Sáng 10/4: Giá vàng thế giới quay đầu giảm nhẹ

Tính đến cuối phiên hôm qua (giờ Mỹ), giá vàng giao ngay tăng 1%, chốt phiên ở mức 4.765,65 USD/oz, trong khi giá vàng tương lai tăng 0,3%, lên 4.790,25 USD/oze.

Trước đó, giá vàng đã tăng 0,3% trong phiên thứ Tư, sau khi có thời điểm bật tăng tới 3%, khi thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran giúp giảm bớt lo ngại về cú sốc nguồn cung, nhưng vẫn chưa đủ để trấn an hoàn toàn thị trường.

Theo các chuyên gia, giá vàng tăng nhẹ được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu, trong bối cảnh các tài sản rủi ro phục hồi sau khi Israel tuyên bố sẽ đàm phán với Lebanon, qua đó tháo gỡ một điểm căng thẳng quan trọng trong thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Iran.

Các chuyên gia của ING nhận định: “Những tín hiệu địa chính trị trái chiều đang khiến giá vàng biến động thất thường, khi nhu cầu trú ẩn an toàn bị cân bằng bởi sự cải thiện của tâm lý rủi ro và biến động của đồng USD”.

“Trong ngắn hạn, giá vàng nhiều khả năng vẫn bị chi phối bởi các tin tức. Độ bền và phạm vi của lệnh ngừng bắn sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu giá có thể lấy lại đà tăng hay không”, nhóm chuyên gia nói thêm.

Thị trường cũng tập trung vào loạt dữ liệu kinh tế Mỹ công bố trong ngày, vốn có thể cung cấp tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ. Vàng thường hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp.

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 2 - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - tăng 0,4% so với tháng trước, phù hợp với dự báo và không đổi so với tháng trước đó. So với cùng kỳ năm trước, PCE tăng 3%, thấp hơn mức 3,1% của tháng 1 nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Đáng chú ý, số liệu này chưa phản ánh tác động từ đà tăng mạnh của giá dầu do xung đột Iran, cho thấy lạm phát tại Mỹ đã ở mức cao ngay cả trước khi xảy ra chiến sự.

Thị trường đang chờ đợi dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 công bố vào cuối ngày hôm nay (thứ Sáu), dù không phải thước đo chính của Fed nhưng sẽ phản ánh rõ hơn tác động của cú sốc giá dầu.

“Lạm phát lõi PCE vẫn ở mức cao, tăng 0,37% theo tháng (tương đương 2,97% theo năm). Giá hàng hóa lõi, đặc biệt là phần mềm, là yếu tố chính đẩy lạm phát tăng gần đây. Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong khi chờ lạm phát hạ nhiệt”, các chuyên gia phân tích JPMorgan nói.

Ngoài ra, GDP quý IV/2025 của Mỹ được điều chỉnh giảm 0,2 điểm phần trăm xuống còn 0,5% theo năm. Lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh 6% theo quý, được hỗ trợ bởi doanh thu từ các công ty nước ngoài. Thu nhập quốc dân thực (GDI) tăng 2,6%.

Thu nhập cá nhân của người dân Mỹ giảm 0,1% trong tháng 2. Cục Phân tích Kinh tế (BEA) cũng xác nhận GDP thực quý IV/2025 tăng trưởng 0,5% - thấp hơn so với ước tính ban đầu 1,4%.

Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua tăng lên 219.000, cao hơn dự báo 209.000. Trong khi đó, số đơn tiếp tục giảm xuống còn 1,794 triệu -= mức thấp nhất kể từ tháng 5/2024.

Trên thị trường kim loại quý, giá bạc giao ngay tăng 1,7% lên 75,33 USD/ounce, trong khi bạch kim tăng 2,3% lên 2.114,95 USD/ounce.

Mặc dù giá vàng đang đối mặt với một số lực cản trong ngắn hạn khi giá dầu neo cao tiếp tục thúc đẩy lạm phát và kỳ vọng lãi suất tăng, các chuyên gia hàng hóa tại State Street Investment Management, dẫn đầu bởi ông Aakash Doshi, cho biết họ vẫn duy trì quan điểm lạc quan đối với vàng, đồng thời đánh giá có 50% khả năng giá dao động trong vùng 4.750-5.500 USD/oz trong phần còn lại của năm.

Tuy nhiên, các chuyên gia đã điều chỉnh giảm phần nào kỳ vọng tăng giá mạnh và xác định rõ các vùng hỗ trợ: “Chúng tôi giảm xác suất kịch bản tăng mạnh lên vùng 5.500-6.250 USD/oz từ 35% xuống còn 30%, nhưng cho rằng vùng 4.000-4.100 USD/oz sẽ đóng vai trò đáy vững chắc của thị trường, và các đỉnh lịch sử có thể được kiểm định lại vào năm 2027. Kịch bản giảm giá trong vùng 4.000-4.750 USD/oz - nơi thị trường kết thúc tháng 3 - có xác suất khoảng 20%”.

Dù vẫn giữ quan điểm tích cực, State Street cho rằng đợt giảm giá trong tháng trước và giai đoạn tích lũy hiện tại của vàng không phải là điều bất ngờ, trong bối cảnh tâm lý thị trường tài chính toàn cầu thay đổi do cuộc xung đột Mỹ - Israel với Iran.

Bất chấp các yếu tố bất lợi, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào xu hướng dài hạn thay vì biến động lãi suất ngắn hạn.

“Đợt điều chỉnh tháng 3 của vàng chủ yếu do việc thị trường định giá lại chính sách Fed và lợi suất thực tăng, qua đó hỗ trợ đồng USD mạnh hơn. Đây có lẽ không phải là sự phá vỡ của câu chuyện nhu cầu vàng toàn cầu vốn được thúc đẩy bởi lo ngại mất giá tiền tệ và nhu cầu phân bổ tài sản thay thế. Nhà đầu tư cần phân biệt giữa áp lực chu kỳ (chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng do lợi suất thực cao) và các động lực cấu trúc (vẫn tích cực với vàng)”, các chuyên gia nhận định.

Dù giá dầu cao tiếp tục gây áp lực lạm phát, nhóm của ông Doshi cảnh báo đây là “con dao hai lưỡi”: “Một cuộc xung đột kéo dài đẩy giá dầu Brent vượt 150 USD/thùng có thể gây áp lực lên vàng thông qua kênh Fed và đồng USD. Tuy nhiên, điều này cũng làm gia tăng nguy cơ suy thoái hoặc lạm phát đình trệ. Ngược lại, nếu giá dầu hạ nhiệt về vùng 80-85 USD/thùng, vàng có thể nhanh chóng quay lại trên mốc 5.000 USD/oz”.

Ngoài chính sách tiền tệ Mỹ, State Street còn chỉ ra một yếu tố hỗ trợ dài hạn khác cho vàng đó là sự gia tăng không bền vững của nợ công.

Dẫn số liệu từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO), chi phí lãi vay của nợ liên bang Mỹ dự kiến sẽ lần đầu tiên vượt 1.000 tỷ USD trong năm nay. Tuy nhiên, Mỹ không phải là trường hợp duy nhất đối mặt với áp lực nợ gia tăng.

“Thâm hụt ngân sách gia tăng (do chi tiêu chiến tranh, chi phí lãi vay cao hơn và nguồn thu giảm) củng cố bối cảnh nợ cao và rủi ro mất giá tiền tệ dài hạn - yếu tố historically thúc đẩy nhu cầu vàng. Tổng nợ toàn cầu đã tăng lên mức kỷ lục khoảng 348.000 tỷ USD, tương đương 3-4 lần GDP toàn cầu, với mức tăng mạnh nhất đến từ khu vực công thay vì khu vực tư nhân. Điều này có thể báo hiệu áp lực tài khóa mang tính cấu trúc”, các chuyên gia nhận định.

Trên góc độ kỹ thuật, mục tiêu tăng giá tiếp theo của phe đánh lên là đưa giá vàng tương lai đóng cửa vượt ngưỡng kháng cự mạnh tại 5.000 USD/oz.

Ở chiều ngược lại, mục tiêu giảm giá ngắn hạn của phe đánh xuống là kéo giá xuống dưới vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại 4.500 USD/oz.

Trong khi đó, ngưỡng kháng cự gần nhất được ghi nhận ở đỉnh của tuần này tại 4.888,00 USD/oz, tiếp theo là 4.900,00 USD/oz. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất ghi nhận ở mức đáy trong ngày tại 4.718,60 USD/oz, tiếp theo là đáy của tuần tại 4.626,20 USD/oz.