Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 1/2026: Tín hiệu đã phát?

Chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt

"Chính sách tiền tệ đang ở vị thế tốt khi chúng ta bước vào năm 2026”, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết trong phát biểu tại một sự kiện do Hiệp hội ngân hàng New Jersey tổ chức hôm thứ Hai (15/12). Theo ông, với việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10/12 vừa qua, Fed “đã chuyển lập trường chính sách tiền tệ có phần hạn chế sang trạng thái trung lập”.

Lý giải cho động thái cắt giảm này, Williams cho biết việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed là “cần thiết” trong khi không “tạo ra rủi ro quá mức” cho thị trường việc làm. “Đánh giá của tôi là trong những tháng gần đây, rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên khi thị trường lao động hạ nhiệt, trong khi rủi ro tăng đối với lạm phát đã giảm đi phần nào”.

Tương tự, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cũng cho biết trong một bài đăng trên LinkedIn vào cuối tuần trước rằng bà ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tuần này. “Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần này không phải là một lựa chọn dễ dàng”, bà viết, khi Fed phải đối mặt với mâu thuẫn giữa mục tiêu việc làm và lạm phát. Lạm phát quá cao và thị trường việc làm đang trở nên yếu hơn, bà nói và nhấn thêm, “chúng ta không thể để thị trường lao động suy yếu”.

Đáng chú ý, Mary Daly cũng cho rằng, việc Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm 10/12 đã “đặt chúng ta vào vị trí tốt” để vừa giảm lạm phát vừa hỗ trợ thị trường việc làm.

Trước đó, phát biểu tại buổi họp báo sau quyết định giảm lãi suất hôm 10/12, Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng cho biết, lãi suất hiện nằm trong phạm vi ước tính rộng về giá trị trung lập, và “chúng ta đang ở vị thế tốt để chờ xem nền kinh tế sẽ phát triển như thế nào”.

Tín hiệu giữ nguyên lãi suất?

Cả Mary Daly và John Williams đều là đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Đặc biệt John Williams là một nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng rất lớn khi ông là Phó Chủ tịch FOMC.

Bằng chứng là thời điểm giữa tháng 11, thị trường đang giảm mạnh kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 của Fed sau một loạt những phát biểu “diều hâu” của các nhà hoạch định chính sách. Thế nhưng sau phát biểu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất của Mary Daly và John Williams, kỳ vọng của thị trường đã lập tức đảo chiều sang dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất.

Cũng chính bởi vậy, những phát biểu vừa rồi của hai nhà hoạch định chính sách này được cho là một tín hiệu cho thấy Fed có thể tạm dừng giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 1/2026, cho dù John Williams nói rằng “còn quá sớm để nói” về quyết định chính sách tiếp theo cần phải như thế nào.

Nhận định trên càng được củng cố khi Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cũng cho biết hôm thứ Hai rằng: “Với lập trường chính sách ở mức thấp hơn trong phạm vi mà tôi cho là hơi hạn chế, tôi muốn có sự rõ ràng hơn về bức tranh lạm phát trước khi điều chỉnh chính sách hơn nữa, để đảm bảo lạm phát kịp thời trở lại mục tiêu 2% của Ủy ban (FOMC)”.

Nó càng trở nên thuyết phục hơn khi mà trong năm 2026 FOMC sẽ có sự tham gia của hai nhà hoạch định chính sách được cho là có quan điểm diều hâu nhất hiện nay là Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack.

Phát biểu tại một sự kiện một sự kiện ở Cincinnati hôm thứ Sáu tuần trước (12/12), Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho biết, việc cắt giảm lãi suất hôm 10/12 vừa rồi cùng với các đợt nới lỏng trước đó đã đưa chính sách lãi suất về “ở mức trung lập”. “Tôi muốn duy trì lập trường thắt chặt hơn một chút” để giúp gây thêm áp lực lên mức lạm phát đang quá cao, bà nói thêm.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường cũng đang định giá 75,6% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1/2026.