Thị trường hàng hóa: Chao đảo sau chính sách thuế quan của Mỹ

Đặc biệt, hai phiên cuối tuần ghi nhận áp lực mạnh lên nhiều mặt hàng sau khi Tổng thống Donald Trump công bố mức thuế quan mới, khiến chỉ số MXV-Index quay đầu giảm gần 3% so với tuần trước, xuống còn 2.160 điểm.

Thị trường hàng hóa thế giới “chao đảo” sau chính sách thuế quan của Mỹ

Sắc đỏ bao trùm thị trường kim loại

Khép lại tuần giao dịch vừa qua (28/7 - 1/8/2025), thị trường kim loại chìm sâu trong sắc đỏ trước những áp lực từ các chính sách thương mại và tiền tệ mới được công bố. Chốt phiên ngày 1/8, giá bạc giảm xuống còn 36,93 USD/oz, tương ứng mức giảm 3,74% trong tuần, đồng thời cũng là tuần giảm mạnh nhất kể từ cuối tháng 3.

Tuần qua, đồng USD tăng mạnh đầu tuần do lo ngại thương mại hạ nhiệt và lập trường giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giúp chỉ số DXY hướng đến tháng tăng đầu tiên trong năm.

Bên cạnh đó, hàng rào thuế quan cũng làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lạm phát quay trở lại nền kinh tế Mỹ. Theo dữ liệu công bố ngày 31/7, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi tháng 6 tại Mỹ đã tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Áp lực lạm phát kéo dài chính là nguyên nhân khiến Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC, thuộc Fed) quyết định giữ nguyên mức lãi suất cơ bản cao trong biên độ 4,25-4,5% nhằm kiểm soát giá cả.

Mức lãi suất duy trì ở mức cao khiến các loại hàng hóa định giá bằng USD như bạc trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác. Điều này có thể làm suy yếu nhu cầu và tạo áp lực giảm lên giá bạc trong tuần. Trên thực tế, chỉ số đô la Mỹ đã tăng 1,53% trong tuần trước, lên mức 99,14 điểm.

Tuy nhiên, số liệu mới nhất về thị trường lao động Mỹ tiếp tục vẽ lên bức tranh ảm đạm, qua đó kích thích kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS), khu vực phi nông nghiệp Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng 7, trong khi số liệu tháng 5 và 6 đã bị điều chỉnh giảm tổng cộng gần 260.000 việc làm. Trung bình ba tháng gần đây, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo được khoảng 35.000 việc làm mỗi tháng - đạt tốc độ tuyển dụng thấp nhất kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát vào năm 2020.

Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ trong tháng 7 đã tăng lên 4,2%, từ mức 4,1% của tháng 6. Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME, trước những dấu hiệu suy yếu rõ nét từ thị trường lao động, độ tin cậy Fed sẽ cắt giảm lãi suất ở mức 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 đã được thị trường nâng lên mức 89,1%.

Giá dầu phục hồi

Trái ngược với xu hướng chung, việc Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thoả thuận được trông đợi nhất với Liên minh Châu Âu (EU) lại hỗ trợ thị trường năng lượng ghi nhận những tín hiệu khởi sắc. Trong đó, giá dầu Brent dừng ở mốc 69,67 USD/thùng, tương ứng mức tăng tuần gần 3%, giá dầu WTI cũng ghi nhận mức tăng tới hơn 3%, lên mốc 67,3 USD/thùng.

Bên cạnh những thỏa thuận đã đạt được với EU, tình hình đàm phán thương mại khả quan giữa Mỹ và Trung Quốc cũng là một yếu tố hỗ trợ lớn cho giá dầu. Đoàn đàm phán của hai nước, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong, đã có mặt tại Thuỵ Điển để thảo luận gia hạn thỏa thuận tạm thời đã đạt được hồi tháng 6 tại Anh, đồng thời hướng tới một hiệp định toàn diện mới.

Một trong những điểm nghẽn lớn trong quá trình đàm phán thương mại giữa hai nền kinh tế hàng đầu thế giới hiện nay là bất đồng liên quan đến hoạt động nhập khẩu dầu thô từ Nga vào Trung Quốc. Cụ thể, ngày 29/7, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đặt ra thời hạn 10 ngày để Nga và Ukraine đạt được thỏa thuận hướng tới chấm dứt cuộc xung đột kéo dài hơn ba năm. Nếu hai bên không thể đạt tiến triển, Washington cảnh báo sẽ áp dụng mức thuế thứ cấp lên tới 100% đối với bất kỳ quốc gia nào còn duy trì giao thương với Nga, bao gồm cả việc mua dầu thô từ quốc gia này

Phía Trung Quốc, trong khuôn khổ đàm phán thương mại với Mỹ, đã tái khẳng định lập trường tự chủ trong các quyết định hợp tác kinh tế và thương mại với Nga, nhấn mạnh sẽ bảo vệ quyền tự chủ của mình trước mọi sức ép quốc tế về các lệnh trừng phạt hay thuế quan từ phía Mỹ và EU.

Trong khi đó, Ấn Độ - khách hàng lớn thứ ba của dầu thô Nga và hiện là quốc gia nhập khẩu dầu nhiều thứ ba thế giới - lại đưa ra phản hồi khá ôn hòa trước cảnh báo về các biện pháp trừng phạt từ Mỹ. Động thái này làm dấy lên những dự báo về khả năng Ấn Độ điều chỉnh nguồn cung dầu trong thời gian tới, cũng như nguy cơ đứt gãy dòng chảy dầu từ Nga sang thị trường Nam Á.

Tuy vậy, khả năng Ấn Độ ngừng hoàn toàn hoạt động nhập khẩu dầu thô từ Nga vẫn để ngỏ, bởi Nga vẫn đóng vai trò là nhà cung cấp lớn nhất cho quốc gia đông dân này. Trong sáu tháng đầu năm nay, dầu Nga đã chiếm tới 35% tổng lượng nhập khẩu của Ấn Độ. Bên cạnh đó, không ít chuyên gia tỏ ra lo ngại rằng, việc áp dụng các biện pháp trừng phạt thuế quan thứ cấp lên các khách hàng lớn của Nga – trong đó có Trung Quốc và Ấn Độ – có thể phản tác dụng, tác động tiêu cực đến nguồn cung toàn cầu, đồng thời làm gia tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại tại chính thị trường Mỹ.

Một yếu tố khác gây sức ép lên giá dầu trong tuần qua là diễn biến xung quanh quyết định của OPEC+ về sản lượng khai thác. Đúng như phần lớn các nguồn tin và dự báo từ trước đó, OPEC+ đã thống nhất tăng sản lượng thêm 547.000 thùng/ngày trong tháng 9, qua đó hoàn tất việc gỡ bỏ toàn bộ mức cắt giảm sản lượng từng áp dụng từ năm 2023 với tổng quy mô lên tới 2,2 triệu thùng/ngày. Động thái dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá dầu trong ngày hôm nay.

Đối với thị trường trong nước, Liên Bộ Công Thương - Tài chính đã công bố điều chỉnh giá xăng dầu bán lẻ vào chiều ngày 31/7. Giá dầu thế giới đã có xu hướng tăng trong vòng 7 ngày kể từ lần điều chỉnh trước đó ngày 24/7, và lần điều chỉnh này của Liên Bộ đã phản ánh diễn biến này vào giá xăng dầu nội địa nhưng với biên độ nhỏ hơn nhằm giữ ổn định giá.

Bốn trên năm mặt hàng đã ghi nhận tăng, với mặt hàng tăng mạnh nhất là dầu Mazut với mức tăng khoảng 1%. Hai mặt hàng xăng E5RON92 và RON95 đều được điều chỉnh tăng khoảng 0,6%; trong khi dầu diesel là mặt hàng duy nhất được điều chỉnh giảm nhẹ 0,3%. Trong kỳ điều chỉnh này, Liên Bộ Công Thương - Tài chính tiếp tục không trích lập, không chi sử dụng Quỹ Bình ổn giá xăng dầu.