NHTW Nhật phát tín hiệu sẽ còn tăng tiếp lãi suất trong năm 2026

Tăng lãi suất đúng như dự báo

Đúng như dự báo của gới chuyên môn và cả thị trường, BOJ đã tăng lãi suất ngắn hạn từ 0,5% lên 0,75% vào ngày 19/12.

BOJ đã chấm dứt gói kích thích kinh tế khổng lồ kéo dài một thập kỷ vào năm ngoái và đã tăng lãi suất từ 0,25% lên 0,5% vào tháng Giêng. Đây là lần tăng lãi suất thứ hai của cơ quan này trong năm nay, với quan điểm Nhật Bản đang trên bờ vực đạt được mục tiêu lạm phát 2% bền vững nhờ như cầu nội địa và tốc độ tăng lương của các doanh nghiệp.

Trong tuyên bố chính sách phát đi sau cuộc họp, BOJ duy trì quan điểm rằng lạm phát cơ bản sẽ hội tụ quanh mục tiêu 2% trong nửa sau của giai đoạn dự báo 3 năm đến năm tài chính 2027.

“Rất có khả năng cơ chế mà cả tiền lương và lạm phát tăng vừa phải sẽ được duy trì”, BOJ cho biết và nhấn thêm rằng, “khả năng hiện thực hóa kịch bản cơ bản rằng lạm phát CPI cơ bản sẽ ở mức nhìn chung phù hợp với mục tiêu ổn định giá cả 2% trong nửa sau của giai đoạn dự báo của Báo cáo Triển vọng tháng 10 năm 2025 đang tăng lên”.

Trên thực tế quyết định tăng lãi suất hôm 19/12 đã được sự đồng thuận rất cao trong Hội đồng chính sách tiền tệ trong bối cảnh lạm phát tại Nhật đã chạy trên mức mục tiêu 2% của BOJ trong gần 4 năm qua.

Dữ liệu được công bố vào thứ Sáu cũng cho thấy, lạm phát giá tiêu dùng cốt lõi tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 11, ổn định so với tháng trước, song cao hơn nhiều mục tiêu 2% của BOJ. Trong khi việc đồng yên lao dốc mạnh trong thời gian gần đây đã làm trầm trọng them áp lực lạm phát, cũng giúp Ngân hàng Nhật Bản BOJ thuyết phục chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi về sự cần thiết phải tăng lãi suất thêm một lần nữa.

Phát biểu tại buổi họp báo sau cuộc họp chính sách, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cũng cho biết: “Tại cuộc họp hôm nay, một vài thành viên Hội đồng (chính sách tiền tệ) cho biết, việc đồng yên giảm giá gần đây có thể gây áp lực tăng giá và tác động đến lạm phát cơ bản”.

Phát tín hiệu sẽ tăng tiếp lãi suất trong năm 2026

Tuy nhiên, việc tăng lãi suất hôm 19/12 đã đưa lãi suất của đồng yên lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1995, khi Nhật Bản đang chao đảo sau khi bong bóng tài sản bị vỡ, khiến BOJ phải đối mặt với cuộc chiến chống giảm phát kéo dài.

Động thái này cũng sẽ đưa lãi suất đến gần hơn mức được coi là trung lập đối với nền kinh tế, mà BOJ ước tính nằm trong khoảng từ 1% đến 2,5%, và làm phức tạp thêm quyết định của ngân hàng về việc tăng chi phí vay đến mức nào.

Phát biểu tại cuộc họp báo sau quyết định lãi suất, mặc dù cho rằng việc điều chỉnh lãi suất trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào diễn biến kinh tế, nhưng Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cũng thông tin, ngay cả sau khi nâng lãi suất lên 0,75%, vẫn còn một khoảng cách nhất định so với mức thấp nhất trong phạm vi trung lập ước tính của cơ quan này.

“Ngay cả khi đánh giá dựa trên ước tính chưa đầy đủ của chúng tôi về lãi suất trung lập, lãi suất chính sách của chúng tôi vẫn thấp hơn một chút so với mức thấp nhất trong phạm vi. Khi xem xét tác động của các đợt tăng lãi suất trước đây, tôi không nghĩ rằng có bằng chứng cho thấy chúng đã làm giảm đáng kể mức độ hỗ trợ tiền tệ”, ông nói.

Bên cạnh đó theo ông, “để đánh giá mức độ hỗ trợ tiền tệ, chúng ta cần xem xét không chỉ khoảng cách so với lãi suất trung lập mà còn cả lãi suất thực, cho vay và những diễn biến trong nền kinh tế”.

Nói về lộ trình lãi suất của BOJ trong thời gian tới, Ueda cho biết, “đà tăng trưởng ban đầu cho các cuộc đàm phán tiền lương năm tới dường như khá tốt. Nếu đà tăng trưởng tiền lương không giảm dần và mở rộng như chúng ta kỳ vọng, chúng ta có thể thấy cơ hội mở ra cho một đợt tăng lãi suất khác”.

Tuy nhiên ông cũng nhấn thêm rằng: “Tất cả những gì tôi có thể nói là quyết định chính sách trong tương lai của chúng tôi phụ thuộc vào thông tin sẽ có sẵn vào thời điểm đó”.

Trong thông báo chính sách tiền tệ phát đi sau cuộc họp, BOJ cũng cho biết, “so lãi suất thực đang ở mức thấp đáng kể, BOJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất”, nếu các dự báo kinh tế và giá cả của họ trở thành hiện thực.

Tuy nhiên theo Bart Wakabayashi - Giám đốc chi nhánh Tokyo của State Street, dường như BOJ không nhất quyết sẽ tăng lãi suất thêm nữa. "Tôi tin rằng có sự đồng thuận rằng 1% hoặc 1,25% là mức lãi suất trung lập vào lúc này, chỉ là dường như BOJ sẽ gặp khó khăn hơn một chút để đạt được mức đó", ông nói sau quyết đình tăng lãi suất của BOJ.