Mía đường lên - nhựa xuống?
Điểm son ngành mía đường
Ngành mía đường hiện có 6 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán, gồm CTCP Đường Biên Hòa (BHS), CTCP Mía đường Lam Sơn (LSS), CTCP Mía đường Ninh Hòa (NHS), CTCP Bourbon Tây Ninh (SBT), CTCP Mía đường Nhiệt điện Gia Lai (SEC)và CTCP Đường Kon Tum (KTS).
4 tháng đầu năm, nhóm cổ phiếu ngành này tăng bình quân 29,9%. Theo các chuyên gia của CTCK Thiên Việt (TVSC), đây là ngành đáng để NĐT quan tâm bởi có một số các nhà máy có tỷ suất lợi nhuận/doanh thu tương đối tốt nhờ việc sở hữu các dây chuyền sản xuất tiên tiến và hiện đại. Bên cạnh đó, do hiện nay nguồn cung trong nước không đáp ứng đủ tiêu dùng (đường vừa là sản phẩm tiêu thụ vừa là nguyên liệu cho một số ngành chế biến thực phẩm khác như bánh kẹo, sữa…) nên hàng năm Bộ Công Thương vẫn phải cấp thêm hạn ngạch cho các doanh nghiệp nhập khẩu. Như vậy, đầu ra sản phẩm của ngành thuận lợi hơn nhiều ngành khác trong điều kiện kinh tế đang khó khăn như hiện nay. Một điểm tích cực khác đối với cổ phiếu ngành này làphần lớn các công ty trong ngành có hệ số nợ tương đối thấp, do đó rủi ro về tài chính sẽ ít hơn so với các ngành khác. Kế đến là yếu tố mùa vụ. Mùa vụ sản xuất mía là từ khoảng tháng 10 năm trước đến tháng 4 năm sau, các tháng còn lại không có mía nguyên liệu để sản xuất sẽ tiêu thụ lượnghàng trong kho. Mùa vụ cuốinăm và Tết Nguyên đán cũng là thời điểm mà sản lượng tiêu thụ bánh kẹo lớn nhất trong năm nên đây cũng là thời điểm lợi nhuận của các công ty trong ngành mía đường đạt được mức cao nhất. Ngoài ra, cổ phiếu ngành đường cũng là một trong những nhóm cổ phiếu có mức độ giữ giá tương đối tốt khi mức sụt giảm giá trong vòng một năm chỉ xấp xỉ 15%, tức thấp hơn sự sụt giảm của chỉ số VN- Index. Lợi nhuận sau thuế cho mỗi cổ phiếu (EPS) trung bình ở mức khá cao, khoảng 7.000 đồng; tỷ suất cổ tức trên giá trung bình xấp xỉ 15%, cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng.
"Với sự ổn định trong hoạt động, rủi ro tài chính không đáng kể, cổ phiếu ngành đường là một trong số những ngành đáng để quan tâm trong thời gian tới", TVSC khuyến nghị.
Nhiều rủi ro ngành nhựa
Ngành nhựa gồm 6 doanh nghiệp: CTCP Nhựa Bình Minh (BMP), CTCP Đông Á (DAG),CTCP Nhựa Đồng Nai (DNP),CTCP Nhựa Đà Nẵng(DPC),CTCP Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong (NTP) và CTCP Nhựa Rạng Đông (RDP). 4 tháng đầu năm, nhóm cổ phiếu ngành nhựa tăng bình quân 40,7%. Về cơ bản, đây là ngành có tốc độ tăng trưởng tương đối khả quan song sản xuất chủ yếu dựa trên công nghệ lạc hậu, hàm lượng chất xám thấp, giá trị gia tăng không nhiều. Điều này khiến biên lợi nhuận của các công ty trong ngành chưa thực sự hấp dẫn. Một điểm đáng lo ngại đó làviệc ngành nhựa phụ thuộc xấp xỉ 80% nguyên phụ liệu nhập khẩu khiến vấn đề tỷ giá có tác động tương đối lớn tới hoạt động sản xuất kinh doanh của các công ty trong ngành.Với quan điểm tỷ giá đang chịu sức ép lớn, TVSC đánh giá không tích cực đối với ngành nhựa nói chung và các công ty thuộc ngành nhựa niêm yết trên sàn chứng khoán nói riêng.
Ngoài ra, tốc độ tiêu thụ của các sản phẩm ngành nhựa cũng phụ thuộc tương đối lớn vào các ngành sản xuất sản phẩm tiêu dùng cuối cùng như thực phẩm,xây dựng, thiết bị điện tử, ô tô
trong khi bản thân các ngành này cũng đang gặp khá nhiều khó khăn trong việc tìm kiếm đầu ra để tiêu thụ sản phẩm.Một đặc điểm khác là các công ty trong ngành thường xuyên sử dụng và huy động nguồn vốn lưu động lớn do phải nhập sẵn hạt nhựa với thời gian lưu kho dài (trung bình 90-100 ngày). Thực tế này khiến cho việc quay vòng vốn không nhanh, từ đó kéo theo hiệu suất giảm đáng kể. Tỷ lệ vay ngắn hạn cao kết hợp với khả năng quay vòng vốn chậm khiến rủi ro thanh toán của các công ty trong ngành tương đối lớn.
Trong giai đoạn khá nhiều doanh nghiệp gặp khó trong việc tiếp cận vốn và trong hoạt động sản xuất kinh doanh, rủi ro tỷ giá và rủi ro thanh toán là hai rủi ro tương đối lớn trước mắt đối với các doanh nghiệp thuộc ngành nhựa. Từ hai yếu tố rủi ro này, nhiều chuyên gia đã khuyến nghị NĐT nên giảm tỷ trọng đốivới cổ phiếu ngành nhựa.
Trí Tri