Thị trường vàng tuần tới: Tâm lý phân hóa, nghiêng nhẹ về xu hướng tăng

Giá vàng kết thúc tuần trong sắc đỏ sau năm ngày giao dịch biến động mạnh, chứng kiến ​​áp lực bán ra đầu tuần rồi phục hồi mạnh vào cuối tuần, khi thị trường cân nhắc giữa rủi ro lạm phát dai dẳng và nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh xung đột Trung Đông và các thông báo của ngân hàng trung ương chi phối tâm lý nhà đầu tư.

Giá vàng giao ngay mở đầu tuần ở mức 4.685,50 USD/oz và sau khi nhanh chóng tăng vọt lên mức cao nhất tuần gần 4.730 USD/oz. Tuy nhiên, giá vàng đã chịu áp lực đáng kể vào thứ Hai và thứ Ba, với việc giá vàng giảm xuống mức thấp gần 4.560 USD vào thứ Ba khi giá dầu tăng và đồng USD mạnh lên, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao và củng cố kỳ vọng rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn. Sự tăng vọt của giá dầu thô làm gia tăng lo ngại về lạm phát, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý không sinh lời và gây ra hiện tượng thanh lý liên tục trong suốt giữa tuần.

Giá vàng tiếp tục chạm mức thấp nhất trong tuần, gần 4.510 USD/oz khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa sáng thứ Tư. Sau khi bật tăng trở lại lên 4.560 USD/oz, lực bán lại tiếp tục sau tín hiệu chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào buổi chiều, làm nổi bật sự chia rẽ giữa các nhà hoạch định chính sách và làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn. Thái độ cứng rắn của Fed càng hỗ trợ thêm cho đồng USD, khiến giá vàng bị kìm hãm gần mức thấp nhất trong tuần khi các nhà đầu tư đánh giá lại hướng đi của chính sách tiền tệ.

Mặc dù suy yếu vào đầu tuần, giá vàng đã tìm được sự hỗ trợ vào cuối tuần, với giá vàng giao ngay tăng vọt lên gần 4.650 USD/oz vào sáng sớm thứ Năm, và sau một đợt giảm cuối cùng để kiểm tra mức hỗ trợ ngắn hạn ở mức 4.560 USD/oz vào sáng sớm thứ Sáu, kim loại quý này đã phục hồi nhẹ trong suốt phần còn lại của ngày khi thị trường tiếp nhận quyết định của Fed và sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra trong điều kiện giao dịch thưa thớt.

Nhưng ngay cả với sự phục hồi vào cuối tuần, giá vàng vẫn ghi nhận một tuần giảm nữa, giảm gần 2% do kỳ vọng về lãi suất và giá năng lượng tăng cao tiếp tục là trở ngại đối với kim loại quý này.

Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco cho thấy một nửa các chuyên gia và nhà đầu tư tin rằng giá vàng có thể phục hồi trong tuần tới, trong khi khoảng một phần ba dự báo giá sẽ tiếp tục giảm.

“Tăng”, Rich Checkan, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Asset Strategies International cho biết.

“Tôi tin rằng chúng ta sắp chứng kiến ​​một đợt tăng nhẹ sau đợt bán tháo do cuộc họp FOMC tuần qua. Tôi dự đoán giá vàng và bạc sẽ tăng vừa phải khi căng thẳng tiếp diễn ở Trung Đông. Tuy nhiên, tôi vẫn chưa thấy một đợt tăng giá bền vững cho đến khi tình hình giữa Mỹ/Israel và Iran được giải quyết”, Rich Checkan nhận định.

Ông James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com, dự đoán giá vàng sẽ tăng cao hơn vào tuần tới.

“Tháng Tư là một tháng của sự lưỡng lự và phe mua đã giữ vững vị thế, xét trên mọi yếu tố. Tôi vẫn muốn ủng hộ xu hướng chung cho đến khi có bằng chứng cụ thể hơn cho thấy có sự thay đổi”, ông Stanley nói.

Đồng quan điểm, Darin Newsom, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com, cho rằng giá vàng sẽ tăng trong tuần tới. “Tuần trước tôi đã hơi vội vàng, nhưng vẫn tiếp tục kỳ vọng giá vàng tương lai sẽ tăng giá trong tuần tới dựa trên các chỉ báo động lượng lạc quan hơn một chút. Về cơ bản, không có gì thay đổi, vì các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục tích trữ vàng” ông Darin Newsom nói thêm.

Tuy nhiên, Daniel Pavilonis, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại RJO Futures, nói với Kitco rằng ông dự đoán giá vàng và bạc sẽ tiếp tục di chuyển ngược chiều với dầu, và cùng chiều với thị trường chứng khoán.

Ông Pavilonis nghĩ rằng thị trường đang dần cảm thấy thoải mái hơn với hiện trạng xung đột Iran dưới thỏa thuận ngừng bắn, đồng thời trở nên lạc quan hơn về khả năng đạt được một thỏa thuận trong thời gian tới.

“Giá cả vẫn ở mức cao, nhưng thị trường đang dần chấp nhận rằng chúng ta có thể duy trì ở vùng này. Dữ liệu kinh tế vẫn ổn định, không phải là kịch bản tiêu cực. Chúng ta từng trải qua những giai đoạn tương tự và hiện chưa có dấu hiệu leo thang đáng kể. Có thể thị trường đang tiến gần hơn tới một giải pháp, thay vì kịch bản xung đột gia tăng”, ông nói.

Theo ông, thị trường đang phản ánh trạng thái bình ổn đó, nhưng vẫn giữ sự thận trọng khi rủi ro có thể thay đổi theo cả hai chiều.

Ông Pavilonis cũng lưu ý rằng trong bối cảnh xung đột, vàng không có lợi thế như cổ phiếu, vốn được hỗ trợ bởi lợi nhuận và cổ tức, nên phần nào mang tính “bị động”, dù các động lực tăng giá dài hạn từ năm 2025 vẫn còn hiện hữu.

“Câu hỏi đặt ra là điều gì đang dẫn dắt thị trường, dòng tiền đang dịch chuyển ra sao và vị thế của nhà đầu tư đang thay đổi thế nào. Nếu giá quay lại vùng 5.000 USD, bức tranh lớn vẫn không thay đổi: nợ công ở mức cao, rủi ro tiền tệ và lãi suất hiện diện rộng khắp. Khả năng phá giá tiền tệ cũng là một kịch bản, bởi rất khó để xử lý mức nợ lớn như hiện nay theo cách khác”, ông Pavilonis phân tích.

“Tôi cho rằng các yếu tố nền tảng vẫn còn đó. Chỉ là động lực đủ mạnh để thúc đẩy dòng tiền chưa xuất hiện rõ ràng. Tuy nhiên, dòng vốn lớn đã bắt đầu quay lại, thể hiện qua việc các nhịp điều chỉnh đều có lực mua. Dù vậy, tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Nếu giá vượt mốc 5.000 USD, có thể sẽ thu hút thêm dòng tiền và đẩy giá lên cao hơn”, ông nói thêm.

Ông cũng cảnh báo khả năng xuất hiện những diễn biến bất ngờ liên quan đến xung đột Iran trong dịp cuối tuần, tương tự các kỳ nghỉ dài trước đây.

Ảnh: Kitco

Khảo sát Kitco với 16 chuyên gia cho thấy 8 chuyên gia (50%) dự báo giá vàng tăng, 5 chuyên gia dự báo giảm và 3 chuyên gia dự báo giá sẽ tiếp tục ổn định trong tuần tới.

Trong khi đó, khảo sát với 79 nhà đầu tư cá nhân cho thấy 36 người (46%) kỳ vọng giá tăng, trong khi 24 người khác (30%) dự đoán kim loại quý này sẽ giảm giá, 19 nhà đầu tư còn lại (24%) dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục đi ngang trong tuần tới.

Sau một tuần mà các ngân hàng trung ương chiếm lĩnh lịch tin tức kinh tế, tuần tới hứa hẹn sẽ có một số chỉ số quan trọng nhất, với báo cáo việc làm tháng Tư là dữ liệu chủ chốt.

Sáng thứ Ba sẽ chứng kiến ​​sự công bố chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) lĩnh vực dịch vụ của ISM, các nhà giao dịch đang theo dõi xem liệu lĩnh vực dịch vụ có đang mất đà sau dữ liệu sản xuất ảm đạm hôm thứ Sáu hay không. Thị trường cũng sẽ chú ý đến số liệu việc làm trống JOLTS và doanh số bán nhà mới trong tháng Hai và tháng Ba.

Sau đó vào thứ Tư, các nhà giao dịch sẽ theo dõi báo cáo việc làm ADP để có dấu hiệu về số liệu việc làm phi nông nghiệp, tiếp theo là báo cáo yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần được công bố vào sáng thứ Năm.

Dữ liệu trong tuần sẽ kết thúc với báo cáo việc làm tháng Tư được công bố vào sáng thứ Sáu, tiếp theo là chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan cho tháng Năm.

Ông Marc Chandler, giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex, nhận định kim loại quý đang mất dần sức hấp dẫn.

Ông Adam Button, người đứng đầu chiến lược tiền tệ tại Forexlive.com, đang phân tích rằng các quyết định chính sách gần đây của các ngân hàng trung ương đang làm thay đổi kỳ vọng lãi suất toàn cầu. Ông cũng lưu ý rằng các dự báo chính sách trở nên kém tin cậy trong bối cảnh giá dầu biến động mạnh.

“Ngân hàng Trung ương Canada từng xây dựng dự báo với giá dầu Brent ở mức 90 USD/thùng, trong khi thực tế đã lên tới 128 USD. Những biến động này khiến việc dự báo trở nên khó khăn”, Adam Button chia sẻ.

Ông Button cũng cho rằng Chủ tịch Fed mới sẽ đối mặt với thách thức lớn trong việc điều hành chính sách. Với các yếu tố như kích thích tài khóa, thuế quan và chi tiêu đầu tư liên quan đến AI, áp lực lạm phát là rất lớn. Trong bối cảnh đó, việc cắt giảm lãi suất sẽ rất khó khăn.

Ông phân tích rằng môi trường bất định hiện nay lại là yếu tố hỗ trợ vàng trong dài hạn. “Khi thiếu một chiến lược rõ ràng, thị trường sẽ trở nên bất ổn, và điều đó có lợi cho vàng” ông nhận định.

Về xung đột Trung Đông, ông Button cho biết ông vẫn hy vọng rằng cuộc chiến với Iran có thể sớm kết thúc. Và nếu chiến tranh kết thúc, giá vàng có thể nhanh chóng lên 5.000 USD.

“Ngược lại, nếu xung đột kéo dài, các nền kinh tế mới nổi có thể phải bán vàng để tài trợ nhập khẩu năng lượng. Đây là kịch bản mang tính hai chiều. Còn trong tuần tới, tôi tự tin 51% rằng giá vàng sẽ cao hơn”, ông Adam Button nói

Trong khi đó, Alex Kuptsikevich, nhà phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục giảm vào tuần tới.

“Vào cuối tuần, giá vàng giảm khoảng 3%, sau khi đã giảm hơn 4,3% ở mức thấp nhất, nhưng đã tìm thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ quanh mức 4.540 USD. Xu hướng giảm bắt đầu từ nửa cuối tháng 4 sau khi giá kiểm định đường trung bình động 50 ngày”, ông cho biết.

Ông cũng cho rằng yếu tố cơ bản chính là việc điều chỉnh kỳ vọng chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt hơn, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ. Vị chuyên gia này lưu ý thêm rằng vàng đang gặp khó khăn trong việc tận dụng đà suy yếu của đồng USD, khi chỉ số này giảm 2,5% trong tháng nhưng giá vàng lại giảm hơn 4%.

Ông nhận định đây là dấu hiệu cảnh báo đối với triển vọng trung hạn của vàng, đồng thời cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn chốt lời sau chu kỳ tăng kéo dài.

Ông Kuptsikevich chỉ ra vùng 4.400 USD/oz là mốc quan trọng tiếp theo.

“Giá có thể kiểm định mức này trong tuần tới. Nếu phá vỡ, xu hướng giảm sẽ trở thành kịch bản chính trong một biên độ dao động rộng”, ông cảnh báo.

Các nhà phân tích tại CPM Group đã đưa ra cảnh báo rằng giá có thể giảm sâu hơn trong vài tháng tới, dù trước mắt thị trường vẫn có thể duy trì trạng thái dao động.

Ông Michael Moor, nhà sáng lập Moor Analytics, cho rằng giá vàng có thể tăng trong tuần tới, nhưng cảnh báo rủi ro điều chỉnh nếu phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng.

Ông cho biết xu hướng dài hạn vẫn đang tạm dừng, trong khi các tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn cho thấy thị trường vẫn nhạy cảm với các mức hỗ trợ và kháng cự. Nếu giá duy trì trên các ngưỡng quan trọng, xu hướng tăng có thể tiếp tục; ngược lại, việc phá vỡ các mức này có thể kích hoạt áp lực giảm mới.