Nhiều công ty môi giới dự báo Fed giảm lãi suất, dữ liệu cũng ủng hộ

Công ty môi giới đảo ngược quan điểm

J.P. Morgan vừa cho biết, hiện tại họ kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đảo ngược dự đoán trước đó rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 1. Sự thay đổi này diễn ra sau những phát biểu của các quan chức quan trọng của Fed, bao gồm Chủ tịch Fed New York John Williams, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

“Mặc dù cuộc họp tiếp theo của FOMC vẫn còn rất sít sao, nhưng chúng tôi tin rằng vòng phát biểu mới nhất của Fedspeak đang nghiêng về khả năng Ủy ban (FOMC) sẽ quyết định cắt giảm lãi suất trong hai tuần tới kể từ hôm nay”, Michael Feroli - chuyên gia kinh tế trưởng của J.P. Morgan tại Mỹ cho biết trong một ghi chú. “Chúng tôi đang quay lại kỳ vọng một đợt cắt giảm cuối cùng vào tháng 1”, Feroli nói.

Trong khi Goldman Sachs cũng cho biết trong một lưu ý riêng vào thứ Tư (26/11) rằng, do không có dữ liệu quan trọng nào khác được công bố trước cuộc họp tháng 12 của Fed, “báo cáo việc làm tháng 9 có thể đã chốt hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC diễn ra vào ngày 9-10 tháng 12”.

Còn nhớ chỉ một tuần trước đó, J.P. Morgan cùng với Standard Chartered và Morgan Stanley đã rút lại dự báo về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, sau khi báo cáo việc làm tháng 9 được công bố cho thấy, kinh tế Mỹ tạo thêm được 119.000 việc làm mới trong tháng 9, cao gấp hơn hai lần so với dự báo của các nhà kinh tế.

Như vậy với lần “quay xe” này của J.P. Morgan, hiện trong số các công ty môi giới lớn trên thế giới, chỉ có 4 cái tên là Nomura, Bank of America Research, Standard Chartered và Morgan Stanley là dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 12, số còn lại đều dự báo Fed sẽ giảm tiếp lãi suất. Thậm chí một số công ty môi giới còn dự báo Fed sẽ tiếp tục cắt giảm thêm lãi suất trong quý 1/2026.

Không chỉ các công ty môi giới, mà trước đó thị trường cũng đã đảo ngược quan điểm của mình từ chỗ kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất sang hướng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sau phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams.

Phải chăng Fed đã phát tín hiệu?

Phát biểu tại một hội nghị của NHTW Chile hôm thứ Sáu tuần trước (21/11), Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết, lãi suất của Mỹ có thể giảm thêm mà không gây nguy cơ cho mục tiêu lạm phát, đồng thời giúp ngăn chặn sự sụt giảm trên thị trường việc làm.

Những phát biểu này của John Williams ngay lập tức khiến kỳ vọng của thị trường đảo chiều sang hướng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Sở dĩ như vậy là bởi John Williams là một nhà hoạch định chính sách có tầm ảnh hưởng rất lớn khi ông là thành viên thường trực và là Phó chủ tịch của FOMC. Bên cạnh đó, Williams thường có quan điểm trung lập, nay ông lại chuyển hướng sang phe “bồ câu” có thể là do sự suy yếu của thị trường lao động nghiêm trọng hơn nhiều người suy nghĩ.

Trên thực tế, sau phát biểu này của John Williams, nhiều quan chức khác của Fed như Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, Thống đốc Fed Christopher Waller và Thống đốc Fed Stephen Miran cũng đã lên tiếng kêu gọi cắt giảm thêm lãi suất.

Trong số này đáng chú ý là Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, cho dù bà không phải là thành viên có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm nay. Thứ nhất là bởi bà cũng là một người có quan điểm trung lập, nhưng nay cũng “hóa” thành “bồ câu” giống như John Williams.

Còn nhớ phát biểu tại một sự kiện do Viện Các vấn đề quốc tế và châu Âu tổ chức tại Dublin, Ireland hôm 13/11, bà cho biết “vẫn còn quá sớm để nói chắc chắn không cắt giảm, hoặc chắc chắn sẽ cắt giảm" cho cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 của Fed. “Tôi có quan điểm cởi mở, nhưng tôi vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng về những gì tôi nghĩ”, bà nói.

Tuy nhiên chỉ hơn chục ngày sau đó, tức ngày 24/11, bà lại cho biết trong cuộc phỏng vấn với Wall Street Journal rằng bà ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vì bà nhận thấy sự suy giảm đột ngột trên thị trường việc làm có khả năng xảy ra và khó kiểm soát hơn là một đợt bùng phát lạm phát.

Chưa hết, cả John Williams và Mary Daly đều là hai đồng minh thân cận của Chủ tịch Fed Jerome Powell, nên những phát biểu của hai nhà hoạch định chính sách này được nhiều người xem như là đang dọn đường để Chủ tịch Fed thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong tháng 12. Hay nói cách khác, nó như một tín hiệu để chuẩn bị cho thị trường về động thái này.

Dữ liệu đang ủng hộ

Mặc dù hiện nội bô của Fed vẫn còn khá nhiều nhà hoạch định chính sách có quan điểm “diều hâu”, tức là phản đối việc giảm thêm lãi suất do lo ngại lạm phát đang cao hơn khá nhiều mục tiêu 2% của Fed. Tuy nhiên những dữ liệu kinh tế vừa được công bố mới đây dường như đang ủng hộ cho phe “bồ câu” khi nó cho thấy kinh tế Mỹ đang chậm lại và thị trường lao động đang suy yếu.

Cụ thể công ty xử lý bảng lượng ADP hôm thứ Ba (25/11) cho biết, các công ty tư nhân đã mất trung bình 13.500 việc làm mỗi tuần trong bốn tuần qua. Con số này tăng nhanh hơn so với mức mất 2.500 việc làm mỗi tuần trong bản cập nhật tuần trước.

Kết quả khảo sát do Conference Board thực hiện cũng cho thấy, Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ đã giảm xuống còn 88,7 điểm trong tháng 11, giảm 6,8 điểm so với tháng trước và là mức thấp nhất kể từ tháng 4.

“Người tiêu dùng bi quan hơn đáng kể về điều kiện kinh doanh trong 6 tháng tới”, Dana Peterson - Nhà kinh tế trưởng của Conference Board cho biết. “Kỳ vọng vào giữa năm 2026 về điều kiện thị trường lao động vẫn ở mức tiêu cực rõ rệt, và kỳ vọng về việc tăng thu nhập hộ gia đình đã giảm đáng kể, sau 6 tháng đạt mức tích cực mạnh mẽ”.

Trong khi đó, việc chính phủ đóng cửa kéo dài đã ảnh hưởng tới việc thu thập các dữ liệu. Hệ quả là báo cáo việc làm và lạm phát tháng 11 phải đến tận sau cuộc họp tháng 12 của Fed mới được công bố. Trong bối cảnh đó, các dữ liệu thay thế như của ADP là rất quan trọng đối với Fed.

“Với báo cáo việc làm tiếp theo dự kiến ​​công bố vào ngày 16/12 và CPI vào ngày 18/12, không có nhiều yếu tố trên lịch trình có thể làm chệch hướng việc cắt giảm lãi suất vào ngày 10/12”, Jan Hatzius - Nhà kinh tế trưởng tại Goldman Sachs cho biết trong một lưu ý gửi khách hàng vào Chủ nhật.

Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch đang định giá gần 85% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12.