Vì sao đồng yên Nhật lao dốc sau khi NHTW tăng lãi suất lên cao nhất 31 năm?

Yên Nhật rớt thảm sau khi NHTW tăng lãi suất, vì đâu?

Cuộc họp chính sách tháng 9 của BOJ đã kết thúc vào sáng thứ Sáu (18/9) với việc cơ quan này tăng lãi suất ngắn hạn thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%, mức cao nhất trong 31 năm qua.

Chưa dừng lại ở đó, cơ quan này còn phát đi tín hiệu sẽ còn tiếp tục tăng thêm lãi suất. “Ngân hàng sẽ tiếp tục tăng lãi suất điều hành và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ, nhằm ứng phó với những diễn biến về hoạt động kinh tế, giá cả cũng như các điều kiện tài chính”, BOJ cho biết trong tuyên bố chính sách phát đi sau cuộc họp.

Thế nhưng đồng yên Nhật lại lao dốc mạnh so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt ngay sau khi quyết định chính sách của BOJ được công bố. Đặc biệt nó đã giảm tới 0,8% so với đồng USD xuống mức 157,14 JPY/USD, mức thấp nhất kể từ ngày 3/9. Hiện đồng nội tệ của Nhật vẫn đang được giao dịch ở mức 156,83 JPY/USD, cách không xa mức đáy nói trên.

Theo các nhà phân tích, lý do đồng yên rớt giá dù BOJ tăng lãi suất là do động thái này của BOJ đã được dự báo từ sớm và đã được phản ánh vào giá của đồng yên trong thời gian gần đây.

Tuy nhiên, ngay cả khi lãi suất của đồng yên đã được tăng lên cao nhất trong 31 năm, nó vẫn thấp hơn nhiều so với lãi suất của đồng tiền chung châu Âu (đã được NHTW châu Âu nâng lên mức 2,5% vào tuần trước) và đặc biệt là lãi suất đồng USD (vừa được Fed nâng lên 3,75% - 4,00%).

Chưa hết theo các nhà phân tích, sự tăng giá của đồng yên trong thời gian qua còn nhờ vào kỳ vọng BOJ sẽ đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất. Thế nhưng diễn biến thực tế không khỏi khiến các nhà đầu tư thất vọng khi mà quyết định tăng lãi suất đã vấp phải 2 ý kiến phản đối của các thành viên Hội đồng chính sách tiền tệ, trong khi BOJ cũng không đưa ra một thông tin cụ thể nào về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo.

“Họ (BOJ) tăng lãi suất nhưng đồng tiền lại giảm 100 điểm – tôi cho rằng thị trường đang so sánh BOJ với các NHTW thuộc nhóm G3 và G10, và yếu tố then chốt ở đây chính là chênh lệch lãi suất”, Bart Wakabayashi – Giám đốc chi nhánh của State Street ở Tokyo nói.

Đồng quan điểm, David Chao – Chiến lược gia thị trường toàn cầu khu vực châu Á – Thái Bình Dương của Invesco cũng cho rằng, thị trường đã dự báo chính xác đợt tăng lãi suất này, nhưng cần đặt nó trong bối cảnh chung của thế giới. “BOJ, Fed và ECB đều đã tăng lãi suất trong cùng một tháng”.

Giới chuyên gia nói gì?

“Việc đồng yên sụt giá là phản ứng tức thời trước hai phiếu bất đồng quan điểm”, Naka Matsuzawa – Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô của Nomura Securities nói.

Tương tự Carol Kong – Chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank of Australia cũng cho rằng, việc hai thành viên Hội đồng chính sách của BOJ do bà Takaichi bổ nhiệm phản đối đợt tăng lãi suất “cho thấy chính phủ vẫn có xu hướng không ủng hộ việc BOJ tăng lãi suất”. Điều này, cùng với việc thiếu các định hướng về tốc độ thắt chặt chính sách trong tương lai tại thông báo chính thức, đã châm ngòi cho làn sóng bán tháo đồng yên.

Đồng quan điểm, Ray Attrill – Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ của National Australia Bank cho rằng, không có yếu tố nào củng cố niềm tin của thị trường về một đợt tăng lãi suất nữa trong quý IV. “Rõ ràng Thống đốc Ueda cần phải đưa thị trường trở lại với quan điểm đó một cách chắc chắn hơn. Nếu ông ấy không làm được điều này, tôi nghĩ tỷ giá USD/JPY sẽ tăng cao hơn”, ông nói.

“Thật khó tin rằng chỉ vì một đợt tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm mà Bộ trưởng Tài chính (Mỹ) sẽ vui mừng khôn xiết và sẵn sàng lặp lại hành động can thiệp như hồi tháng 8”, chuyên gia này cho biết thêm và dự báo: “Rủi ro ở đây là tỷ giá có thể quay lại mức 160”.

Trong khi Bart Wakabayashi của State Street cũng cho rằng, BOJ đang chịu áp lực phải bắt kịp các NHTW lớn khác và nếu Thống đốc BOJ Kazuo Ueda không thể hiện lập trường cứng rắn (hawkish) như Fed, tỷ giá USD/JPY có thể tăng vọt.

Thậm chí nhiếu ý kiến như Tohru Sasaki – Chiến lược gia trưởng của Fukuoka Group và là cựu quan chức BOJ còn cho rằng, Thống đốc Uead cần phải nói rằng BOJ có thể sẽ tăng lãi suất chính sách một lần nữa trong năm nay. “Tuy nhiên, tôi nghĩ việc nói ra điều đó là khó khăn đối với ông ấy, vì vậy thị trường sẽ coi đây là một cuộc họp báo mang quan điểm nới lỏng (dovish)”.