Triển vọng kinh tế tài chính 2021-2025: Cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán

Chủ tịch Hiệp hội Tư vấn tài chính Việt Nam Lê Long Giang cho biết, 2020 là năm nền kinh tế thế giới gặp rất nhiều khó khăn, thách thức do sự tác động tiêu cực, bất ngờ của đại dịch COVID-19. Trong cả năm vừa qua bệnh dịch không ngừng lây lan, diễn biến phức tạp và vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại ở rất nhiều nước trên thế giới. Sự gia tăng của số lượng người nhiễm và sự hạn chế hoạt động, giãn cách xã hội đã khiến kinh tế toàn cầu suy thoái, nhiều quốc gia có mức tăng trưởng âm, thị trường tài chính tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Ông Lê Long Giang cho biết sẽ có nhiều cơ hội lớn với thị trường chứng khoán 2021

Việt Nam mặc dù được thế giới ghi nhận là tấm gương trong công tác kiểm soát dịch bệnh nhờ có biện pháp đối phó chủ động, quyết liệt ở tất cả các cấp, các ngành nhưng kinh tế Việt Nam vẫn không tránh khỏi sự ảnh hưởng của đại dịch. Tiêu dùng, đầu tư, xuất khẩu đều bị sụt giảm gây suy giảm hoạt động sản xuất và tăng trưởng của nền kinh tế.

Tuy nhiên, Việt Nam nằm trong số ít quốc gia tại khu vực châu Á không bị ảnh hưởng quá nặng nề và nền kinh tế đang có dấu hiệu khôi phục nhờ các biện pháp kinh tế vĩ mô hướng tới kích thích tổng cầu và phục hồi sản xuất của Chính phủ. Mặc dù một số chỉ tiêu kinh tế đề ra từ đầu năm không hoàn thành nhưng kinh tế Việt Nam năm 2020 vẫn tăng trưởng dương (đạt 2,91%), được ghi nhận là một trong 16 nền kinh tế mới nổi thành công nhất năm 2020, là một trong số 10 nước trên thế giới có tốc độ tăng trưởng GDP cao nhất.

Ngược lại với những khó khăn của nền kinh tế trong bối cảnh đại dịch diễn biến phức tạp, thị trường chứng khoán Việt Nam năm vừa qua đã phục hồi mạnh mẽ, thu hút nhiều nhà đầu tư mới và thanh khoản tăng cao. Những nguyên nhân giúp thị trường chứng khoán trong nước liên tục hấp dẫn vốn của các nhà đầu tư và giá cổ phiếu tăng mạnh là do Việt Nam đã kiểm soát tốt dịch bệnh, nền kinh tế được duy trì ổn định, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp khả quan do được Chính phủ hỗ trợ lãi suất vay vốn, lãi suất tiền gửi liên tục điều chỉnh giảm khiến người dân không muốn gửi tiết kiệm tại ngân hàng, một số ngành lại tìm thấy cơ hội phát triển trong dịch bệnh như công nghệ thông tin, viễn thông, thương mại điện tử và sắp tới sẽ là xây dựng, bất động sản.

Toàn cảnh hội thảo

"Những ngày đầu năm 2021 thị trường chứng khoán Việt Nam lần đầu tiên quay lại lịch sử tiệm cận 1.200 điểm sau 3 năm và đánh dấu 11 tuần liên tiếp thị trường tăng điểm mạnh. Mặc dù sau khi chạm đỉnh thị trường đã có những phiên điều chỉnh nhưng không thể phủ nhận cơ hội tăng trưởng đối với thị trường chứng khoán trong nước thời gian tới là rất lớn", ông Giang cho biết.

Trình bày về triển vọng kinh tế, tài chính 2021-2025, cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán, TS. Cấn Văn Lực nhận định, chứng khoán Việt Nam gắn chặt với chứng khoán thế giới, khi chứng khoán thế giới tăng, chứng khoán Việt Nam cũng tăng theo và ngược lại. Kinh tế thế giới sẽ phục hồi khá nhanh sau khi dịch COVID-19 được kiểm soát. Khả năng cao sẽ theo hình chữ “U” hoặc SWOOSH - logo Nike. Tuy nhiên, điều này còn tùy thuộc 3 điều kiện: khả năng kiểm soát dịch, hiệu quả của các gói hỗ trợ và hợp tác quốc tế… Nếu dịch COVID-19 không được kiểm soát tốt, kinh tế thế giới có thể sẽ phục hồi theo hình chữ M ngược.

Đánh giá về những kết quả đạt được của nền kinh tế Việt Nam, ông Lực cho biết, kinh tế Việt Nam 2020 có 8 điểm “sáng” đáng chú ý. Theo đó, chúng ta đã đạt mục tiêu kép trong phòng chống dịch hiệu quả và kinh tế phục hồi hình chữ V (hoặc Logo Nike) với mức tăng trưởng 2,91%; chất lượng tăng trưởng tiếp tục cải thiện, năng suất lao động tăng 5,8% giai đoạn 2016-2020 so với 4,3% giai đoạn 2011-2015; lạm phát được kiểm soát, CPI bình quân tăng 3,23%; lạm phát cơ bản tăng 2,31%; tỷ giá duy trì ổn định, mặt bằng lãi suất giảm, thanh khoản dồi dào; thị trường chứng khoán phục hồi nhanh; đối ngoại và hội nhập quốc tế được tăng cường tạo cơ hội thu hút dòng vốn đầu tư dịch chuyển là khả quan; kinh tế số phát triển mạnh; năng lực cạnh tranh và môi trường đầu tư - kinh doanh được cải thiện...

Tuy nhiên, điểm trừ là thu hút vốn FDI chưa tăng như kỳ vọng; thâm hụt ngân sách, nợ công và nghĩa vụ trả nợ tăng, nhưng trong tầm kiểm soát. Khối doanh nghiệp (nhất là doanh nghiệp nhỏ và vừa) chịu tác động mạnh bởi dịch COVID-19 nhưng việc triển khai gói hỗ trợ còn chậm. Cơ cấu lại nền kinh tế còn chậm và tận dụng các FTAs chưa tốt...

Năm 2021, Chính phủ tiếp tục thực hiện mục tiêu kép là phòng chống dịch COVID-19 hiệu quả và phục hồi kinh tế - xã hội. Theo đó, tăng trưởng GDP khoảng 6,5%; CPI khoảng 4%; xuất khẩu tăng 4-5%; đầu tư toàn xã hội đạt khoảng 34,5% GDP... Để đạt mục tiêu này, Chính phủ sẽ đẩy nhanh tiến độ triển khai hiệu quả các gói hỗ trợ đang thực hiện (tổng khoảng 3% GDP) và gói hỗ trợ ngành hàng không (VNA); giữ vững ổn định kinh tê vĩ mô, kiểm soát lạm phát, đảm bảo các cân đối lớn, cùng với đó là đẩy mạnh cơ cấu lại nền kinh tế gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng...

Trên cơ sở đó, TS. Cấn Văn Lực cho rằng, năm 2021 nhiều khả năng kinh tế sẽ phục hồi khá mạnh, tuy nhiên, điều này còn tùy thuộc vào một số điều kiện... đòi hỏi chúng ta phải có tâm thế, sớm nắm bắt vận hội mới trong giai đoạn này. Tuy nhiên, giai đoạn 2022-2025 kinh tế có tiếp tục phục hồi và lấy lại đà tăng trưởng hay không là câu hỏi khó. Song, với Việt Nam, "con người và công nghệ” luôn là 2 đột phá chiến lược cần được ưu tiên đầu tư. Phía doanh nghiệp cần thực hiện mô hình 5 Rs, gồm: thích ứng với “bình thường mới”; phục hồi nhanh; đổi mới, sáng tạo trong mô hình/chiến lược kinh doanh; tái cơ cấu và tăng khả năng chống chịu cú sốc bên ngoài...

Trong bối cảnh đó, ông Lực cho rằng, lợi nhuận luôn đi kèm với rủi ro, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư nên đầu tư theo “khẩu vị rủi ro” của mình. Phải xác định rõ mục đích đầu tư, đa dạng hóa danh mục đầu tư, không dùng đòn bẩy quá nhiều. Đặc biệt là tránh tâm lý bầy đàn, theo phong trào và hãy là nhà đầu tư thông thái và/hoặc thông qua tổ chức kinh doanh chứng khoán...

Ông Trần Anh Thắng dự báo 2 kịch bản với thị trường chứng khoán Việt Nam

Về cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán, ông Trần Anh Thắng, Chủ tịch HĐQT Công ty CP Chứng khoán Nhất Việt cho biết, thị trường chứng khoán 2020 được gói trong chữ "V thần kỳ" khi chỉ số VN-Index từ 650 điểm khi dịch COVID-19 bùng phát và tăng dần đến khi Chính phủ thực hiện giãn cách xã hội và đóng cửa năm ở mức 1.250 điểm...

Với chữ "V thần kỳ", ông Thắng cho biết, năm 2020 thị trường có 5 điểm nổi bật: Tăng trưởng thần kỳ về giá; thanh khoản kỷ lục; có số lượng tài khoản mở mới cao kỷ lục; vốn hóa tiếp tục tăng; thị phần trong rổ cổ phiếu của MSCI FM của Việt Nam tăng... Cùng với đó, cổ phiếu ngân hàng vẫn là ngành giữ vị trí trụ cột cho thị trường chứng khoán và chỉ số lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết hồi phục trở lại.

Về triển vọng năm 2021, theo ông Thắng, định giá chỉ số của Việt Nam vẫn tương đối hấp dẫn khi ROE của Việt Nam chỉ hơn 15%, nhưng chỉ số P/E thấp hơn P/E của một số quốc gia trong khu vực như Malaysia (32,45), Lào (33,40), Thái Lan (25,28). "Chúng ta vẫn có khả năng và có cơ sở tiệm cận lại đỉnh cũ và hướng đến đỉnh mới 1.250 đến 1.280 điểm", ông Thắng nói và cho biết, năm 2021 sẽ tiếp tục là một năm tăng trưởng của thị trường chứng khoán về thanh khoản (có thể tăng +30%) và điểm số (+14%). Tuy nhiên tốc độ sẽ có phần kém hơn với 2020 do triển vọng kinh tế đã được phản ánh vào P/E.

Ông Thắng cũng đưa ra hai kịch bản với thị trường chứng khoán Việt Nam 2021.

Kịch bản 1: Với lộ trình vắc xin, EPS toàn thị trường tăng trưởng tốt trên 18%, chỉ số có thể đạt 1.250 điểm. Kịch bản 2: Với những rủi ro mới tác động, EPS tăng 15-16%, chỉ số có thể điều chỉnh về 950 điểm và dao động trong khoảng 950 - 1.000 điểm.

Về động lực và ý tưởng đầu tư, ông Thắng cho rằng, nếu kinh tế phục hồi, ngành bán lẻ có khả năng tăng trở lại, ngành ngân hàng có triển vọng ở mức trung bình. Nhưng bất động sản khu công nghiệp, cảng biển, cao su tự nhiên, dầu khí... có nhiều cơ hội phát triển...