Giá vàng thế giới vượt mốc 4.250 USD/oz

Giá vàng tăng lên mức cao nhất gần bảy tuần trong phiên giao dịch ngày thứ Tư và đang hướng tới mức tăng trong ngày mạnh nhất kể từ tháng 2, nhờ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm và kỳ vọng về tiến triển trong việc mở lại eo biển Hormuz.

Tính đến cuối phiên hôm qua (giờ Mỹ), giá vàng giao ngay tăng 4,4%, lên 4.253,36 USD/oz, sau khi có thời điểm chạm 4.264,93 USD/oz - mức cao nhất kể từ ngày 18/6. Giá vàng cũng vượt lên trên đường trung bình động 50 ngày, hiện đóng vai trò là vùng hỗ trợ ở 4.160 USD/oz. Trong khi đó, giá vàng tương lai tháng 12 tăng 3,7%, chốt phiên ở 4.305,20 USD/oz.

Ông Tai Wong, nhà giao dịch kim loại độc lập cho rằng, các nhà đầu tư tham gia thị trường sớm đang quay trở lại với kim loại quý khi khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất đã giảm so với tuần trước.

"Đồng USD đã giảm mạnh, qua đó hỗ trợ giá vàng. Việc xung đột với Iran tạm lắng cũng góp phần thúc đẩy thị trường", ông nói.

Đồng USD giao dịch gần mức thấp nhất trong sáu tuần so với rổ các đồng tiền chủ chốt, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động gần mức thấp nhất trong một tuần. Diễn biến này xảy ra sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết chính quyền Mỹ đã có "các cuộc thảo luận rất tích cực" với Iran trong các cuộc đàm phán kéo dài cả ngày, làm gia tăng kỳ vọng cuộc xung đột kéo dài năm tháng có thể sắp kết thúc.

Đồng USD suy yếu giúp vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua nắm giữ các đồng tiền khác, trong khi lợi suất trái phiếu giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Tuy nhiên, giá vàng hiện vẫn thấp hơn khoảng 24% so với mức đỉnh kỷ lục 5.594,82 USD/oz thiết lập hồi tháng 1 và giảm khoảng 19% kể từ khi xung đột với Iran bùng phát, trong bối cảnh lo ngại lạm phát năng lượng gia tăng và kỳ vọng Fed nâng lãi suất được củng cố.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương trong nửa đầu năm 2026 ở mức thấp nhất kể từ năm 2022. Trong khi đó, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được bảo chứng bằng vàng ghi nhận dòng vốn rút ròng 45 tấn trong quý II, thời điểm giá vàng giảm 14%, đánh dấu quý giảm mạnh nhất kể từ năm 2013.

Trong bối cảnh hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương chững lại, nhà đầu tư cá nhân chuyển sự quan tâm sang các tài sản khác và nhu cầu vàng vật chất tại châu Á vẫn yếu, J.P. Morgan nhận định dòng vốn vào các quỹ ETF nhạy cảm với lãi suất đang trở thành yếu tố có ảnh hưởng lớn hơn tới diễn biến giá vàng.

Ông Tai Wong cho rằng để thị trường kim loại quý lấy lại động lực tăng mạnh, thị trường cần bắt đầu phản ánh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.

"Để nhóm kim loại thực sự bứt phá, thị trường cần định giá khả năng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, kịch bản đó sớm nhất cũng phải đến năm 2027", ông Tai Wong nói.

Ở góc nhìn dài hạn, ông Chris Mancini, đồng quản lý danh mục của Gabelli Gold Fund (GOLDX), cho biết nhiều nhà đầu tư vẫn nhìn nhận vàng như một tài sản mang tính chu kỳ và xem mức giá kỷ lục thiết lập hồi đầu năm là đỉnh của chu kỳ hiện tại. Tuy nhiên, theo ông, đà tăng dài hạn của vàng được thúc đẩy bởi các yếu tố mang tính cấu trúc, bao gồm bất ổn địa chính trị kéo dài, nợ chính phủ gia tăng, xu hướng các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ ra khỏi đồng USD và niềm tin suy giảm đối với các đồng tiền pháp định.

"Thị trường đang giao dịch vàng như một loại hàng hóa mang tính chu kỳ, trong khi thực tế không phải vậy", ông Mancini nói.

Mặc dù lạc quan về triển vọng dài hạn, ông Mancini thừa nhận giá vàng vẫn có thể biến động trong ngắn hạn do kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Theo ông, rủi ro lớn nhất trong ngắn hạn là lạm phát có thể tăng trở lại nếu giá dầu leo thang, buộc Fed phải cân nhắc thêm một đợt tăng lãi suất. Tuy nhiên, ông kỳ vọng rủi ro này sẽ giảm nếu giá năng lượng hạ nhiệt.

Dù vậy, trước những lo ngại kéo dài về nợ công, căng thẳng địa chính trị và niềm tin suy giảm đối với tiền pháp định, ông cho rằng các yếu tố nền tảng đang hỗ trợ giá vàng khó có thể đảo chiều trong thời gian tới.

"Tôi cho rằng gần như không thể để xu hướng này đảo ngược", ông Mancini kết luận.