Những lý do bám sàn

Vĩ mô ổn!

Phát biểu tại buổi hội thảo “Các vấn đề vĩ mô và những ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2013” vừa diễn ra gần đây tại TP. Hồ Chí Minh, TS. Trần Du Lịch - thành viên Hội đồng tư vấn chính sách tài chính - tiền tệ quốc gia cho biết, kinh tế Việt Nam năm 2012 tuy không đạt được nhiều mục tiêu đề ra và vẫn còn những khó khăn tồn tại như áp lực lạm phát, số DN giải thể phá sản tăng đột biến, hàng tồn kho tăng, kinh tế có dấu hiệu trì trệ, bất động sản đóng băng, vấn đề nợ xấu... nhưng đã có được một số điểm đáng ghi nhận như kiềm chế được lạm phát, giảm lãi suất, ổn định tỷ giá, tăng xuất khẩu.

Nhà đầu tư vẫn rất thận trọng trước các diễn biến của thị trường

Sang năm 2013, những vấn đề quan trọng của kinh tế cần chú ý là mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định tỷ giá, tập trung tái cấu trúc nền kinh tế với 3 lĩnh vực trọng tâm và giảm nợ xấu. Ông Lịch cho rằng, việc tái cấu trúc NHTM phải song hành với tái cấu trúc thị trường tài chính và nâng cao vai trò của thị trường vốn, tái cấu trúc thị trường chứng khoán, thị trường bảo hiểm.

Hiện tại, định chế tài chính phi ngân hàng ở Việt Nam còn ít và đây là cơ hội phát triển của thị trường tài chính. Thị trường bất động sản sẽ được hâm nóng, phân khúc thị trường nhà ở mức trung bình và thấp còn ít, còn dư địa để bất động sản phát triển. Vấn đề tiếp theo chính là áp lực giảm lãi suất và thanh khoản của nền kinh tế.

Cũng theo ông Lịch, 2013 là năm thị trường đang bắt đầu quá trình tái cấu trúc, sẽ có nhiều DN tiếp tục phá sản, nhưng là cơ hội cho nhiều DN mới, cơ hội cho những ai biết nắm thời cơ trong mọi lĩnh vực, cơ hội để tái cấu trúc và phát triển. Chính sách vĩ mô trong năm 2013 sẽ ổn định hơn, niềm tin được củng cố tốt hơn nhờ các chỉ tiêu kinh tế tương đối rõ.

Tuy nhiên, để vực dậy nền kinh tế vẫn còn những khó khăn do nợ xấu, khả năng hấp thụ vốn kém. Những trì trệ và khó khăn sẽ kéo dài và đáy của sự khó khăn bất ổn này sẽ dừng lại ở quý II/2013. Sau đó, kinh tế sẽ khởi sắc dần. “NĐT nên tin tưởng vĩ mô sẽ ổn định, thị trường ấm dần và vẫn có cơ hội đầu tư”, TS. Trần Du Lịch nói.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng

3 phiên đầu tuần, thị trường tái diễn tình trạng lình xình đi ngang. Chỉ số VN-Index nhích nhẹ 1,18% lên 487,04 điểm; còn HNX-Index giảm 0,84%, chốt tại 61,54 điểm. Thanh khoản trên cả 2 sàn tiếp tục đi xuống, đạt bình quân 826,6 tỷ đồng tại HoSE và 282,4 tỷ đồng tại HNX, giảm lần lượt 12,3% và 34,3% so với thanh khoản bình quân của tuần kế trước.

Diễn biến này cho thấy NĐT vẫn đang giao dịch với tâm lý e dè, thận trọng. Trong bối cảnh khó khăn chung và thiếu vắng sự hỗ trợ đến từ vĩ mô, việc NĐT giao dịch với tâm lý lo lắng là bình thường. Tuy nhiên, vẫn có 2 điểm tích cực dễ dàng nhận thấy. Đó là việc thanh khoản mặc dù giảm nhưng vẫn duy trì ổn định và khối NĐT nước ngoài tiếp tục giữ vị thế mua ròng. Động thái tích cực mua vào của khối ngoại được xem là tín hiệu tốt giúp nâng đỡ thị trường trong giai đoạn này.

Theo nhận định từ Thomson Reuters, lượng vốn của NĐT nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm đến nay đạt khoảng 152 triệu USD, vượt mức hút ròng của cả năm 2012 (151 triệu USD). Lượng vốn đổ vào tích cực như trên là nhờ hoạt động của các quỹ đầu tư chỉ số và một số quỹ đầu tư ngoại bắt đầu thể hiện sự quan tâm nhiều hơn đến thị trường Việt Nam trong thời gian gần đây.

Ngoài ra, Bộ Tài chính đã công bố Thông tư liên quan đến việc thành lập và quản lý quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tại Việt Nam. Theo đó, các quỹ ETF phải đảm bảo vốn điều lệ không dưới 50 tỷ đồng. Đối với các quỹ nắm giữ tài sản cổ phiếu, số mã cổ phiếu tối thiểu trong danh mục là 10, và tỷ trọng của mỗi loại cổ phiếu không được vượt quá 20% giá trị chỉ số.

Trong khi đó, đối với chỉ số trái phiếu, quỹ ETF phải có tối thiểu 5 loại trái phiếu trong danh mục, và tỷ trọng không được vượt quá 20% giá trị chỉ số. Đáng lưu ý, quỹ ETF sẽ bị hủy niêm yết nếu mức sai lệch so với chỉ số tham chiếu trong 3 tháng gần nhất vượt quá mức sai lệch tối đa được quy định bởi Sở giao dịch Chứng khoán. Nhìn chung, thông tư này cho thấy các nỗ lực của Chính phủ trong việc đa dạng hóa công cụ đầu tư cho nhà đầu tư.

Hiện tại, các giao dịch trên cả hai sàn đều tỏ vẻ chậm chạp trước tâm lý do dự và chờ đợi của nhà đầu tư. Trên thực tế, điều này có thể đến từ khả năng họ đang chờ thông tin công bố về chỉ số CPI tháng 3, cùng với số liệu tăng trưởng GDP trong quý I, sẽ được công bố thời gian tới.

Trí Tri