Giá vàng tuần tới: Áp lực giảm giá tiếp tục lấn át kỳ vọng phục hồi

Giá vàng trải qua thêm một tuần giao dịch đầy biến động khi những bất ổn kéo dài tại Trung Đông chỉ mang lại sự hỗ trợ hạn chế cho nhu cầu trú ẩn an toàn. Trong khi đó, các dữ liệu lao động tích cực của Mỹ, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và những lo ngại mới về khả năng Fed nâng lãi suất đã kéo kim loại quý này giảm mạnh vào cuối tuần.

Ngay sau khi dữ liệu việc làm được công bố, giá vàng giảm mạnh và phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Đà bán tháo gia tăng trong suốt phiên giao dịch chiều thứ Sáu, kéo giá vàng xuống mức thấp nhất trong tuần tại 4.311,93 USD/oz.

Trước khi đóng cửa tuần, giá vàng chỉ ghi nhận một nhịp phục hồi nhẹ từ vùng đáy nhưng không đủ để thay đổi bức tranh tiêu cực đã hình thành sau báo cáo việc làm của Mỹ.

Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco cho thấy các chuyên gia đang nghiêng mạnh về kịch bản bi quan đối với triển vọng ngắn hạn của giá vàng. Trong khi đó, tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân cũng trở nên thận trọng hơn sau một tuần giá vàng suy yếu.

Ông Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, nhận định: “Giá vàng đang cho thấy tín hiệu suy yếu. Báo cáo việc làm của Mỹ tốt hơn kỳ vọng cùng với đà tăng của lợi suất trái phiếu đã kéo kim loại quý này giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (khoảng 4.428 USD/oz). Đây là lần đầu tiên vàng đóng cửa dưới ngưỡng này kể từ tháng 11/2023. Mức đáy của tháng 5 quanh 4.367 USD/oz hiện là ngưỡng kỹ thuật đáng chú ý tiếp theo”.

Trong khi đó, ông Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cho rằng giá vàng có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp. Giá vàng sẽ duy trì trong vùng giao dịch hiện tại cho tới khi xung đột liên quan đến Iran kết thúc. Cuộc xung đột này hỗ trợ đồng USD tăng giá và đồng thời đẩy giá dầu lên cao, làm dấy lên lo ngại về lãi suất cao hơn. Cả hai yếu tố này đều bất lợi đối với vàng.

Ở chiều ngược lại, ông Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Asset Strategies International, vẫn giữ quan điểm lạc quan. Đợt bán tháo của vàng đang bị đẩy đi quá xa. Lợi suất thực từ các khoản tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng hiện vẫn ở mức âm. Lãi suất chỉ khoảng 3,5% trong khi lạm phát đang ở mức 3,8% và vẫn tiếp tục tăng. Chúng ta còn cách rất xa ngưỡng lãi suất đủ cao để khiến việc nắm giữ vàng trở nên kém hấp dẫn hơn.

Bà Eugenia Mykuliak, Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành B2PRIME Group, cho rằng thị trường vàng đang ở một trong những giai đoạn đáng chú ý nhất trong vòng một năm qua khi giá lần thứ hai kiểm định đường trung bình động 200 ngày - ngưỡng được xem là yếu tố quan trọng quyết định xu hướng dài hạn.

Theo bà, bối cảnh hiện nay có phần đáng lo ngại khi các quỹ ETF vàng toàn cầu bị rút khoảng 2 tỷ USD trong tháng 5, phản ánh xu hướng chốt lời và dịch chuyển một phần dòng vốn sang trái phiếu Mỹ.

Tuy nhiên, điểm tích cực là trong khi dòng vốn đầu cơ đang rút khỏi vàng, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vào. Sau khi tạm dừng trong tháng 3, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã quay trở lại mua ròng 17 tấn vàng trong tháng 4.

Bà Mykuliak cũng nhấn mạnh rằng vàng đang ngày càng củng cố vai trò là tài sản dự trữ khi tiếp tục gia tăng tỷ trọng trong dự trữ quốc tế và từng bước thay thế vị thế của trái phiếu Chính phủ Mỹ trong danh mục dự trữ của nhiều quốc gia. Theo bà Mykuliak, đợt suy yếu hiện nay không phải là tín hiệu mở đầu cho một thị trường giá xuống.

Ông Kevin Grady, Chủ tịch Phoenix Futures and Options, cho rằng những lo ngại về sự suy yếu của nền kinh tế Mỹ đang bị phóng đại và giá vàng có thể còn giảm thêm trước khi phục hồi.

Theo ông, các số liệu kinh tế gần đây nhìn chung vẫn tích cực, trong khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp công bố hôm thứ Sáu đã phần nào làm dịu các đồn đoán về lộ trình lãi suất của Fed. Đề cập đến đợt giảm mạnh của vàng sau báo cáo việc làm, ông Grady cho rằng nhà đầu tư không nên phản ứng thái quá bởi thanh khoản thị trường hiện khá thấp. Dù vậy, các mức giá thấp hơn có thể thu hút lực mua mới quay trở lại.

“Giá vàng đã chững lại ở vùng đỉnh nhưng không xuất hiện thêm người mua mới. Khối lượng giao dịch và lượng hợp đồng mở đều ở mức thấp, cho thấy nhiều nhà đầu tư đang đứng ngoài quan sát”, ông nói.

Theo ông Grady, động lực chính của đợt tăng giá kéo dài nhiều năm qua là hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Vì vậy, thị trường hiện đang tìm kiếm ngưỡng giá đủ hấp dẫn để lực mua này quay trở lại.

Sau khi giá vàng xuyên thủng đường trung bình động 200 ngày trong phiên thứ Sáu, ông cho rằng thị trường có thể tiếp tục kiểm định vùng đáy ngày 23/3 quanh mức 4.128 USD/oz trước khi phục hồi. Ông cũng lưu ý rằng lượng hợp đồng mở trên thị trường đã giảm đáng kể trong thời gian qua. Hợp đồng vàng giao tháng 8 hiện chỉ còn khoảng 263.000 hợp đồng mở, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư.

Theo ông Grady, đợt giảm giá vừa qua chủ yếu xuất phát từ hoạt động bán khống mang tính đầu cơ và các giao dịch thuật toán sau khi dữ liệu kinh tế được công bố, thay vì một làn sóng bán tháo quy mô lớn. “Thị trường đã đi ngang trong thời gian dài và đang chờ người mua tiếp theo xuất hiện. Khi lượng hợp đồng mở liên tục suy giảm và nhiều nhà giao dịch rút khỏi thị trường, việc giá vàng quay trở lại kiểm định các vùng đáy thấp hơn là điều khó tránh khỏi”, ông nhận định.

Nguồn: Kitco

Khảo sát Kitco với 15 chuyên gia cho thấy 2 chuyên gia (13%) dự báo giá vàng tăng, 11 chuyên gia (74%) dự báo giảm và 2 chuyên gia (13%) dự báo giá sẽ tiếp tục ổn định trong tuần tới.

Trong khi đó, khảo sát với 49 nhà đầu tư cá nhân cho thấy 23 người (47%) kỳ vọng giá tăng, trong khi 18 người khác (37%) dự đoán kim loại quý này sẽ giảm giá, 8 nhà đầu tư còn lại (16%) dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục đi ngang trong tuần tới.

Sau một tuần mà tâm điểm của thị trường tập trung vào dữ liệu việc làm, tuần tới sẽ chứng kiến hàng loạt chỉ số lạm phát quan trọng được công bố. Những dữ liệu này có thể giúp nhà đầu tư củng cố thêm kỳ vọng ngày càng gia tăng rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hoặc thậm chí tiếp tục tăng.

Lịch kinh tế tuần mới sẽ bắt đầu vào sáng thứ Ba với báo cáo doanh số bán nhà hiện hữu trong tháng 5.

Đến thứ Tư, thị trường sẽ theo dõi sát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ cùng quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC). Hiện thị trường đang nghiêng về khả năng BoC sẽ giữ nguyên lãi suất.

Sáng thứ Năm sẽ là cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), trong bối cảnh giới giao dịch đánh giá khả năng tăng lãi suất là khá cao. Cùng ngày, Mỹ sẽ công bố Chỉ số giá sản xuất (PPI) và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.

Tuần giao dịch sẽ khép lại vào sáng thứ Sáu với báo cáo sơ bộ về niềm tin người tiêu dùng tháng 6 của Đại học Michigan.

Ông John Weyer, Giám đốc bộ phận phòng hộ thương mại của Walsh Trading, cho rằng báo cáo việc làm vượt kỳ vọng cùng với việc điều chỉnh tăng số liệu các tháng trước cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì trạng thái tích cực.

Tuy nhiên, ông lưu ý khoảng 55.000 việc làm mới đến từ khu vực chính quyền địa phương - yếu tố khó duy trì trong dài hạn. Bên cạnh đó, số người thất nghiệp từ sáu tháng trở lên vẫn tiếp tục gia tăng, phản ánh những tín hiệu cần theo dõi.

Theo ông Weyer, đợt bán tháo trên thị trường vàng và bạc sau báo cáo việc làm chủ yếu xuất phát từ yếu tố bất ngờ của dữ liệu và có phần hơi thái quá.

Ông cho rằng căng thẳng liên quan đến Iran và eo biển Hormuz vẫn là rủi ro hiện hữu, nhưng hiện đã trở thành yếu tố mà thị trường có thể định lượng được. Trong bối cảnh chưa xuất hiện những diễn biến leo thang mới, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng đã suy giảm.

“Thị trường có thể xử lý cả tin tốt lẫn tin xấu, điều họ không thích là sự bất định. Nếu tình hình thay đổi, giá kim loại quý có thể lấy lại phần lớn mức giảm vừa qua”, ông nói.

Bên cạnh đó, các số liệu kinh tế tích cực gần đây cũng đang làm giảm sức hấp dẫn của vàng với vai trò tài sản trú ẩn. Theo ông Weyer, báo cáo việc làm mới nhất đã khiến kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách gần như biến mất.

“Diễn biến trên thị trường trái phiếu cho thấy nhà đầu tư không còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian gần. Hiện rất khó để biện minh cho một đợt cắt giảm lãi suất”, ông Weyer nhận định.

Dù vậy, ông vẫn xem đợt giảm giá vừa qua là diễn biến ngắn hạn và cho rằng thị trường vàng có thể sớm phục hồi một phần mức giảm. Tuy nhiên, để hình thành một xu hướng giảm bền vững, thị trường sẽ cần thêm nhiều dữ liệu kinh tế tích cực tương tự như báo cáo việc làm vừa công bố.

Trong khi đó, ông Alex Kuptsikevich, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao của FxPro, dự báo giá vàng sẽ tiếp tục giảm trong tuần tới.

“Giá vàng một lần nữa kiểm định đường trung bình động 200 ngày, ngưỡng đã hỗ trợ thị trường trong tháng 3 và tuần trước. Tuy nhiên, việc liên tục kiểm định ngưỡng hỗ trợ quan trọng này cho thấy tâm lý toàn cầu đối với vàng đang thay đổi”.

Theo ông, về mặt cơ bản, vàng đã xác nhận sự đảo chiều xu hướng trong các tháng 1 và 3, nhưng hiện thị trường đang chuyển sang chiến lược “bán khi giá tăng”. Về mặt kỹ thuật, tại thời điểm viết bài, giá vàng giao dịch quanh 4.380 USD/oz, đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày và đang kiểm định vùng đáy của tuần trước cũng như vùng hỗ trợ hình thành từ tháng 3, sau khi quay trở lại khu vực đỉnh của tháng 10.

Ông dự báo giá vàng có thể tiếp tục giảm với vùng mục tiêu tiếp theo quanh 4.250 USD/oz, nơi có đường trung bình động 50 tuần. “Tại khu vực đó có thể xuất hiện thêm một đợt rung lắc ngắn hạn tương tự những gì đã diễn ra trong hai tuần gần đây”, ông Alex Kuptsikevich nhận định.

Ông Michael Moor, Nhà sáng lập Moor Analytics, dự báo giá vàng có thể tiếp tục suy yếu trong tuần tới khi các tín hiệu kỹ thuật vẫn nghiêng về xu hướng giảm.

Theo ông, trên khung thời gian dài hạn, đà tăng mạnh của vàng đã tạm chững lại sau khi thị trường hình thành các tín hiệu cho thấy động lực tăng đang suy yếu và xuất hiện áp lực điều chỉnh.

Ở khung thời gian trung hạn, việc phá vỡ nhiều ngưỡng kỹ thuật quan trọng đã tạo thêm sức ép giảm giá, trong khi các tín hiệu này vẫn đang được theo dõi chặt chẽ.

Trong ngắn hạn, ông Moor cho biết thị trường đã đảo chiều giảm sau khi xuất hiện tín hiệu kiệt sức tại vùng đỉnh gần đây. Việc liên tiếp xuyên thủng các ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp tục củng cố áp lực đi xuống đối với giá vàng.

Dù vậy, ông lưu ý rằng nếu giá vàng giảm xuống dưới một số ngưỡng kỹ thuật nhất định rồi nhanh chóng phục hồi trở lại, thị trường có thể xuất hiện hoạt động mua bù bán khống, qua đó tạo động lực cho các nhịp phục hồi ngắn hạn.