Tăng điểm trên nền tảng thị trường bán ra

Ảnh minh họa

Phiên giao dịch ngày 9/4/2013 gây bất ngờ lớn khi đóng cửa VN-Index đạt mức 510 điểm, trong khi HNX-Index đóng cửa tăng nhẹ ở 61,3 điểm.

Quan sát HSX cho thấy, thị trường nhìn chung tích cực bởi thấy có dòng tiền nóng đi vào một số mã SSI, HCM để đầu cơ giá lên, những mã khác như: KLS, BVH, VND… không có nhiều biến động. HSX tăng điểm chủ yếu do mã GAS tăng 4,63%, VNM tăng 3,2%. Điều này thể hiện không có dòng tiền đầu cơ trên diện rộng vào các dòng chứng khoán, vì vậy khó có sự đầu cơ trên diện rộng trong thời gian tới.

“Mặc dù VN-Index vẫn tăng điểm và khối lượng có thể tăng nhưng tăng điểm tốt nhất là khi VN-Index tăng và khối lượng giao dịch phải tăng theo, nhưng đằng này VN-Index tăng điểm từ tháng 3, nhưng giờ khối lượng mới tăng, nên cẩn trọng”, ông Nguyễn Tuấn CTCP Chứng khoán FLC khuyến cáo.

Nhìn lại thị trường đỉnh giá gần nhất VN-Index là 514 điểm vào ngày 2/4. Ngày 9/4, đỉnh giá của VN-Index đã có lúc đạt đến 512,8 điểm. VN-Index bắt đầu tăng điểm từ đầu tháng 3/2013 đến nay. Tuy nhiên, trong suốt giai đoạn tháng 3, VN-Index tăng điểm nhưng khối lượng không tăng mạnh. Sang tháng 4, khối lượng của VN-Index có xu hướng tăng dần, nhưng còn rất nhỏ và chưa được đánh giá tốt.

Nhìn sang HNX, trong vòng 3 ngày gần đây, mặc dù điểm số có sự tăng nhẹ nhưng khối lượng giao dịch trên HNX vẫn ở mức thấp nếu loại trừ khối lượng giao dịch đột biến của SHB vào ngày 8/4. “Diễn biến này cho thấy khả năng lớn luồng tiền đang rút ra chứ không phải đưa vào. HNX vẫn có thể đi ngang và giảm giá”, một chuyên gia nhận định.

Ở một góc nhìn khác, tuần qua đã có khoảng 22 công ty bị đưa vào diện cảnh báo, 4 công ty bị đưa vào diện kiểm soát, 4 đưa vào diện ngừng giao dịch và 3 bị hủy niêm yết. Những thông tin không mấy tích cực này được liên tiếp đưa ra đã tác động không tốt đến tâm lý nhà đầu tư. Tuần qua thị trường lại tiếp nhận thông tin có 48 DN bị HSX nhắc nhở do nộp chậm báo cáo tài chính kế toán.

Việc chậm nộp báo cáo này đang được nhiều chuyên gia lý giải, do sau khi kiểm toán nhiều DN ở tình trạng từ lãi thành lỗ nên yêu cầu kiểm toán lại. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng trong số 48 DN này sẽ có DN năm trước đã bị cảnh báo, hoặc thuộc diện bị kiểm soát…

Một khi DN bị cảnh báo hoặc bị kiểm soát nằm trong số này, mã cổ phiếu sẽ bị các sàn hạ một bậc. nhà đầu tư trở nên hoang mang và thường có xu hướng giảm bớt tỷ trọng cổ phiếu và găm giữ tiền mặt. Chính vì vậy lực bán trong trung hạn có thể diễn ra trên thị trường.

Nhìn về cách thức giao dịch, “trong 20 phiên gần đây, trung bình lệnh bán trừ luôn lớn hơn trung bình lệnh mua, điều này cho thấy có nhiều luồng tiền nhỏ vào thị trường nhưng xu hướng luồng tiền lớn hơn lại đi ra. Do vậy mặc dù thị trường có sự tăng điểm trong 3 phiên trở lại đây, nhưng nền tảng vẫn là bán chứ không phải mua”, ông Tuấn phân tích.

Xu hướng trung hạn của các chỉ số sẽ về đâu đang được nhà đầu tư quan tâm bởi không khó nhận ra sự tăng điểm của VN-Index vẫn được đỡ bởi rất nhiều cổ phiếu lớn. Trong bối cảnh đó nhà đầu tư cần thận trọng hơn. Ngày 9/4 các mã VCB, STB, CTG đều giảm nhẹ, trong khi ACB, EIB đi ngang, chỉ có MB tăng nhẹ.

Các chuyên gia cho rằng, nhóm cổ phiếu ngân hàng được xem là xương sống của thị trường. Thị trường có tăng bền vững hay không cần nhìn vào nhóm này vì nó đóng vai trò tài chính lớn nhất thị trường. Khi 80% số mã cổ phiếu ngân hàng trên cả 2 sàn đều nằm trong thế giảm giá trong trung hạn và không có dấu hiệu đảo chiều tăng điểm thì rất khó có thể nói cả thị trường sắp tới sẽ tăng điểm.

Một chuyên gia cũng lưu ý, gần đây, khi VN-Index vượt mốc 500 điểm đã tạo nên sự vững tin nhất định của nhà đầu tư vào thị trường. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng bởi khi có luồng tiền đột biến đi vào thì sẽ tạo mô hình đột phá tăng giá khá tốt nếu nhìn trên biểu đồ kỹ thuật. Nhưng nền tảng tăng giá không chắc chắn vì phải căn cứ trên cơ sở các chỉ số có tăng điểm do luồng tiền đi vào thị trường tăng hay không.

Khi nền tảng tăng giá của thị trường không tốt, HSX tăng chủ yếu là một số mã lớn tăng, trong khi luồng tiền chỉ đột biến đi vào một số mã thì phải cẩn thận nếu không mô hình tăng giá sẽ là một cái bẫy.

Dương Công Chiến