Liệu Fed có tăng lãi suất trong tháng 9 khi thị trường lao động xấu đi?

Tăng trưởng việc làm âm

Bộ Lao động Mỹ hôm thứ Sáu (7/8) cho biết, nền kinh tế lớn nhất thế giới đã mất 23.000 việc làm trong tháng 7, trái ngược hoàn toàn với dự báo tăng 80.000 việc làm của các chuyên gia kinh tế. Tăng trưởng việc làm của tháng 5 và tháng 6 cũng bị điều chỉnh giảm mạnh tới 103.000 việc làm so với ước tính trước đó.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ giảm xuống còn 4,1%, song chủ yếu do có thêm 264.000 người rời khỏi lực lượng lao động; điều này đã đẩy tỷ lệ tham gia lực lượng lao động xuống mức thấp nhất trong gần 5 năm rưỡi là 61,4% và gây trở ngại cho hoạt động tuyển dụng.

Việc nền kinh tế bị mất việc làm trong tháng 7 khiến mức tăng trưởng việc làm trung bình trong 3 tháng qua giảm mạnh xuống còn 20.000 việc làm/tháng trong ba tháng qua, thấp hơn nhiều so với con số 77.000 việc làm/tháng trong giai đoạn ba tháng tính đến hết tháng 6.

Thế nhưng theo ước tính của các nhà kinh tế, nền kinh tế cần tạo ra từ 20.000 đến 50.000 việc làm mỗi tháng để bắt kịp tốc độ tăng trưởng của dân số trong độ tuổi lao động. Mức thấp này phản ánh tình trạng thu hẹp của nguồn cung lao động.

Trong khi nhiều chuyên gia cho rằng số lượng việc làm thường có xu hướng thấp hơn vào tháng 7. “Đây là mùa hè thứ ba liên tiếp chúng ta chứng kiến ​​sự suy yếu bất ngờ của thị trường lao động”, Stephen Stanley - Chuyên gia kinh tế trưởng về Mỹ tại Santander U.S. Capital Markets cho biết. “Nhìn chung, các nhà hoạch định chính sách vẫn coi thị trường lao động là ổn định”.

Lindsay Rosner – Giám đốc bộ phân đầu tư thu nhập cố định đa lĩnh vực tại Goldman Sachs Asset Management ở New York cũng cho rằng, lịch sử không lặp lại y hệt, nhưng đôi khi lại có những nét tương đồng. Đây là lần thứ ba trong 3 năm qua, dữ liệu việc làm tháng 7 cho thấy đà tăng trưởng bị chững lại vào giữa mùa hè.

Fed sẽ có thêm lý do để giữ nguyên lãi suất?

Theo các chuyên gia, dữ liệu việc làm yếu ớt của tháng 7 rất có thể sẽ khiến Fed có thêm lý do để trì hoãn tăng lãi suất trong tháng 9 tới. “Mặc dù dữ liệu lạm phát sắp tới mới là yếu tố quyết định cuối cùng, nhưng việc tăng trưởng việc làm chậm lại đang củng cố khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9”, Lindsay Rosner của Goldman Sachs Asset Management nhận định.

Đồng quan điểm, Anthony Saglimbene – Chuyên gia chiến lược thị trường cấp cao tại Ameriprise Financial ở Michigan cũng cho rằng, mặc dù số liệu việc làm cho thấy sự sụt giảm, thị trường lao động vẫn duy trì trạng thái khỏe mạnh. Tuy nhiên, điều này tạo dư địa để Fed tạm dừng hành động trong tháng 9.

“Trước đó, có vẻ như Fed đang tập trung mạnh vào vấn đề lạm phát, nhưng các số liệu hôm nay có thể thay đổi đôi chút góc nhìn này và hướng sự chú ý vào khía cạnh việc làm trong các mục tiêu chính sách của họ”, ông nói và nhấn thêm: “Số liệu việc làm yếu hơn có thể là cơ sở để Fed cân nhắc kỹ hơn về tác động của các đợt tăng lãi suất tiềm năng. Quan điểm của chúng tôi là họ sẽ không tăng lãi suất trong tháng 9”

Tương tự, Brian Jacobsen – Chuyên gia kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management ở Menomonee Falls, Wisconsin cũng cho rằng, Fed sẽ phải hành động thận trọng. Việc tăng lãi suất tác động mạnh đến lĩnh vực sản xuất trước tiên và ở mức độ lớn hơn so với lĩnh vực dịch vụ.

"Để giải quyết các vấn đề cơ cấu, ông Warsh có thể sẽ ủng hộ việc ưu tiên thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed thay vì tăng lãi suất để đối phó với lạm phát mang tính cơ cấu. Chủ tịch Fed có thể sẽ bỏ phiếu bất đồng (phản đối quyết định chung) vào tháng 9 nếu có quá nhiều người khác thúc đẩy việc tăng lãi suất”, ông nhận định.

Tuy nhiên cũng có chuyên gia như Aditya Bhave - chuyên gia kinh tế về thị trường Mỹ tại Bank of America Securities lại không đồng tình như vậy. Theo đó, mặc dù cũng cho rằng, báo cáo việc làm tháng 7 mang tín hiệu thiên về nới lỏng chính sách (dovish), “tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo rằng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong năm nay, bắt đầu từ tháng 9. Nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục chú trọng vào vấn đề lạm phát hơn là thị trường lao động”, Aditya Bhave cho biết.