Thêm cơ sở để Fed vững tin giảm lãi suất

Việc làm tư nhân giảm mạnh nhất 2,5 năm

Báo cáo của ADP vừa được công bố cho thấy, số lượng việc làm trong lĩnh vực tư nhân đã giảm 32.000 việc làm trong tháng trước, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 3/2023, sau khi tang thêm 47.000 việc làm trong tháng 10 (theo số liệu điều chỉnh).

Theo ADP, các cơ sở kinh doanh nhỏ đã mất 120.000 việc làm trong tháng trước, mà theo các nhà kinh tế là do thuế quan đối với hàng nhập khẩu làm tăng chi phí cho doanh nghiệp; trong khi số lượng việc làm tại các doanh nghiệp vừa tăng 51.000 và tại các doanh nghiệp lớn tăng 39.000.

Tuy nhiên một số nhà kinh tế cảnh báo là không nên quá chú trọng vào sự sụt giảm bất ngờ được thể hiện trong báo cáo việc làm của ADP, lập luận rằng ước tính hàng tháng này khác với số liệu bảng lương tư nhân của chính phủ do Cục Thống kê Lao động (BLS) thuộc Bộ Lao động công bố.

Một số nhà kinh tế cũng cho biết, việc kết hợp các biện pháp việc làm từ Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia, Conference Board và các cuộc khảo sát của Fed khu vực cho thấy, thị trường lao động đang yếu đi, nhưng không đến mức suy giảm mạnh như dữ liệu của ADP.

“Nó có mối tương quan quá lỏng lẻo với dữ liệu chính thức nên không đáng lo ngại”, Samuel Tombs - Nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ tại Pantheon Macroeconomics cho biết. “Mô hình của chúng tôi chỉ ra ước tính ban đầu về mức tăng từ 75.000 đến 100.000 việc làm trong lĩnh vực tư nhân trong tháng 11. Sau khi điều chỉnh và so sánh, chúng tôi cho rằng con số này sẽ phù hợp với mức tăng trưởng khoảng 25.000 việc làm”.

Trong khi đó, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của tiểu bang vẫn phù hợp với câu chuyện "không tuyển dụng, không sa thải", ít nhất là cho đến tuần thứ hai cuối cùng của tháng 11. Các nhà kinh tế cho biết bất ổn kinh tế bắt nguồn từ thuế quan đã khiến thị trường lao động rơi vào tình trạng tê liệt.

Tuy nhiên, kết quả khảo sát riêng của Viện Quản lý nguồn cung (ISM) cũng cho thấy, thước đo việc làm trong lĩnh vực dịch vụ của họ đã giảm trong tháng 11, dù tốc độ giảm đã chậm lại trong tháng thứ tư liên tiếp.

Khảo sát trước đó của ISM đối với lĩnh vực sản xuất cũng cho thấy, thước đo việc làm trong lĩnh vực sản xuất giảm tháng thứ 10 liên tiếp. Susan Spence - Chủ tịch Ủy ban Khảo sát Doanh nghiệp Sản xuất của ISM lưu ý rằng: “67% số người tham gia khảo sát cho biết việc quản lý số lượng nhân viên vẫn là tiêu chuẩn tại các công ty của họ, thay vì tuyển dụng”.

Thêm cơ sở để Fed cắt giảm lãi suất

Điều quan trọng là Fed sẽ bước vào cuộc họp tháng 12 mà không có trong tay báo cáo việc làm tháng 11, bởi theo BLS, dự kiến phải tới ngày 16/12 thì báo cáo này mới được công bố. Trong bối cảnh đó, các dữ liệu thay thế như báo cáo việc làm khu vực tư nhân của ADP là vô cùng quan trọng, cho dù hiện vẫn còn nhiều ý kiến khác nhau về báo cáo này.

Theo các nhà phân tích, báo cáo việc làm của ADP có thể khiến các nhà hoạch định chính sách trung lập nghiêng nhiều hơn về phía “bồ câu”, hệ quả là tương quan lực lượng giữa hai phe “bồ câu” và “diều hâu” thay đổi.

“Báo cáo của ADP có thể là tất cả những gì cần thiết để các thống đốc có xu hướng ôn hòa hơn phản đối một số chủ tịch khu vực có xu hướng diều hâu thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất thêm nữa”, Sal Guatieri - chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets cho biết.

"Ít nhất, đối với các bên tham gia thị trường, Fed sẽ có đủ lý do để từ bỏ quan điểm diều hâu mà chúng ta đã thấy vài tuần trước và có lẽ sẽ nghiêng về quan điểm ôn hòa hơn đối với những dữ liệu lao động có vẻ đáng thất vọng và yếu kém khi chúng ta có được sự khởi động lại theo thời gian thực của nhịp độ dữ liệu mà chúng ta đã quen thuộc", Keith Buchanan - Quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Globalt Investments ở Atlanta cho biết.

Các nhà đầu tư cũng tang mức cược là Fed sẽ giảm lãi suất sau khi báo cáo việc làm của ADP được công bố. Cụ thể theo Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà đầu tư đang định giá 89% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tuần tới, tang so với mức 87% trước đó.