nền kinh tế Trung Quốc "đi lên" vào năm 2022 dựa trên bốn nguyên nhân sau đây:
Một là, tạm dừng thắt chặt. Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã tạm dừng nỗ lực xóa nợ và bắt đầu nới lỏng cả chính sách tiền tệ và tài khóa trong vài tuần qua. Morgan Stanley lưu ý rằng Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã tiến hành hai đợt cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc gần đây, giải phóng thanh khoản cho nền kinh tế. Điều đó đi kèm với hướng dẫn phân bổ nhiều khoản cho vay hơn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, các khoản thế chấp và cho các nhà đầu tư.
Hai là, dành nhiều cứu trợ hơn cho lĩnh vực bất động sản. Trong nửa cuối năm qua, lĩnh vực bất động sản của nước này đã rơi vào khủng hoảng nợ khi những nỗ lực cắt giảm nợ của Bắc Kinh bắt đầu gặp khó khăn. Chính sách “ba lằn ranh đỏ” của Trung Quốc đặt giới hạn nợ liên quan đến dòng tiền, tài sản và mức vốn của một công ty. Điều đó bắt đầu kìm hãm các nhà phát triển sau nhiều năm tăng trưởng do nợ nần chồng chất. Cuộc khủng hoảng của nhà phát triển bất động sản mắc nợ nhiều nhất thế giới Evergrande đã ập đến, trong khi các nhà phát triển khác của Trung Quốc cũng bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng. Một số đã không trả được các khoản thanh toán lãi suất đã đến hạn, trong khi một số khác lâm vào tình trạng hoàn toàn mất khả năng chi trả. Sự sụp đổ cũng đã ảnh hưởng đến niềm tin của người mua nhà, khiến doanh số bán bất động sản giảm mạnh.
Tuy nhiên, tình hình gần đây đã được cải thiện do Chính quyền Trung Quốc đang điều chỉnh lại chính sách thông qua các hành động cứu trợ và hiện đang được tiến hành một cách suôn sẻ, ngân hàng Morgan Stanley cho biết. Ví dụ, các ngân hàng được yêu cầu tăng các khoản cho vay thế chấp và giảm lãi suất cho vay, trong khi một số thành phố đang nới lỏng các hạn chế mua bất động sản. Bên cạnh đó, các nhà chức trách cũng đã công bố kế hoạch triển khai quy trình tái cơ cấu nợ có quản lý để hạn chế rủi ro vỡ nợ.
Cú hích niềm tin của nhà đầu tư đã đánh vào dòng tiền của các chủ đầu tư khi nguồn vốn đã cạn kiệt. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách hiện đang thực hiện các bước để đảm bảo đáp ứng nhu cầu tài trợ của các nhà phát triển. Điều đó bao gồm việc thúc giục các ngân hàng tăng cường cho vay phát triển và dỡ bỏ các hạn chế phát hành trái phiếu trong nước.
Ba là, xây dựng mục tiêu năng lượng "ít tồi tệ hơn" vào năm 2022. Việc hạn chế nhập khẩu than của Australia, kế hoạch giảm lượng khí thải carbon của Trung Quốc và sự gia tăng xuất khẩu đã góp phần vào việc giảm sản lượng điện trên toàn quốc vào đầu năm nay. Các mục tiêu năng lượng và mục tiêu giảm tiêu thụ điện năng cũng trở nên “quá khích” do tăng trưởng GDP của Trung Quốc chủ yếu dựa vào sản xuất công nghiệp. Tuy nhiên, một khi vấn đề thiếu than nổi lên, các nhà hoạch định chính sách đã can thiệp nhanh chóng và hiệu quả. Chính quyền khả năng sẽ “thiết lập lại” các mục tiêu năng lượng vào năm 2022. Việc sản xuất và cung cấp than đã thực sự thay đổi một cách nhanh chóng với việc các mỏ được khởi động lại và các nhà sản xuất điện được phép tăng giá để bù đắp chi phí đầu vào đang tăng lên.
Bốn là, xuất khẩu tiếp tục tăng mạnh vào năm 2022. Cách tiếp cận "zero-Covid" của Trung Quốc đã ngăn chặn sự gián đoạn sản xuất của nhà máy và thậm chí dẫn đến sự gia tăng tỷ trọng xuất khẩu toàn cầu. Bối cảnh toàn cầu thuận lợi sẽ thúc đẩy tăng trưởng thương mại mạnh mẽ hơn nữa. Tuy nhiên, ngân hàng Morgan Stanley cũng lưu ý, một yếu tố có thể xảy ra mà các nhà đầu tư nên thận trọng là nếu sự gián đoạn chuỗi cung ứng và tắc nghẽn bình thường hóa vào năm tới có thể khiến Trung Quốc phải giảm bớt thị phần xuất khẩu toàn cầu.
Thái Hồng