Giá bạc tuần này: Có thể còn tệ hơn vàng?

Từ những khó khăn của vàng...

Thị trường vàng đã chứng kiến ​​sự sụt giảm đáng kể về mặt kỹ thuật sau khi giá giảm xuống dưới mức trung bình động 50 ngày, ở mức dưới 5.000 USD/oz.

Kelvin Wong - Nhà phân tích thị trường cấp cao tại OANDA cho biết trong một ghi chú gửi cho Kitco News rằng, sự sụt giảm và áp lực bán tiếp theo vào thứ Tư tuần trước (18/3) đã tạo ra một thời điểm then chốt trên thị trường vàng.

“Xét về cấu trúc giá, sự sụt giảm [hôm thứ Tư] cho thấy đợt tăng 23% từ mức thấp nhất ngày 2/2/2026 là 4.402 USD/oz lên mức cao nhất ngày 2/3/2026 là 5.420 USD/oz được coi là một sự phục hồi điều chỉnh, hay còn gọi là ‘sự bật lên của mèo chết’, và chuyển động tiếp theo hiện đang nghiêng về một chuỗi giảm giá mạnh kéo dài nhiều tuần”, ông nói.

Trên thực tế sau nhịp phục hồi kỹ thuật đó, giá vàng lại tiếp tục lao dốc và khép lại tuần qua dưới mức 4.500 USD/oz, giảm hơn 8% trong tuần.

Rob Haworth - Chiến lược gia đầu tư cấp cao tại U.S. Bank Wealth Management cho biết, việc bán tháo vàng không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến động lực đầu cơ được thấy vào đầu năm. Ông nói thêm rằng, kim loại quý này có thể tiếp tục giảm giá khi các nhà đầu tư mua vào với giá trên 5.000 USD cắt giảm vị thế của họ.

“Giới đầu cơ hiện đang đối mặt với một quyết định khó khăn. Tôi nghĩ nhiều người đã cố gắng chờ đợi sự biến động hồi tháng Hai qua đi, chỉ chờ xem điều gì sẽ xảy ra, nhưng phần lớn số tiền đó giờ đã bị thua lỗ”, ông nói. “Tình hình có thể chỉ tồi tệ hơn”.

Các nhà phân tích cho rằng mọi thứ hiện phụ thuộc vào những gì xảy ra ở Trung Đông và liệu các vấn đề về chuỗi cung ứng có được giải quyết nếu eo biển Hormuz được mở cửa trở lại hay không.

Trong báo cáo kim loại quý mới nhất của mình, Bernard Dahdah - Nhà phân tích kim loại quý tại Natixis cho biết, ông dự đoán giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng từ 4.600 USD/oz - 4.700 USD/oz khi thế giới chờ đợi xem cuộc chiến với Iran diễn biến như thế nào, nhưng cảnh báo rằng rủi ro giảm giá đang gia tăng.

“Nếu các nguồn năng lượng bị phá hủy thêm và chiến tranh kéo dài, kết cục có thể là giá vàng ở mức thấp hơn 4.000 USD/oz. Điều này là bởi vì trong kịch bản như vậy, ngay cả Fed cũng cần phải tăng lãi suất do giá năng lượng khó giảm”, ông nói.

Kết quả cuộc khảo sát của Kitco cho thấy, trong số 18 nhà phân tích tham gia khảo sát, chỉ có 3 người dự báo giá vàng sẽ tăng trong tuần này, trong khi có tới 12 ý kiến nhận định giá vàng sẽ giảm và 3 ý kiến trung lập.

... ngẫm tới thị trường bạc

Thị trường bạc thậm chí còn trong tình trạng tồi tệ hơn khi mà có không ít phiên giá bạc vẫn sụt giảm cho dù giá vàng phục hồi. Hệ quả là giá bạc đã giảm tới gần 15% trong tuần trước và khép lại tuần ở dưới mức 68 USD/oz, thậm chí còn thấp hơn khoảng 4% so với đầu năm, có nghĩa giá bạc đã đánh mất toàn bộ thành quả của tháng đầu năm.

Nay với những nhận định khá bi qua về giá vàng tuần này, không khó để nghĩ tới một kịch bản tương tự với bạc, thậm chí nó có thể còn thê thảm hơn. Lý do là vàng vốn được xem là một tài sản chống lạm phát, trong khi tính chất này của bạc yếu hơn rất nhiều. Thế nhưng hiện giá vàng vẫn lao dốc cho dù áp lực lạm phát đang tăng theo giá dầu.

Một lý do nữa là bạc được sử dụng rất nhiều trong công nghiệp, yếu tố vốn từng hỗ trợ giá bạc tăng mạnh trong năm 2025, nay lại đang làm hại kim loại này. Sở dĩ vậy là bởl, giá dầu tăng cao không chỉ tạo áp lực lạm phát, mà còn gây nhiều trở ngại cho tăng trưởng kinh tế. “Chiến tranh sẽ làm gia tăng lạm phát, nhưng đồng thời cũng gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế”, Ole Hansen - Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank cho biết.

Kinh tế đình trệ kéo theo nhu cầu bạc trong sản xuất công nghiệp sẽ sụt giảm mạnh. Bên cạnh đó, lạm phát tăng cũng làm giảm nhu cầu tiêu dùng đối với các mặt hàng xa xỉ như vàng và bạc.

“Kim loại quý đang bị ảnh hưởng nặng nề khi các nhà giao dịch lo ngại về triển vọng lạm phát bất ổn khiến các NHTW phải thắt chặt chính sách tiền tệ. Kịch bản như vậy không chỉ hỗ trợ đồng đôla Mỹ mà còn có khả năng hạn chế nhu cầu tiêu dùng và thương mại đối với vàng và bạc”, nhà phân tích Jim Wykoff của Kitco nói.

Chưa kể việc giá bạc liên tục xuyên thủng các ngưỡng kháng cự quan trọng trong tuần trước sẽ kích hoạt thêm nhiều các lệnh bán. Bởi cũng giống như vàng, theo Adam Button – Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại Forexlive.com, các vị thế đầu cơ trong ETF và hợp đồng tương lai là nguyên nhân khiến thị trường bị rút vốn, do nhiều người đã mua vào ở mức giá cao.

Với tất cả những lý do trên, xem ra triển vọng giá bạc là không mấy khả quan trong tuần tới, trừ khi chiến sự kết thúc hay vấn đề eo biển Hormuz được giải quyết.