Phố Wall lập kỷ lục mới giữa “khoảng trống dữ liệu” do Chính phủ Mỹ đóng cửa

Phố Wall lập kỷ lục mới giữa “khoảng trống dữ liệu” do Chính phủ Mỹ đóng cửa

Nếu tình trạng chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa, hàng loạt báo cáo quan trọng, bao gồm số liệu nhập khẩu, xuất khẩu và tồn kho bán buôn của Cục Thống kê Dân số, cũng như báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Bộ Lao động sẽ bị trì hoãn.

Trước đó, thị trường đã không nhận được báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 (nonfarm payrolls) công bố hôm thứ Sáu, khiến bức tranh kinh tế trở nên mờ nhạt hơn đối với cả nhà đầu tư lẫn Cục Dự trữ Liên bang (Fed), trong bối cảnh ngân hàng trung ương này sẽ đưa ra quyết định chính sách tiếp theo trong vòng hơn 3 tuần nữa.

Tuần này, thị trường sẽ có biên bản cuộc họp FOMC tháng 9, tại đó Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm.

Giới đầu tư sẽ đặc biệt chú ý đến bình luận của tân Thống đốc Fed Stephen Miran, người đã công khai kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn so với phần lớn đồng nghiệp trong Ban điều hành.

Ngoài ra, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 10 cũng sẽ được công bố, có khả năng trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tuần nếu tình trạng đóng cửa vẫn kéo dài.

Về lợi nhuận doanh nghiệp, mùa báo cáo tiếp tục thưa thớt với Constellation Brands (STZ) công bố vào thứ Hai, trong khi PepsiCo (PEP), Delta Air Lines (DAL) và Levi Strauss (LEVI) dự kiến báo cáo vào thứ Năm.

Khi thị trường mở cửa sáng thứ Hai, chính phủ Mỹ đã bước sang ngày thứ bảy tạm ngừng hoạt động, trong khi Quốc hội vẫn chưa đạt được bất kỳ tiến triển nào trong việc thông qua thỏa thuận ngân sách.

Tuy nhiên, thị trường dường như không mấy quan tâm.

Ngay ngày đầu tiên của thời kỳ đóng cửa (thứ Tư), chỉ số S&P 500 tăng 0,3% lên 6.711 điểm, lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 6.700 điểm. Chỉ số Dow Jones tăng 0,1% — đánh dấu mức đỉnh lịch sử thứ hai liên tiếp. Sang thứ Năm, cả S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều tiếp tục xác lập kỷ lục mới.

Phiên thứ Sáu, đà tăng vẫn duy trì khi Dow Jones lần đầu tiên vượt mốc 47.000 điểm, cả Dow Jones và S&P 500 đều đóng cửa ở mức cao nhất lịch sử, dù Nasdaq giảm nhẹ do cổ phiếu Tesla (TSLA) sụt giá trong phiên.

Theo dữ liệu của LPL Financial, hiệu suất tích cực của thị trường trong thời kỳ chính phủ đóng cửa không phải là hiện tượng hiếm gặp — kể từ năm 1995, S&P 500 chưa từng ghi nhận mức giảm nào trong các giai đoạn đóng cửa chính phủ.

“Nhà đầu tư thường bỏ qua những gián đoạn liên quan đến ngân sách, thay vào đó tập trung vào lợi nhuận doanh nghiệp, xu hướng kinh tế vĩ mô và các yếu tố thị trường chủ đạo khác”, Adam Turnquist, chiến lược gia trưởng tại LPL Financial, nhận định.

Theo thống kê của Bank of America, 20 lần chính phủ Mỹ đóng cửa trong quá khứ có thời gian trung bình là 8 ngày, và chưa đến một nửa kéo dài hơn mốc này. Điều đó cho thấy khả năng cao đợt đóng cửa hiện nay sẽ kết thúc sớm, giúp Fed có đủ dữ liệu kinh tế cần thiết cho cuộc họp FOMC sắp tới, dù có thể bị chậm trễ.

Theo ước tính đồng thuận của Bloomberg tính đến 26/9, các nhà kinh tế kỳ vọng Mỹ tạo thêm khoảng 50.000 việc làm trong tháng 9. Tuy nhiên, khi dữ liệu chính phủ bị gián đoạn, nhà đầu tư buộc phải dựa vào nguồn dữ liệu tư nhân thay thế.

Báo cáo của ADP hôm thứ Tư cho thấy khu vực tư nhân cắt giảm 32.000 việc làm trong tháng, trong khi khảo sát từ Challenger, Gray & Christmas cho thấy kế hoạch tuyển dụng của doanh nghiệp Mỹ rơi xuống mức thấp nhất trong 16 năm.

“Nếu tình trạng đóng cửa kéo dài và làm chậm việc công bố dữ liệu lao động chính thức, Fed sẽ rất khó để khẳng định rằng điều kiện việc làm đã được cải thiện kể từ cuộc họp FOMC tháng 9”, chuyên gia kinh tế tại Oxford Economics, John Canavan viết.

Tính đến cuối tuần qua, thị trường định giá gần như chắc chắn (97,8%) khả năng Fed sẽ cắt giảm thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 10.

Thứ Năm vừa qua đánh dấu tròn sáu tháng kể từ loạt tuyên bố “Liberation Day” của chính quyền Trump, những động thái từng gây chấn động thị trường. Kể từ đó, S&P 500 đã tăng 25%, khi rủi ro xung đột thương mại toàn cầu giảm đáng kể so với những kịch bản tồi tệ nhất hồi đầu năm.

Thị trường kim loại khởi sắc

Không chỉ chứng khoán, vàng - tài sản trú ẩn truyền thống - cũng tăng 26% trong cùng kỳ và đang tiến sát mốc 4.000 USD/oz, ghi nhận tuần tăng thứ 7 liên tiếp.

Thay vì tạo ra tâm lý lo ngại, việc chính phủ đóng cửa lần này dường như được nhà đầu tư coi như một phần của “độ nhiễu chính sách” trong năm 2025, vốn đến nay đều mang lại kết quả tích cực cho thị trường.

Đà tăng của vàng là tâm điểm nổi bật trong nửa cuối năm 2025, nhưng sức mạnh của các kim loại quý khác cũng đáng chú ý. Trong vòng 12 tháng qua, vàng tăng 47%, bạc tăng 49%, trong khi bạch kim tăng tới 65%.

Theo giới phân tích, ba yếu tố chính đã thúc đẩy đà tăng này gồm: Tâm lý trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro chính sách và địa chính trị gia tăng; Đồng USD giảm gần 10% khiến kim loại định giá bằng USD trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài, và kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed và nghi ngờ về tính độc lập của ngân hàng trung ương dưới thời Nhà Trắng hiện tại.

“Những lo ngại gia tăng về tính độc lập của Fed đã đặc biệt hỗ trợ giá vàng, trong khi đồng USD yếu và sự bền bỉ của tài sản rủi ro đang giúp bạc và nhóm kim loại bạch kim duy trì sức mạnh”, các chuyên gia hàng hóa của Macquarie nhận định trong một báo cáo gần đây.

Ngoài nhóm kim loại quý, các kim loại năng lượng cho quá trình chuyển đổi xanh như đồng, lithium và cobalt cũng trải qua năm biến động mạnh do tin tức về thuế quan, gián đoạn chuỗi cung ứng và chính sách quốc gia của các nước sản xuất lớn.

Giá đồng dao động mạnh theo chính sách thương mại của chính quyền Trump. Khi đe dọa áp thuế 50% vào tháng 7, giá đồng bật tăng mạnh, nhưng chính sách được điều chỉnh sau đó khiến giá rơi mạnh trở lại, khiến hàng loạt kho dự trữ đồng tại Mỹ bị “kẹt hàng”.

Tuần qua, Chính quyền Trump chính thức công bố việc tham gia thị trường lithium, sau khi thông tin ban đầu rò rỉ hồi tháng 9, với việc mua 5% cổ phần của Lithium Americas Corp và 5% trong liên doanh khai thác lithium giữa Lithium Americas và General Motors.

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), dù biến động ngắn hạn còn lớn, triển vọng dài hạn của nhóm kim loại này vẫn tích cực. Cơ quan này dự báo nhu cầu lithium sẽ tăng gấp 5 lần vào năm 2040, trong khi nhu cầu đồng và cobalt sẽ tăng lần lượt 30% và 50%.

“Thế giới sắp tới sẽ không còn xoay quanh năng lượng hóa thạch như trước đây, mà chuyển sang kỷ nguyên của các kim loại chiến lược”, Jim Wiederhold, Giám đốc sản phẩm chỉ số hàng hóa tại Bloomberg nói.