Phố Wall đỏ lửa vì Fed phát tín hiệu tăng lãi suất

Phố Wall chịu áp lực điều chỉnh khi tín hiệu cứng rắn từ Fed làm lợi suất trái phiếu tăng, gây sức ép lên nhóm cổ phiếu công nghệ - ảnh: AP

Fed trở thành tâm điểm

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại phiên giao dịch ngày 28/8 (rạng sáng ngày 29/8 theo giờ Việt Nam) trong sắc đỏ. Đà tăng của nhóm công nghệ sau kết quả kinh doanh tích cực của Nvidia không đủ giúp Phố Wall duy trì hưng phấn, khi tâm điểm thị trường chuyển sang thông điệp chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Kết phiên, S&P 500 giảm 0,2%, xuống 7.711,76 điểm. Nasdaq Composite mất 0,5%, còn 26.402,42 điểm. Dow Jones giảm 9 điểm, tương đương chưa tới 0,1%, xuống 53.559,99 điểm. Đáng chú ý, Russell 2000 giảm tới 1,4%, xuống 2.972,37 điểm, cho thấy áp lực bán tập trung mạnh hơn ở nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Dù điều chỉnh trong phiên cuối tuần, các chỉ số lớn vẫn duy trì mức tăng trong cả tuần. S&P 500 và Dow Jones cùng tăng khoảng 0,5%, trong khi Nasdaq Composite tăng 0,8%. Điều này cho thấy nhịp điều chỉnh hiện tại chưa làm thay đổi đáng kể xu hướng tăng của Phố Wall, nhưng rủi ro từ chính sách tiền tệ đang trở lại rõ nét.

Nguyên nhân chính khiến thị trường thận trọng nằm ở bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole.

Trong bài phát biểu đầu tiên trên cương vị Chủ tịch Fed tại sự kiện quan trọng này, ông Warsh cho rằng lạm phát vẫn chưa đủ thấp và Fed sẽ còn phải hành động nếu không có đủ cơ sở tin rằng lạm phát đang hướng về mục tiêu 2%.

Thông điệp này được thị trường diễn giải theo hướng cứng rắn hơn dự kiến. Theo Reuters, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã tăng lên khoảng 57%, từ mức 35% một ngày trước đó.

AP cũng cho biết thị trường hiện đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 gần 58%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng mạnh lên khoảng 4,35%, từ 4,22% trước bài phát biểu của ông Warsh.

Đây là diễn biến đáng chú ý bởi lợi suất trái phiếu ngắn hạn thường phản ánh khá nhạy kỳ vọng về chính sách lãi suất của Fed. Khi lợi suất tăng, sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu giảm xuống, đặc biệt đối với những doanh nghiệp có định giá cao và phụ thuộc lớn vào kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.

Thị trường cũng ghi nhận đồng USD tăng giá sau phát biểu của ông Warsh, củng cố thêm phản ứng của giới đầu tư trước khả năng chính sách tiền tệ Mỹ có thể chuyển sang cứng rắn hơn.

Cổ phiếu AI chịu sức ép

Nhóm công nghệ trở thành điểm trừ lớn nhất trong phiên 28/8.

Sau khi Nvidia công bố triển vọng tích cực và tạo cú hích cho nhóm cổ phiếu AI trong phiên trước, tâm lý nhà đầu tư nhanh chóng thận trọng trở lại khi yếu tố lãi suất xuất hiện.

Cổ phiếu Nvidia giảm 4,6%, trong khi Marvell Technology mất hơn 10%. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang có xu hướng chốt lời tại những cổ phiếu đã tăng mạnh, đồng thời đặt câu hỏi về mức định giá của nhóm doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo.

Đáng chú ý, sự phân hóa không chỉ diễn ra trong nhóm công nghệ mà còn lan sang toàn thị trường. Russell 2000 giảm 1,4%, mạnh hơn đáng kể so với mức giảm của S&P 500 và Nasdaq. Đây là dấu hiệu cho thấy các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất đang chịu áp lực lớn hơn khi kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi.

Ở chiều ngược lại, một số cổ phiếu vẫn giữ được sắc xanh. Gap tăng gần 13% sau khi công bố kết quả kinh doanh tích cực và thay đổi nhân sự lãnh đạo tại Old Navy, góp phần hạn chế đà giảm chung của thị trường.

Tháng 9 sẽ là phép thử

Sau Jackson Hole, giới đầu tư sẽ hướng sự chú ý tới các dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là báo cáo việc làm tháng 8 và các số liệu lạm phát.

Đây sẽ là những căn cứ quan trọng để Fed quyết định có tiếp tục duy trì chính sách hiện tại hay phát tín hiệu tăng lãi suất trong tháng 9.

Theo Reuters, thị trường bước vào giai đoạn cuối mùa hè với hàng loạt yếu tố có thể tác động mạnh tới dòng tiền, từ việc làm, lạm phát, lợi suất trái phiếu đến triển vọng chính sách tiền tệ. Báo cáo việc làm tháng 8 dự kiến được công bố vào ngày 4/9 sẽ là một trong những dữ liệu được theo dõi sát nhất.

Điểm đáng chú ý là thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang ở vùng cao. S&P 500 chỉ cách đỉnh lịch sử khoảng 1%, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp và kỳ vọng tăng trưởng liên quan đến AI tiếp tục là động lực hỗ trợ.

Tuy nhiên, định giá cao khiến Phố Wall nhạy cảm hơn với các tín hiệu về lãi suất. Nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng và Fed phải duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn lâu hơn, áp lực điều chỉnh có thể gia tăng, nhất là đối với nhóm cổ phiếu công nghệ và vốn hóa nhỏ.

Phiên 28/8 vì vậy mang nhiều ý nghĩa hơn một phiên giảm điểm thông thường. Sau giai đoạn thị trường được hỗ trợ bởi kỳ vọng AI và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp công nghệ lớn, nhà đầu tư đang quay lại với câu hỏi cốt lõi là Fed sẽ làm gì với lạm phát và lãi suất?

Trong ngắn hạn, xu hướng của Phố Wall nhiều khả năng tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế. Nếu lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu vừa phải, kỳ vọng nới lỏng chính sách có thể quay trở lại. Ngược lại, những dữ liệu nóng hơn dự kiến sẽ củng cố khả năng Fed giữ quan điểm cứng rắn, qua đó tạo thêm sức ép lên mặt bằng định giá cổ phiếu.

Với việc S&P 500, Nasdaq và Dow Jones vẫn tăng trong cả tuần, xu hướng lớn chưa bị phá vỡ. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất đang trở thành “phép thử” mới đối với đà tăng của Phố Wall, đặc biệt khi tháng 9 là giai đoạn thường có mức biến động cao đang đến gần.