Tiếp tục xu hướng tích lũy
Từ những diễn biến trong tháng 6, cộng với đặc tính trung-dài hạn của các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, giới chuyên gia tỏ ra không mấy lạc quan với thị trường chứng khoán (TTCK) trước mắt.
Khi tin tốt bị “ngó lơ”
Tiếp nối đợt điều chỉnh vào cuối tháng 5, nét chung của TTCK tháng 6 chính là tình trạng các chỉ số tiếp tục giằng co theo chiều hướng tiêu cực với thanh khoản sụt giảm mạnh. Theo thống kê, VN - Index biến động trong biên độ hẹp (416-436) với số phiên giảm điểm chiếm đa số, mất 1,5%; HNX -Index có mức giảm mạnh hơn, mất 4,42%. Giá trị khớp lệnh trung bình mỗi phiên trên HoSE là 697 tỷ đồng, tương đương giảm 42% và trên HNX là 365 tỷ đồng, tức giảm 45%. Thị trường trong tháng diễn ra với khá nhiều thông tin vĩ mô tích cực được công bố như trần lãi suất cho vay hạ về 9%/năm, xăng giảm giá 2 lần liên tiếp trong tuần đầu và tuần cuối tháng với mức giảm 1.500 đồng/lít (mặt hàng xăng A92). Tuy nhiên, thị trường hầu như không có bất kỳ phản ứng tích cực nào đối với các thông tin trên. Thay vào đó là sự thận trọng trong giao dịch khiến cho dòng tiền trở nên suy yếu. Ngoài ra, những diễn biến khó lường về chính trị tại Hy Lạp cũng như tình hình vay nợ của một số quốc gia thuộc khu vực Eurozone cũng ảnh hưởng đến tâm lý giao dịch của các nhà đầu tư (NĐT). Thanh khoản và điểm số của thị trường vì thế sụt giảm nhiều hơn trong hai tuần cuối tháng.
Thị trường vẫn thiếu những yếu tố hỗ trợ ngắn hạn. (Ảnh: TK)
Có thể nói, việc NĐT thờ ơ trước một số thông tin tích cực được công bố trong giai đoạn này như vừa nêu ở trên cho thấy tâm trạng thất vọng của NĐT. Nguyên nhân, theo các chuyên gia của CTCK Rồng Việt (VDSC), là do chính sách điều hành xúc tiến chậm và mức độ bi quan của giới đầu tư tài chính đang gia tăng. Đồng quan điểm này, một chuyên gia kinh tế cho rằng, các vấn đề yếu kém của nền kinh tế hiện nay đã được phân tích, mổ xẻ khá rõ, nhưng các giải pháp đồng bộ để giải quyết vẫn chưa có nhiều chuyển biến. Đặc biệt, chính sách tài khóa có vẻ “vào cuộc” hơi chậm để tăng sức cầu của nền kinh tế.
Thích hợp cho đầu tư trung và dài hạn
Như vậy, các thông tin từng được NĐT phản ứng mạnh và tích cực trong các tháng trước như giảm giá xăng và hạ lãi suất hầu như không có tác dụng trong giai đoạn này. Lạm phát giảm tốc cũng không còn là sự vui mừng trọn vẹn với mục tiêu đạt được mà kèm theo đó là sự bi quan của kinh tế suy yếu. Bên cạnh mối quan ngại đối với vấn đề kinh tế trong nước, diễn biến khó lường của kinh tế thế giới góp phần làm tăng trở ngại đối với nỗ lực phục hồi của các chỉ số.
Theo các chuyên gia của CTCK Bảo Việt (BVSC), thông tin điều chỉnh lãi suất cho các khoản vay cũ xuống dưới 15%/năm đã không hỗ trợ nhiều cho tâm lý NĐT ở thời điểm hiện tại. Bởi bài toán hóc búa nhất hiện nay là làm sao giải quyết đầu ra, giải phóng hàng tồn kho cho doanh nghiệp, kích thích tổng cầu của cả nền kinh tế thì vẫn chưa có những biện pháp nào thực sự đủ mạnh. Đây là một vấn đề không thể giải quyết một sớm một chiều khi phải cân bằng với mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát và hơn thế nữa lại đặt trong bối cảnh suy giảm chung của nền kinh tế thế giới.
Các chính sách hỗ trợ phát triển kinh tế, tái cấu trúc TTCK hay sự cải thiện về hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đều cần một khoảng thời gian dài để xuất hiện các kết quả tích cực. Với bối cảnh và chính sách hiện tại, BVSC cho rằng thị trường đang đặt nền tảng cho những chuyển biến tích cực cho giai đoạn 2013-2015. Còn trong ngắn hạn, thị trường vẫn có thể được hưởng lợi bởi các chính sách mới nhưng sự thiếu hụt của dòng tiền và thông tin tích cực từ kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ khiến các đợt bật tăng thiếu yếu tố bền vững.
Dự đoán thị trường sắp tới, VDSC cho rằng xu hướng tích lũy sẽ tiếp tục được duy trì bởi hai lý do. Đó là sự thiếu vắng hoàn toàn các yếu tố hỗ trợ cho khả năng phục hồi ngắn hạn trong khi các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế lại mang tính trung - dài hạn nhiều hơn. “Thị trường trong giai đoạn này sẽ phù hợp cho các NĐT với chiến lược đầu tư trung-dài hạn hơn là các NĐT ngắn hạn”, VDSC khuyến nghị.
Trí Tri