Diễn biến thị trường tài chính - tiền tệ quốc tế tuần từ 25-30/8

Diễn biến thị trường tài chính tiền tệ quốc tế

Mỹ: Lạm phát giữ nguyên trong tháng 7, GDP được điều chỉnh tăng

Hầu hết các chỉ số chứng khoán Mỹ khép lại tuần trước với mức giảm nhẹ trong bối cảnh thanh khoản giao dịch thấp, khi thị trường bước vào kỳ nghỉ Lễ Lao động (thứ Hai, 1/9). Cổ phiếu vốn hóa nhỏ dẫn đầu với chỉ số Russell 2000 tăng vừa phải và vượt trội hơn S&P 500 tuần thứ ba liên tiếp. Trong khi đó, Dow Jones lập đỉnh mới trong tuần nhưng mất điểm phiên cuối cùng, khép lại tuần giảm.

Thông tin kinh tế khá ít trong nửa đầu tuần, tâm điểm là báo cáo lợi nhuận của NVIDIA công bố sau giờ giao dịch thứ Tư. Doanh nghiệp có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới ghi nhận kết quả vượt dự báo của FactSet, đủ để xoa dịu lo ngại quanh đà tăng nóng của nhóm cổ phiếu AI vốn là động lực chính đưa các chỉ số lên mức cao kỷ lục năm nay, dù giá cổ phiếu đã điều chỉnh nhẹ vào thứ Năm.

Một trong những diễn biến đáng chú ý là lo ngại Fed mất dần tính độc lập sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố sẽ sa thải Thống đốc Lisa Cook với cáo buộc gian lận thế chấp. Bà Cook đã kiện để ngăn quyết định này hôm thứ Năm, trong khi người phát ngôn Fed cho biết cơ quan sẽ tuân thủ phán quyết của tòa án.

Ở diễn biến khác, Thống đốc Christopher Waller, người từng kêu gọi hạ lãi suất 0,25 điểm % tại cuộc họp gần nhất, tiếp tục khẳng định quan điểm cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và dự báo “sẽ có thêm các đợt giảm trong 3-6 tháng tới” do rủi ro đối với thị trường lao động gia tăng và hoạt động kinh tế suy yếu rõ rệt.

Theo Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), chỉ số PCE lõi - thước đo lạm phát ưa thích của Fed, loại trừ thực phẩm và năng lượng - tăng 0,3% so với tháng trước, tương đương tháng 6 và đúng dự báo. Chi tiêu cá nhân tăng 0,5%, thu nhập cá nhân tăng 0,4%.

BEA cũng công bố ước tính lần hai cho GDP quý II, cho thấy kinh tế Mỹ tăng trưởng 3,3% theo năm, cao hơn mức 3% ban đầu, nhờ đầu tư doanh nghiệp và tiêu dùng mạnh mẽ hơn dự kiến.

Theo Conference Board, chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 8 giảm 1,3 điểm xuống 97,4, do lo ngại về việc làm và thu nhập tương lai. Chỉ số kỳ vọng giảm xuống 74,8, dưới ngưỡng 80 – mức thường cảnh báo nguy cơ suy thoái.

Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới tuần kết thúc ngày 23/8 giảm xuống 229.000, từ mức đã điều chỉnh 234.000 tuần trước. Số người tiếp tục nhận trợ cấp cũng giảm còn 1,954 triệu.

Thị trường trái phiếu Mỹ ghi nhận lợi suất ngắn và trung hạn giảm, lợi suất dài hạn hầu như không đổi. Các nhà đầu tư lưu ý thông báo của Trump về việc sa thải Lisa Cook đã góp phần làm đường cong lợi suất dốc hơn đầu tuần. Cầu mạnh tại các phiên đấu giá tín phiếu cũng hỗ trợ thị trường.

Châu Âu: ECB chia rẽ về triển vọng lạm phát, dữ liệu làm suy yếu khả năng hạ lãi suất

Tính theo nội tệ, chỉ số toàn châu Âu STOXX Europe 600 giảm 1,99% do lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Bất ổn thương mại do lo ngại thuế quan mới, tình hình chính trị thiếu ổn định tại Pháp và triển vọng hòa bình Nga–Ukraine phai nhạt cũng đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư. Các chỉ số lớn khác cũng đồng loạt giảm: CAC 40 của Pháp mất 3,33%, FTSE MIB của Ý giảm 2,57%, DAX của Đức hạ 1,89%, trong khi FTSE 100 của Anh giảm 1,44%.

Các nhà hoạch định chính sách Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ lãi suất tiền gửi ở mức 2,0% trong tháng 7, nhưng biên bản cuộc họp cho thấy sự chia rẽ về triển vọng lạm phát. Một số thành viên cho rằng rủi ro nghiêng về giảm trong ít nhất hai năm tới, do triển vọng tăng trưởng yếu, tác động của thuế quan Mỹ và đồng euro mạnh. Tuy nhiên, một số khác cảnh báo rủi ro lạm phát vẫn có thể nghiêng về tăng trong dài hạn, nhất là do bất định về giá năng lượng và biến động tỷ giá.

Phát biểu sau đó tại hội nghị Jackson Hole của Fed, một số quan chức ECB hàm ý rằng ngưỡng cho lần cắt giảm thứ 9 là khá cao trong bối cảnh kinh tế vẫn thể hiện sự kiên cường. Theo Reuters, 5 thành viên giấu tên cho biết chính sách nhiều khả năng sẽ giữ nguyên trong tháng 9, nhưng thảo luận về các đợt cắt giảm có thể quay trở lại vào mùa thu nếu kinh tế suy yếu.

Dữ liệu lạm phát sơ bộ từ các nền kinh tế lớn trong khu vực đồng euro củng cố thêm khả năng ECB giữ nguyên chính sách trong tháng tới. Lạm phát điều chỉnh theo chuẩn chung châu Âu của Đức tăng lên 2,1% so với cùng kỳ, từ mức 1,8% tháng 7, cao hơn dự báo 2,0% trong khảo sát của FactSet. Tại Tây Ban Nha, lạm phát duy trì mức 2,7%, không đổi so với tháng trước. Ngược lại, lạm phát tại Pháp giảm xuống 0,8% từ mức 0,9% trong tháng 7.

Tại Anh, khối lượng bán lẻ giảm tháng thứ 11 liên tiếp trong tháng 8. Đồng thời, các cửa hàng tăng giá bán với tốc độ mạnh nhất kể từ cuối năm 2023, theo khảo sát phân phối thương mại của Liên đoàn Công nghiệp Anh (CBI).

Nhật Bản: Kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, Lạm phát Tokyo duy trì trên mục tiêu

Thị trường chứng khoán Nhật Bản kết tuần trái chiều, chỉ số Nikkei 225 tăng 0,20% trong khi chỉ số rộng hơn TOPIX giảm 0,83%. Nguyên nhân chính được cho là hoạt động chốt lời gắn với tái cân bằng danh mục cuối tháng của các tổ chức, vốn có xu hướng ưu tiên trái phiếu hơn cổ phiếu.

Ngoài ra, thị trường cũng giữ trạng thái ổn định khi chờ báo cáo lạm phát của Mỹ. Đàm phán thương mại Mỹ-Nhật tiếp tục bị trì hoãn sau khi Trưởng đoàn đàm phán thương mại Ryosei Akazawa bất ngờ hủy chuyến đi Washington vào phút chót, do các vấn đề chưa được giải quyết trong quá trình đàm phán.

Đồng yên Nhật gần như đi ngang trong tuần, giao dịch quanh mức 146 JPY/USD, khi nhà đầu tư theo dõi bất ổn liên quan đến tính độc lập của Fed, đồng thời đánh giá loạt báo cáo kinh tế trong nước có thể tác động đến chính sách tiền tệ.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm duy trì quanh 1,61%, mức cao nhất 17 năm và hầu như không đổi so với tuần trước. Kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tiến gần hơn đến quyết định nâng lãi suất ngắn hạn tiếp tục gia tăng, được củng cố bởi dữ liệu cho thấy lạm phát tại Tokyo vẫn trên mục tiêu 2% và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm. Trước đó, tại hội nghị Jackson Hole của Fed, Thống đốc Kazuo Ueda nhận định thị trường lao động thắt chặt có thể đẩy lương tăng, báo hiệu các điều kiện kinh tế cho một đợt nâng lãi suất mới đang hình thành.

Chỉ số giá tiêu dùng lõi tại Tokyo tháng 8 tăng 2,5% so với cùng kỳ, dù tốc độ tăng chậm lại tháng thứ ba liên tiếp. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 giảm xuống 2,3%, thấp nhất từ tháng 12/2019. Sản xuất công nghiệp tháng 7 giảm 1,6% so với tháng trước, sau khi tăng 2,1% trong tháng 6.

Hàn Quốc: BoK giữ nguyên lãi suất nhưng duy trì “lập trường cắt giảm”

Hôm thứ Năm, Hội đồng Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) đã họp chính sách và quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2,50%. Các quan chức ngân hàng trung ương cho rằng việc duy trì mức lãi suất hiện tại là phù hợp, khi lạm phát được đánh giá là “ổn định”, triển vọng tăng trưởng kinh tế còn “nhiều bất định lớn”, trong khi “biến động giá nhà và nợ hộ gia đình cần tiếp tục được theo dõi”.

Xét ở bình diện toàn cầu, các nhà hoạch định chính sách nhận định kinh tế thế giới “được kỳ vọng sẽ tăng trưởng chậm dần và có sự phân kỳ trong xu hướng lạm phát giữa các quốc gia”. Họ cho rằng diễn biến của kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu sẽ “bị chi phối bởi tiến triển đàm phán thương mại Mỹ-Trung, khả năng áp thuế theo từng mặt hàng, cũng như thay đổi trong chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế lớn”.

Với kinh tế Hàn Quốc, các nhà hoạch định nhấn mạnh rằng “tăng trưởng đã cải thiện nhờ tiêu dùng phục hồi và xuất khẩu tăng tốt hơn kỳ vọng, chủ yếu nhờ chất bán dẫn”. Đồng thời, dự báo xuất khẩu sẽ “tiếp tục diễn biến thuận lợi trong một thời gian”, nhưng có thể chậm lại dần “khi tác động từ thuế quan của Mỹ lan rộng”.

Về lạm phát, như đã đề cập, vẫn ở trạng thái “ổn định” và được dự báo duy trì quanh 2%, nhờ “áp lực cầu yếu” và “giá dầu toàn cầu ổn định”. Hàn Quốc vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu mỏ.

Mặc dù giữ nguyên lãi suất từ sau đợt cắt giảm cuối tháng 5, BoK không loại trừ khả năng giảm lãi suất thêm trong thời gian tới. Cơ quan này khẳng định sẽ “duy trì lập trường cắt giảm để giảm thiểu rủi ro suy giảm tăng trưởng, đồng thời điều chỉnh thời điểm và tốc độ các đợt cắt giảm tiếp theo” tùy thuộc vào các điều kiện trong và ngoài nước.

Philippines: Triển vọng lạm phát cho phép giảm lãi suất từng bước

Hôm thứ Tư, Ngân hàng Trung ương Philippines đã họp và quyết định hạ lãi suất chính sách - lãi suất repo ngược mục tiêu - từ 5,25% xuống 5,00%.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, cơ quan này khẳng định triển vọng lạm phát “hầu như không thay đổi”. Các dự báo hiện tại cho thấy tỷ lệ lạm phát là 1,7% cho năm 2025, 3,3% cho 2026 và 3,4% cho 2027. Nếu đúng, lãi suất thực (được tính bằng lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát) sẽ ở mức dương.

Trong bối cảnh “chính sách thương mại toàn cầu của Mỹ tiếp tục đè nặng lên hoạt động kinh tế toàn cầu” và “có thể làm suy giảm triển vọng kinh tế Philippines”, các nhà hoạch định chính sách cho rằng việc giảm lãi suất từng bước là phù hợp, như họ đã thực hiện nhiều lần trong 12 tháng qua. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng “khả năng điều chỉnh giá điện và mức thuế nhập khẩu gạo cao hơn” có thể làm gia tăng áp lực lạm phát trong thời gian tới.