Thị trường vàng tuần tới: Nhà đầu tư cá nhân thận trọng

Sau tuần trước bùng nổ, vàng tiếp tục duy trì đà tăng ấn tượng khi gần như không có sự điều chỉnh, bất chấp lạm phát vẫn neo cao. Thị trường ngày càng tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Vàng giao ngay mở cửa tuần ở mức 3.590,69 USD/oz và nhanh chóng vượt mốc 3.600 USD. Đến 3h sáng giờ New York, giá đã lên 3.604 USD, và khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa, vàng đã tăng lên 3.631,70 USD/oz. Đà tăng thể hiện rõ trên tất cả các phiên và khu vực, trong phiên châu Á ngày thứ Ba, giá tăng từ 3.637 USD/oz lúc 8h tối lên 3.653 USD/oz chỉ sau hơn hai giờ, rồi thị trường Bắc Mỹ đẩy vàng lên mức đỉnh trong tuần, gần 3.675 USD/oz ngay sau khi mở cửa.

Sau đó, vàng ghi nhận cú điều chỉnh mạnh đầu tiên trong tuần, lùi về 3.635 USD/oz lúc 11h trưa và xuống 3.621 USD/oz vào buổi tối thứ Ba. Đây cũng là biên độ dao động chủ đạo của tuần, khi dữ liệu kinh tế hỗ trợ kỳ vọng cắt giảm lãi suất đẩy giá vàng trở lại vùng 3.650 USD, còn tâm lý thận trọng khiến giá quay xuống quanh 3.620 USD/oz.

Đến sáng thứ Năm, khi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 được công bố lúc 8h30, giá vàng bật tăng 20 USD chỉ trong vài phút, thiết lập mức hỗ trợ ngắn hạn trên 3.630 USD/oz. Tuy nhiên, nỗ lực cuối cùng để bứt phá qua vùng 3.650 USD/oz trong phiên châu Á đã thất bại, giá vàng dừng lại quanh 3.656 USD/oz và dao động trong khoảng 3.640–3.652 USD/oz trước khi khép lại tuần.

Khảo sát vàng hàng tuần của Kitco News cho thấy các chuyên gia phân tích lạc quan trước kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, trong khi phần lớn nhà đầu tư cá nhân có "dè dặt" hơn sau đợt tăng giá gần đây của vàng.

"Tăng", Darin Newsom, chuyên gia phân tích cao cấp tại Barchart.com, nhận định và thêm rằng: "Bối cảnh toàn cầu không thay đổi, hỗn loạn vẫn là chính sách ưa thích.”

Đồng quan điểm, Rich Checkan, Chủ tịch kiêm COO của Asset Strategies International, nói: “Nếu phần lớn thị trường đúng rằng Fed sẽ hạ lãi suất tuần tới, vàng chắc chắn hưởng lợi và giá sẽ còn cao hơn. Tuy nhiên, nếu FOMC bất ngờ giữ nguyên lãi suất, thị trường có thể chứng kiến một đợt bán tháo chốt lời”.

Trong khi đó, Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, khẳng định: “Tăng. Nhà đầu tư mới đang đổ vào vàng”.

Ở chiều ngược lại, Michael Brown, chiến lược gia nghiên cứu tại Pepperstone, tỏ ra bi quan: “Thị trường vàng đang kỳ vọng quá nhiều vào sự bồ câu của Fed trong tuần tới”.

James Stanley, chiến lược gia cao cấp tại Forex.com, cho biết: “Không có lý do gì để quay đầu lúc này và chưa có dấu hiệu nào cho thấy đà tăng đã kết thúc. Tôi có mức quan sát quanh 3.654 USD/oz, nhưng phe bán chưa chứng minh được rằng họ có thể kiểm soát thị trường. Với cuộc họp Fed sắp tới, tôi muốn tiếp tục đi theo xu hướng chủ đạo cho tới khi có bằng chứng ngược lại”.

Daniel Pavilonis, môi giới hàng hóa cao cấp tại RJO Futures, cho rằng các dữ liệu kinh tế tuần qua đều ủng hộ triển vọng tăng giá vàng. Ông nhận xét: “Niềm tin tiêu dùng, khảo sát Michigan và tất cả dữ liệu kinh tế đang cho thấy lạm phát không đồng đều, trong khi thị trường lao động ngày càng yếu. Với nhiệm vụ kép, Fed buộc phải hỗ trợ việc làm. Từ thời ông Bernanke, Fed luôn dẫn dắt kỳ vọng thị trường. Lần này, họ buộc phải cắt giảm lãi suất, không thể quay đầu. Tôi không nghĩ sẽ có mức giảm 50 điểm cơ bản, nhưng khả năng cao sẽ là ba đợt cắt liên tiếp đến cuối năm”,

Ông nhấn mạnh rằng giá vàng hiện phản ánh đồng thuận rộng rãi: “Thị trường vàng nhìn vào bối cảnh lạm phát dai dẳng, và giờ lãi suất lại được cắt để hỗ trợ lao động, điều này có thể gây hiệu ứng ‘roi da’, tạo ra những làn sóng lạm phát mới trong tương lai. Các ngân hàng trung ương và cả nhà đầu tư cá nhân đều coi vàng là hàng rào phòng hộ cuối cùng trước lạm phát”.

Pavilonis cũng cảnh báo về vòng xoáy nợ công: “Lịch sử cho thấy cách duy nhất để chính phủ giải quyết núi nợ khổng lồ là tạo lạm phát. Đây là thực tế kinh tế nhiều thập kỷ qua. Các ngân hàng trung ương hiểu rằng họ cần tăng nắm giữ vàng như một biện pháp phòng hộ, và nhà đầu tư cá nhân cũng vậy”.

Ông cho biết thêm sự đa dạng sản phẩm tài chính liên quan đến vàng, từ ETF, quyền chọn đến các công cụ phái sinh ngắn hạn, đang khuếch đại đà tăng giá: “Nguồn cung vật chất có hạn, nhưng khi các sản phẩm tài chính chồng lên, hiệu ứng phóng đại khiến giá bị đẩy lên cao hơn. Đây giống như một cơn bão hoàn hảo”.

Kết lại, Pavilonis nói: “Tôi lạc quan với toàn bộ nhóm hàng hóa. Điều này gợi nhớ lại thập niên 1970 khi vàng là tài sản giá trị nhất vì vai trò phòng hộ lạm phát. Tôi tin vàng sẽ đạt 4.000 USD/oz vào cuối năm nay”.

Trong tuần này, trong số 15 chuyên gia tham gia khảo sát vàng của Kitco News, không một ai dự báo giá giảm, sau đà bứt phá vừa qua. 12 chuyên gia, tương đương 86%, nhận định giá vàng sẽ tiếp tục tăng tuần tới, chỉ 2 người, tương đương 13%, dự đoán giá sẽ giảm, chuyên gia còn lại tương ứng 7% cho rằng vàng sẽ đi ngang.

Nguồn: Kitco

Trong khi đó, với 268 nhà đầu tư cá nhân tham gia bỏ phiếu trực tuyến. Kết quả cho thấy tâm lý lạc quan tăng rõ rệt, với 174 người, tương đương 65%, dự báo giá vàng đi lên, 46 người, tương đương 17%, cho rằng vàng sẽ giảm, và 48 người, tương đương 18%, kỳ vọng vàng sẽ ổn định trong tuần tới.

Tuần tới sẽ là một tuần dày đặc thông tin kinh tế với hàng loạt quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn, trong đó có Fed. Trước đó, thị trường sẽ đón nhận khảo sát Empire State Manufacturing hôm thứ Hai, báo cáo Doanh số bán lẻ tháng 8 của Mỹ hôm thứ Ba, dữ liệu Khởi công và Cấp phép xây dựng nhà ở hôm thứ Tư, cùng với quyết định chính sách của Ngân hàng Canada. Tâm điểm sẽ là thông báo lãi suất của Fed và cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell chiều thứ Tư.

Thứ Năm, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) công bố quyết định chính sách, tiếp nối là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần của Mỹ và khảo sát sản xuất Philly Fed. Tuần sẽ khép lại với quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vào tối thứ Năm.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, cho biết: “Vàng lập kỷ lục mới tuần qua và đã tăng 6/7 tuần gần đây. Tâm lý gần như hoàn toàn nghiêng về vàng. Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBOC) tiếp tục mua vàng và chuẩn bị nới lỏng quy định xuất nhập khẩu vàng. Đà tăng quá mạnh khiến các chỉ báo kỹ thuật bị kéo căng, nhưng các ngân hàng trung ương, trong đó có Ba Lan, thậm chí mua nhiều hơn cả Trung Quốc, vốn không quá nhạy cảm về giá”.

“Hỗ trợ có ý nghĩa hơn kháng cự. Mốc hỗ trợ ban đầu ở gần 3.600 USD/oz. Lợi suất Mỹ tăng và USD hồi phục có thể khiến vàng điều chỉnh, nhưng xu hướng mua vào khi giá giảm vẫn rất rõ ràng”, Chandler nói thêm.

Adam Button, Trưởng chiến lược tiền tệ tại Forexlive.com, đánh giá: “Vàng vừa thực hiện một cú bứt phá mẫu mực và nhận được nhiều hỗ trợ toàn cầu. Tại sao lại không tiếp tục tăng?”

Ông chỉ ra các yếu tố địa chính trị: “Đầu tuần, Thủ tướng Pháp mất chức, Thủ tướng Nhật từ chức. Hy vọng hòa bình ở Nga sụt giảm. Mỹ đang cố gắng thúc đẩy lệnh trừng phạt G7, nhưng khó tiến triển. Nỗ lực ban đầu của ông Trump đã thất bại. Người ta đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, nhưng giờ không còn đồng tiền nào thật sự an toàn nữa, lợi suất Nhật tăng, châu Âu bất ổn, Thụy Sĩ vẫn còn nguy cơ lãi suất âm, còn Mỹ thì bất ổn. Ở Mỹ, trong vài tháng qua, đã sa thải lãnh đạo BLS, tìm cách sa thải bà Cook...”.

“Điều đó phản ánh sự xói mòn những giá trị mà Mỹ từng đại diện trong 30 năm qua với biên giới mở, thương mại mở và dân chủ. Tất cả đều dẫn tới vàng. Biểu đồ nói lên điều đó. Vàng đang hoạt động tốt. Hiện chẳng có gì cản được vàng”, Button kết luận.

Button thừa nhận vàng đang hơi quá mua và nhà đầu tư có thể chờ đợi FOMC tuần tới. Ông cho rằng Fed chỉ cần cắt 25 điểm cơ bản và nhấn mạnh việc làm là mối quan tâm chính, thay vì phải 50 điểm.

“Kịch bản xấu nhất cho vàng là ông Powell đẩy mạnh thông điệp chống lạm phát. Nhưng khả năng đó thấp. Rủi ro bán chốt lời có thể xảy ra khi công bố thông tin và họp báo, nhưng tôi nghĩ Fed sẽ cắt 25 điểm và nói rằng vẫn phụ thuộc dữ liệu. Như vậy họ có thêm 6 tuần, và nếu cần có thể tiếp tục cắt vào tháng 10”, ông nói.

Về giá, ông cho rằng vàng khó vượt 3.675 USD/oz trước cuộc họp, nhưng sẽ tăng mạnh về cuối năm: “Chúng ta sẽ tích lũy dưới mức này cho tới khi Fed ra quyết định, sau đó hướng tới các mốc tròn quan trọng, 3.750 rồi 4.000/oz. Tôi dự báo vàng đạt 4.000 USD/oz ngay đầu năm mới, khoảng tháng 1”.

Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích cao cấp tại FxPro, thì thận trọng hơn: “Vàng phản ứng mạnh với địa chính trị và vừa lập kỷ lục, tăng bốn tuần liên tiếp. Washington sẵn sàng phát động "chiến tranh kinh tế" với Ấn Độ và Trung Quốc nếu Brussels ủng hộ. Điều này có thể thúc đẩy ngân hàng trung ương mua vàng để đa dạng hóa dự trữ và phi đô la hóa. Tuy nhiên, về ngắn hạn, các tín hiệu kỹ thuật cho thấy tình trạng quá mua, thể hiện qua việc giá đi ngang từ thứ Ba đến thứ Năm, trái ngược với bạc và các kim loại quý khác vẫn tăng. Trên đồ thị ngày, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) giảm dần sau khi vượt ngưỡng 80. Trong 10/11 lần sáu năm qua, tín hiệu này đều dẫn tới các đợt điều chỉnh. Tuần tới có thể lặp lại”.

Ông cảnh báo việc Fed hạ lãi suất có thể tạo hiệu ứng “mua tin đồn, bán sự thật”.

Các chuyên gia phân tích của CPM Group hôm thứ Năm đưa ra khuyến nghị mua vàng với mục tiêu ban đầu 3.710 USD/oz vào ngày 19/9, dừng lỗ tại 3.650 USD/oz: “Vàng lập đỉnh 3.715,20 USD/oz ngày 9/9 trước khi điều chỉnh. Thị trường kỳ vọng lạm phát Mỹ tăng, nhưng dữ liệu công bố đúng dự báo nên giá ít biến động. Dù vậy, giá vẫn giữ trên 3.650 USD/oz. Chúng tôi cho rằng khả năng cao vàng sẽ tiếp tục tăng, do lo ngại kinh tế - tài chính - chính trị toàn cầu duy trì nhu cầu vàng”.

CPM cảnh báo chốt lời có thể kéo giá giảm 50-100 USD nếu thủng vùng hỗ trợ, nhưng cho rằng kịch bản này khó xảy ra ngay trước cuối tuần vì nhà đầu tư không muốn bị “bán khống” trong bối cảnh nhiều sự kiện chính trị có thể phát sinh.

Jim Wyckoff, chuyên gia phân tích cấp cao tại Kitco, viết trong một bản tin: “Về kỹ thuật, phe mua hợp đồng vàng giao tháng 12 vẫn nắm ưu thế rõ rệt trong ngắn hạn. Mục tiêu tiếp theo của phe mua là đóng cửa trên 3.750 USD/oz. Phe bán sẽ nhắm tới việc đẩy giá xuống dưới hỗ trợ mạnh ở 3.550 USD/oz. Kháng cự đầu tiên ở 3.700 USD/oz rồi mức đỉnh 3.715,20 USD/oz. Hỗ trợ đầu tiên ở mức thấp nhất đêm qua 3.667,30 USD/oz, sau đó là 3.650 USD/oz”.

Tại thời điểm viết, vàng giao ngay giao dịch ở 3.646,42 USD/oz, tăng 0,34% trong ngày và 2,85% trong tuần.

Trong tuần qua, quỹ giao dịch vàng lớn nhất thế giới đã bán mạnh 7,17 tấn vàng, hạ lượng vàng nắm giữ lên 974,8 tấn.