Thấy gì từ VN-Index bứt phá gần 50 điểm?

Niềm tin là “vốn hóa” lớn nhất của thị trường

Kỳ vọng nâng hạng - “chất xúc tác” của niềm tin

Yếu tố đầu tiên và rõ ràng nhất chính là hiệu ứng “giờ G” nâng hạng thị trường. Theo kế hoạch, FTSE Russell sẽ công bố kết quả đánh giá phân loại vào ngày 8/10 theo giờ Việt Nam, và Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn được chuyển từ nhóm thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Trước thềm sự kiện này, dòng tiền đầu cơ và đầu tư dài hạn cùng nhập cuộc, tạo nên sức bật lan tỏa. Nhóm cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng, bất động sản, những “đầu tàu” của kỳ vọng nâng hạng đồng loạt tăng mạnh. Hàng loạt mã như SSI, VND, HCM, SHS, VIX, ORS tăng kịch trần; rổ VN30 có tới 29/30 cổ phiếu tăng giá, trong đó SSI, VPB, VRE đóng vai trò dẫn dắt.

Các chuyên gia cho rằng việc nâng hạng, nếu thành hiện thực, sẽ giúp Việt Nam thu hút dòng vốn thụ động khoảng 1–3 tỷ USD trong giai đoạn đầu, và 3-7 tỷ USD trong kịch bản tích cực hơn, tùy thuộc vào khả năng mở “room” cho nhà đầu tư ngoại.

Nói cách khác, đây không chỉ là kỳ vọng kỹ thuật, mà là niềm tin vào vị thế mới của thị trường Việt Nam trên bản đồ tài chính toàn cầu.

Kinh tế vĩ mô ổn định: nền móng cho đà phục hồi bền vững

Đằng sau đà tăng chứng khoán là một nền kinh tế đang vận hành tích cực. Theo số liệu từ Tổng cục Thống kê, GDP quý III/2025 tăng khoảng 8,23%, cao hơn quý II (8,19%), mức tăng thuộc nhóm cao nhất khu vực châu Á. Sản xuất công nghiệp, xuất khẩu điện tử, du lịch và tiêu dùng nội địa đều duy trì đà tăng mạnh, cho thấy nội lực phục hồi rõ rệt của nền kinh tế.

Chính sách tài chính - tiền tệ cũng đang đóng vai trò hỗ trợ đắc lực. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 19–20%, đồng thời giữ lãi suất ở mức thấp để hỗ trợ doanh nghiệp và kích thích đầu tư. Nhờ đó, thanh khoản hệ thống dồi dào, giúp dòng tiền trên thị trường chứng khoán trở nên mạnh mẽ và bền hơn.

Dòng tiền nội bứt phá, khối ngoại vẫn thận trọng

Một điểm đáng chú ý trong phiên 6/10 là sức mạnh áp đảo của nhà đầu tư trong nước. Thống kê phiên giao dịch cho thấy, khối ngoại tiếp tục bán ròng, với giá trị bán ra đạt 4.981,96 tỷ đồng, trong khi giá trị mua vào chỉ 3.125,05 tỷ đồng.

Tổng giá trị bán ròng đạt 1.856,91 tỷ đồng, tương ứng khối lượng bán 132,16 triệu cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với 91,37 triệu cổ phiếu mua vào.

Những con số này cho thấy dòng tiền nội chính là động lực chủ đạo cho đà tăng mạnh của thị trường, trong khi nhà đầu tư nước ngoài vẫn ở trạng thái thăm dò và chờ đợi kết quả nâng hạng từ FTSE Russell.

Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng xu hướng này có thể đảo chiều nếu Việt Nam được nâng hạng. Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường MBS, “Việc nâng hạng sẽ không chỉ mang lại dòng vốn ETF thụ động, mà còn mở cánh cửa cho các dòng vốn chủ động quy mô lớn trong trung và dài hạn”.

Hiệu ứng FOMO và bài học thận trọng

Bên cạnh yếu tố cơ bản và kỳ vọng, tâm lý FOMO (fear of missing out – sợ bỏ lỡ cơ hội) cũng là một chất xúc tác mạnh trong phiên 6/10. Các chuyên gia chứng khoán cho biết, khi thị trường liên tục vượt mốc kháng cự, nhiều nhà đầu tư lo ngại “bỏ lỡ sóng lớn”, đổ xô mua vào, khiến giá cổ phiếu tăng nhanh trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, đà tăng nóng luôn tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh. Giới phân tích cảnh báo, nếu kết quả nâng hạng không đúng kỳ vọng hoặc dòng vốn ngoại chưa vào ngay, áp lực chốt lời có thể xuất hiện. Bên cạnh đó, các yếu tố bên ngoài như biến động lãi suất quốc tế, tỷ giá và địa chính trị vẫn có thể ảnh hưởng tới tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.