Giá vàng thế giới đảo chiều giảm

Tính đến cuối phiên hôm qua (giờ Mỹ), giá vàng giao ngay tăng khoảng 0,3%, trong khi giá vàng tương lai tháng 6 tăng 1,3%.

Bất chấp sự biến động gần đây của vàng và việc không thu hút được thêm nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng, theo một chuyên gia phân tích thị trường, vai trò của vàng trong danh mục đầu tư vẫn không thay đổi.

Trong một cuộc phỏng vấn mới đây, bà Indrani De, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu tại FTSE Russell cho biết, diễn biến giá vàng gần đây phản ánh sự đan xen của các yếu tố vĩ mô đang định hình lại cách các nhà đầu tư tương tác với kim loại này trong ngắn hạn.

Bà Indrani De cho rằng, vàng tiếp tục hưởng lợi từ sự bất ổn địa chính trị, nhưng các nhà đầu tư cần nhận ra sự khác biệt giữa các yếu tố cơ bản dài hạn và các xu hướng cũng như thách thức ngắn hạn.

Bà giải thích rằng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đang bị lu mờ bởi một thách thức mạnh mẽ - chi phí ngày càng tăng khi nắm giữ một tài sản không sinh lời. Tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông đã tạo ra các vấn đề nghiêm trọng về chuỗi cung ứng trên thị trường dầu mỏ, đẩy giá năng lượng lên cao và làm dấy lên nỗi lo ngại lạm phát mới. Những nỗi lo ngại này đang thúc đẩy kỳ vọng rằng các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải tăng lãi suất. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư phải đối mặt với chi phí cơ hội cao hơn khi phân bổ vốn vào vàng.

Đồng thời, đợt tăng giá của vàng vào đầu năm lên mức cao kỷ lục 5.600 USD/oz cũng khiến kim loại này mang nhiều đặc điểm của một “tài sản tài chính” hơn, bao gồm cả các chu kỳ chốt lời mạnh hơn sau những đợt tăng giá. Sự chuyển đổi đó đã khiến vàng nhạy cảm hơn với các điều kiện thanh khoản thị trường rộng lớn hơn, đặc biệt là trong các giai đoạn mà nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ tiền mặt.

Mặc dù diễn biến giá vàng gây thất vọng cho một số nhà đầu tư, bà Indrani De chỉ ra rằng sự sụt giảm của nó nhìn chung phù hợp với thị trường chứng khoán toàn cầu, nhấn mạnh rằng kim loại quý này không hoạt động riêng lẻ mà là một phần của quá trình định giá lại rộng hơn trên các loại tài sản.

Bất chấp sự thay đổi trong các xu hướng và động lực ngắn hạn, bà Indrani De cho biết vàng vẫn là một công cụ đa dạng hóa danh mục quan trọng đối với các nhà đầu tư và có thể khẳng định lại vị thế của mình như một tài sản trú ẩn an toàn quan trọng.

Vị chuyên gia này giải thích rằng một xu hướng mới đang bắt đầu xuất hiện trong nền kinh tế toàn cầu, khi thị trường ngày càng báo hiệu một môi trường “đình lạm” - đặc trưng bởi sự tăng trưởng chậm lại cùng với áp lực lạm phát dai dẳng. Trong điều kiện như vậy, tài sản thực có xu hướng đóng vai trò nổi bật hơn trong danh mục đầu tư.

Bên cạnh đó, bà nói thêm rằng còn quá sớm để khẳng định đình lạm là điều chắc chắn, nhưng môi trường hiện tại cho thấy các điều kiện đã "chín". Bà chỉ ra rằng giá dầu tăng cao báo hiệu áp lực lạm phát, trong khi giá đồng suy yếu phản ánh những lo ngại về tăng trưởng kinh tế.

“Thị trường hàng hóa đang phát đi tín hiệu rõ ràng về rủi ro đình lạm. Ngay khi có sự bất ổn kinh tế gia tăng… lợi ích của việc đa dạng hóa càng tăng lên”, bà nói.

Trong môi trường này, bà cho biết vàng vẫn giữ vai trò riêng biệt như một điểm tựa phòng thủ, nhưng nó không còn là lựa chọn hàng hóa duy nhất. Bà giải thích rằng các tài sản khác, đặc biệt là năng lượng và kim loại công nghiệp, nhạy cảm hơn với lạm phát và động lực tăng trưởng.

Mặc dù không thể đưa ra khuyến nghị phân bổ cụ thể, nhưng thông điệp cốt lõi của bà rất rõ ràng: Trong môi trường bất ổn gia tăng và các kịch bản kinh tế ngày càng khác biệt, lý do để đầu tư vào vàng và hàng hóa nói chung càng trở nên vững chắc hơn.

Đối với các các loại hàng hoá khác, chuyên gia này cho biết sự thúc đẩy toàn cầu hướng tới trí tuệ nhân tạo và quá trình chuyển đổi năng lượng xanh đang tạo ra nhu cầu bền vững đối với các nguồn tài nguyên cụ thể, đặc biệt là kim loại công nghiệp và kim loại chuyển đổi.

"Bất kỳ mặt hàng nào đóng vai trò trong quá trình chuyển đổi sang trí tuệ nhân tạo hoặc chuyển đổi xanh đều có thể sẽ tiếp tục được hỗ trợ trong thời gian tới", bà nhận định.

Trong khi đó, theo báo cáo mới đây của Bloomberg, Trung Quốc vẫn đẩy mạnh mua vàng trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông. Ngân hàng trung ương Trung Quốc (PBoC) đã mua số lượng vàng lớn nhất trong hơn một năm vào tháng 3 vừa qua, cho thấy một trụ cột hỗ trợ quan trọng đối với kim loại quý vẫn được duy trì, ngay cả khi giá cả chịu áp lực trong bối cảnh xung đột leo thang. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới công bố mới đây, lượng vàng dự trữ của PBoC đã tăng thêm khoảng 5 tấn.

Tuy nhiên, giá vàng đã giảm 12% trong tháng 3 - mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ năm 2008, khi xung đột lan rộng tại Trung Đông đã thúc đẩy đồng USD tăng giá và làm gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khó có thể cắt giảm lãi suất nếu lạm phát gia tăng.

Biên bản cuộc họp ngày 17-18/3 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy các thành viên vẫn chưa chắc chắn về tác động của cuộc chiến với Iran đối với kinh tế Mỹ. Nhiều người hiện đánh giá rủi ro tăng và giảm là cân bằng, đồng thời xác suất tăng lãi suất hiện tương đương với khả năng cắt giảm lãi suất. Chỉ có một thành viên phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất, ủng hộ giảm 0,25 điểm phần trăm.

Về triển vọng, biên bản cho biết dự báo kinh tế hiện tại “kém tích cực hơn so với dự báo tại cuộc họp tháng 1, chủ yếu do dữ liệu mới và kỳ vọng hỗ trợ từ điều kiện tài chính thấp hơn”.

Trên góc độ kỹ thuật, mục tiêu tăng giá tiếp theo của phe đánh lên là đưa giá đóng cửa vượt ngưỡng kháng cự quan trọng tại 5.000 USD/oz. Ở chiều ngược lại, mục tiêu ngắn hạn của phe đánh xuống là kéo giá hợp đồng tương lai xuống dưới vùng hỗ trợ kỹ thuật vững chắc tại 4.300 USD/oz.

Trong khi đó, ngưỡng kháng cự gần nhất được ghi nhận ở 4.750 USD/oz, tiếp theo là 4.825,9 USD/oz. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất ghi nhận ở 4.626,2 USD/oz, tiếp theo là 4.580,4 USD/oz.