Sáng 10/9: Giá vàng thế giới quay đầu giảm

Tính đến cuối giờ chiều qua, giá vàng giao ngay tăng 0,2%, trong khi giá vàng tương lai tháng 12 nhích nhẹ 0,1%.

Theo các chuyên gia, đà tăng của kim loại quý được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 9, trong khi giới đầu tư chờ đợi các số liệu lạm phát sẽ công bố trong tuần này.

“Đà tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, có thể sớm nhất là ngay trong tháng 9”, Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities, nhận định.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang định giá 92% khả năng Fed giảm 25 điểm cơ bản trong tuần tới, thậm chí một số nhà đầu tư còn đặt cược vào khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Yếu tố này xuất hiện sau báo cáo việc làm công bố hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy tăng trưởng việc làm tại Mỹ trong tháng 8 suy yếu mạnh. Lãi suất thấp hơn gây áp lực lên đồng USD và lợi suất trái phiếu, từ đó củng cố sức hấp dẫn của vàng, vốn là tài sản không sinh lời.

Hôm qua, chỉ số USD Index tăng nhẹ, nhưng vẫn dao động quanh mức thấp nhất trong 7 tuần so với các đồng tiền chủ chốt khác. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng hồi phục sau khi chạm đáy 5 tháng.

Hiện, các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) vào thứ Tư và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào thứ Năm để tìm thêm tín hiệu về quyết định lãi suất của Fed trước cuộc họp vào tuần tới.

“Nếu kinh tế Mỹ yếu đi đôi chút, điều đó đồng nghĩa dòng vốn có thể chảy nhiều hơn vào các tài sản phi truyền thống như vàng để phòng ngừa rủi ro suy giảm”, ông Melek bổ sung.

Kim loại quý đã vượt mốc 3.600 USD/oz hôm thứ Hai, liên tiếp lập kỷ lục mới trong năm nay nhờ đồng USD suy yếu, lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương, chính sách tiền tệ ôn hòa và bất ổn địa chính trị gia tăng.

“Chúng tôi vẫn lạc quan ngay cả ở mức 3.600 USD/oz và tin tưởng thị trường sẽ tiếp tục tăng vì chưa thấy dấu hiệu thay đổi nào liên quan đến chính sách thuế quan, thương mại hay địa chính trị”, CEO của Sprott Asset Management, John Ciampaglia nói và thêm rằng: “Nếu một trong những yếu tố đó cải thiện… tôi cho rằng giá vàng sẽ tạm dừng đà tăng”.

Về dài hạn, Giám đốc điều hành kiêm Giám đốc danh mục cấp cao tại quỹ KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF, Jerry Prior cho biết, ông tin rằng giá vàng có thể tăng lên tới 3.800 USD/oz trong năm nay khi Fed chuyển hướng chính sách tiền tệ và bắt đầu nới lỏng trở lại.

Dù lạm phát vẫn ở mức cao, ông Prior nhận định kinh tế Mỹ đang chậm lại và thị trường lao động nguội dần, tạo dư địa cho Fed hạ lãi suất trong năm nay. Ông giải thích rằng ngay cả khi giá tiêu dùng vẫn tăng, một khi các vấn đề thương mại liên quan đến thuế quan được giải quyết, lạm phát sẽ có xu hướng ổn định.

Vấn đề hiện nay, theo ông là Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay đến đâu và liệu uy tín của ngân hàng trung ương có tiếp tục bị đặt dấu hỏi dưới sức ép ngày càng lớn từ Tổng thống Donald Trump và chính quyền của ông hay không.

Prior nhấn mạnh sau cuộc họp chính sách tuần tới, giới đầu tư nên chú ý đến dự báo lãi suất của Fed - còn gọi là biểu đồ dot plot.

“Nếu chỉ có thêm một hoặc hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay, tôi nghĩ giá vàng sẽ đạt đỉnh. Tuy nhiên, nếu Fed phát tín hiệu giảm tới 200 điểm cơ bản vào năm tới, thì dư địa tăng của vàng sẽ còn lớn hơn”, ông nói.

Tuy vậy, ông lưu ý triển vọng này vẫn gắn với đầu ngắn của đường cong lợi suất. Vàng thường nhạy cảm với biến động lợi suất ngắn hạn và việc lợi suất giảm sẽ hỗ trợ giá.

Trong khi đó, thị trường gần như chưa chú ý nhiều đến đầu dài của đường cong lợi suất. Ông Prior cho rằng cho đến nay, xu hướng “bull steepening - lợi suất dài hạn tăng nhanh hơn ngắn hạn" vẫn đi đúng quỹ đạo của một chu kỳ nới lỏng. Rủi ro nằm ở chỗ nếu nợ công tăng cao khiến lợi suất trái phiếu dài hạn tăng mạnh hơn dự kiến, chi phí nợ sẽ leo thang ngay cả khi lãi suất giảm.

Ông lưu ý nếu chính phủ mất kiểm soát đầu dài của đường cong lợi suất và Fed buộc phải mở rộng bảng cân đối để mua trái phiếu kho bạc 10 năm nhằm kìm lợi suất, thì khó dự đoán giá vàng sẽ leo cao đến mức nào.

Bên cạnh đó, lo ngại về thâm hụt ngân sách cũng đang gia tăng khi Quốc hội Mỹ đối mặt nguy cơ đóng cửa chính phủ nếu không thông qua luật ngân sách mới trước ngày 1/10.

Yếu tố thứ ba mà ông Prior theo dõi là đồng USD. Ông cho rằng việc Mỹ “vũ khí hóa nền kinh tế” thông qua thuế quan đã làm suy yếu vai trò đồng USD như đồng tiền dự trữ toàn cầu, mang lại lợi ích cho vàng.

Ông bổ sung rằng lợi suất ngắn hạn giảm cùng với lợi suất dài hạn tăng sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng USD.

“Tôi vẫn lạc quan về vàng, nhưng mức tăng sẽ hạn chế nếu tất cả chỉ dừng lại ở vài lần cắt giảm lãi suất. Trừ khi hai yếu tố khác cùng xuất hiện, tôi không nghĩ vàng sẽ tăng vọt lên gần 4.000 USD”, ông nhận định.

Trên góc độ kỹ thuật, phe đánh lên giá vàng tương lai đang có lợi thế kỹ thuật tổng thể vững chắc trong ngắn hạn. Mục tiêu giá tăng tiếp theo của phe đánh lên là tạo ra mức đóng cửa trên mức kháng cự vững chắc ở mức 3.750 USD/oz.

Mục tiêu giá giảm tiếp theo trong ngắn hạn của phe đánh xuống là đẩy giá tương lai xuống dưới mức hỗ trợ kỹ thuật ở mức thấp nhất trong tháng 7 là 3.550 USD/oz.

Mức kháng cự đầu tiên được ghi nhận ở mức 3.700,00 USD/oz và sau đó là mức 3.715,20 USD/oz.

Mức hỗ trợ đầu tiên được ghi nhận ở mức thấp nhất trong ngày hôm qua là 3.665,30 USD/oz và sau đó ở mức là 3.650 USD/oz.