Thận trọng với… cá

Tham dự đại hội cổ đông (ĐHCĐ) CTCP Thủy sản số 4 (TS4), nhiều nhà đầu tư (NĐT) cảm thấy ngành nuôi trồng thủy sản có nhiều tiến triển. Điều này thể hiện ở các chỉ số tài chính: biên lợi nhuận gộp, tỷ số ROE, tỷ suất cổ tức của mã chứng khoán TS4 khá tốt và ổn định. Diện tích vùng nuôi gần 60ha tại Đồng Tháp có khả năng cung cấp 100% nguồn nguyên liệu cho một trong hai nhà máy của TS4 với công suất thiết kế lên đến 20.000 tấn/năm. Nhờ khả năng tự chủ vùng nuôi lớn, biên lợi nhuận gộp của công ty ở mức khá cao (20% năm 2014) so với các DN cá tra khác trong ngành.

Ngành cá tra chưa hết thách thức

Đáng chú ý, phương án giải quyết đối với khu đất tại KCN Long Hậu-Long An của DN này đã được thông qua dưới hai hình thức chuyển nhượng theo giá trị sổ sách hoặc liên kết đầu tư với đơn vị khác. Với kế hoạch ban đầu xây dựng một kho lạnh và nhà máy chế biến trên tổng diện tích hơn 20.000 m2, công ty cho biết một đối tác nước ngoài đã đề nghị hợp tác đầu tư bằng việc tiến hành hoạt động NK thực phẩm để tiêu thụ tại thị trường nội địa. Nếu việc này suôn sẻ, thì kết quả kinh doanh (KQKD) của công ty được hy vọng sẽ cải thiện hơn.

Theo báo cáo, KQKD của TS4 năm qua, doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 1.088 tỷ đồng (tăng 7,03%) và 21,02 tỷ đồng (tăng 47%), khiến NĐT kỳ vọng vào sự gia tăng đột biến giá trị cổ phiếu đối với những DN cùng ngành. Tuy nhiên, cũng tham dự ĐHCĐ của TS4, một số chuyên viên phân tích vẫn còn nhiều băn khoăn và khuyên NĐT nên thận trọng, vì thời gian để có quyết định cuối cùng có thể phải đến cuối năm 2015 và đầu 2016. Chính ban lãnh đạo công ty TS4 cũng thừa nhận những khó khăn trong ngành cá tra vẫn tiếp diễn trong năm 2015. Do vậy, TS4 đặt kế hoạch khá thận trọng với doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) dự kiến vào khoảng 1.140 tỷ đồng và 22 tỷ đồng, tăng 4,8% so với cùng kỳ.

Theo chia sẻ của giới chuyên môn, ngành cá tra trong năm 2015 còn khá nhiều vướng mắc như cạnh tranh giá không lành mạnh, rào cản chất lượng, rủi ro từ thuế chống bán phá giá tại Mỹ vẫn chưa được giải quyết triệt để. Với nhận định về những khó khăn trong ngành, nhiều DN vẫn khá thận trọng khi đưa ra kế hoạch năm 2015.

Đồng quan điểm, Hiệp hội Cá tra Việt Nam mới đây cũng cho biết, hiện ngành cá tra cũng đang phải đối mặt với các rào cản kỹ thuật từ nhiều quốc gia tiếp tục dựng lên, gây trở ngại cho nhiều DN. Bên cạnh ảnh hưởng đồng Yên của Nhật và đồng Euro giảm giá so với USD đã khiến giá trị XK của các DN Việt Nam chịu thiệt khi quy đổi sang USD. Thậm chí qua so sánh, NĐT có thể nhận thấy kế hoạch tăng trưởng có sự phân hóa giữa nhiều DN.

Cụ thể, đối với các DNNVV có các mã chứng khoán như AAM (CTCP Thủy sản Mê Kông), TS4 và AGF (CTCP XNK thủy sản An Giang), kế hoạch 2015 được đưa ra trên cơ sở không lạc quan về ngành cá tra. Riêng với ANV (CTCP Nam Việt), nếu loại trừ chi phí dự phòng 60 tỷ từ khoản nợ khó đòi của Ukranie, LNTT năm 2014 vào khoảng 121 tỷ. Do vậy, so sánh với kế hoạch 100-120 tỷ LNTT, ANV hầu như không có nhiều thay đổi về hoạt động kinh doanh. Đặc biệt đối với IDI, mặc dù kế hoạch chính thức trong năm 2015 chưa được công bố.

Ngoại trừ một số DN đầu ngành như CTCP Vĩnh Hoàn (VHC), CTCP Hùng Vương (HVG) thì có nhiều kết quả khả quan để NĐT quan tâm. Cụ thể, những DN này nhờ có quy mô lớn và khả năng tự chủ vùng nuôi tốt, tăng trưởng có vẻ khả quan hơn. Ngoài ra, VHC cũng cho biết công ty có thể tận dụng lợi thế từ mức thuế chống bán phá giá 0% để đẩy mạnh xuất khẩu tại thị trường Mỹ. Nhờ vậy, KQKD 2015 được dự báo tăng trưởng tốt. Trong khi đó, HVG với kế hoạch lấn sân ngành tôm thông qua tăng tỷ lệ sở hữu tại FMC lên hơn 50%, cũng dự kiến mức tăng lên đến 78%.

Có thể thấy, hoạt động kinh doanh của nhiều DN đang có nhiều chuyển biến để thích nghi với những khó khăn của ngành. Tuy nhiên, cũng chưa thoát khỏi khó khăn hiện hữu nên việc đầu tư cổ phiếu ngành này cũng được giới phân tích khuyên NĐT cân nhắc kỹ.