Ba ứng viên Chủ tịch Fed muốn giảm mạnh lãi suất, có khả thi?

Các ứng viên đều ủng hộ lãi suất thấp hơn...

Hiện Tổng thống Mỹ Donald Trump đang ráo riết tìm kiếm người để lãnh đạo Fed sau khi nhiệm kỳ Chủ tịch Fed của ông Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026. Ông cho biết hôm 18/12 rằng, ông đã phỏng vấn Thống đốc Fed Christopher Waller một ngày trước đó với tư cách là ứng cử viên kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Fed và ca ngợi Waller là “xuất sắc”.

Trong khi trả lời phỏng vấn tờ Wall Street Journal hôm 12/12, ông cho biết ông đang nghiêng về việc chọn cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh hoặc Cố vấn kinh tế Nhà trắng Kevin Hassett để lãnh đạo Fed vào năm tới. “Tôi nghĩ bạn có Kevin và Kevin. Cả hai - tôi nghĩ cả hai Kevin đều tuyệt vời”, ông nói với tờ Wall Street Journal tại Phòng Bầu dục.

Như vậy cho tới nay đang nổi lên ba cái tên cho vị trí Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới, đó là Thống đốc Fed Christopher Waller, cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh và Cố vấn kinh tế Nhà trắng Kevin Hasset. Dù kết quả cuối cùng là ai trong ba cái tên này, thì điểm chung giữa họ là đều cho rằng lãi suất nên thấp hơn so với mức hiện tại.

Theo đó Kevin Hasset đã phát biểu tại Hội đồng CEO của Wall Street Journal ngày 8/11, ông cho biết: “Tôi nghĩ vẫn còn nhiều dư địa để làm điều đó... Với tăng trưởng năng suất cộng với tăng trưởng vốn đầu tư, bạn đang nhìn vào tiềm năng tăng trưởng GDP cơ bản vượt xa mức ba, thậm chí có thể vượt quá bốn”.

Tương tự Kevin Warsh cũng nói với Fox Business hôm 24/10 rằng, “chúng ta có thể giảm lãi suất rất nhiều và, bằng cách đó, có thể có các khoản thế chấp cố định lãi suất 30 năm với mức giá phải chăng hơn... Lãi suất thấp hơn cùng với cuộc cách mạng công nghệ mà các chính sách của tổng thống đã cho phép, các khoản đầu tư khổng lồ đang diễn ra trong nền kinh tế trong nước và từ nước ngoài, đây chính là hạt giống cho cuộc cách mạng năng suất của chúng ta”.

Hay như Christopher Waller cũng cho biết tại Hội nghị thượng đỉnh CEO Trường Quản lý Yale ngày 17/12 rằng, “chúng ta đang cách mức trung lập từ 50 đến 100 điểm cơ bản. Chúng ta vẫn còn dư địa. Chúng ta có thể giảm lãi suất xuống”.

... nhưng không dễ thực hiện

Tuy nhiên nhiều ý kiến cho rằng, với cơ chế hiện nay của Fed, ngay cả khi Chủ tịch Fed muốn cắt giảm mạnh lãi suất thì ý định đó chưa chắc đã thành hiện thực nếu không thuyết phục được số đông các thành viên của Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC), vốn đang bị chia rẽ hiện nay.

Hiện cơ cấu của Fed bao gồm một Hội đồng Thống đốc gồm bảy người, các thành viên do tổng thống đề cử và được Thượng viện xác nhận, giám sát hệ thống. Bên cạnh đó còn có 12 chủ tịch Fed khu vực. Tuy nhiên cơ quan quyết định lãi suất của Fed là FOMC, bao gồm 12 thành viên là các Thống đốc và 5 Chủ tịch Fed khu vực, trong đó 4 người luân phiên nắm giữ quyền bỏ phiếu theo chu kỳ 2 hoặc 3 năm.

Theo cơ chế luân phiên này, năm tới FOMC sẽ có sự góp mặt của ba Chủ tịch Fed khu vực có quan điểm “diều hâu” là Neel Kashkari của Minneapolis, Beth Hammack của Cleveland và Lorie Logan của Dallas. Trong đó Beth Hammack và Lorie Logan được xem là hai nhà hoạch định chính sách “diều hâu” nhất tại Fed hiện nay.

Chẳng hạn Wall Street Journal đưa tin hôm Chủ nhật (21/12) rằng, Beth Hammack cho biết, bà không thấy cần thiết phải thay đổi lãi suất trong những tháng tới sau khi Fed cắt giảm chi phí vay tại ba cuộc họp gần đây nhất. “Kịch bản cơ bản của tôi là chúng ta có thể duy trì ở mức này trong một thời gian, cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn rằng lạm phát đang giảm xuống mức mục tiêu hoặc tình hình việc làm đang suy yếu đáng kể hơn”, bà nói.

Trong khi đó, phe “bồ câu” có thể mất đi một thành viên nhiệt thành nhất là Thống đốc Fed Stephen Miran do nhiệm kỳ của ông sẽ kết thúc vào tháng 1 năm tới.

Điều đó có nghĩa, ngay cả khi Chủ tịch Fed muốn cắt giảm mạnh lãi suất cũng không phải là điều dễ dàng nêu không nhận được sự ủng hộ của đa số các thành viên của FOMC.

Hiện đa số các công ty môi giới toàn cầu đều có chung nhận định là Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm 2026, cho dù thời điểm là không đồng nhất. Công cụ FedWatch của CME cũng cho thấy, các nhà đầu tư cũng có kỳ vọng tương tự.