Vòng xoáy triệu đô của khối ngoại

	2 công ty vừa đăng ký giao dịch hơn 48 triệu cổ phiếu trên UPCoM
	Hạn chế giao dịch nhằm bảo toàn vốn
	Sabeco có phải gã khổng lồ?

Xu thế rút vốn của dòng vốn ngoại đang gây áp lực lớn cho thị trường chứng khoán (TTCK). Theo thống kê đến tháng 11 của UBCKNN, giá trị bán ròng của khối ngoại trên TTCK Việt Nam đã lên tới 3.866 tỷ đồng, trong đó đáng kể nhất là các tháng cuối năm nay.

Mặc dù tỷ trọng đầu tư của khối ngoại chỉ chiếm khoảng 10%-15% tổng vốn đầu tư hiện nay trên thị trường nhưng hành động của khối ngoại luôn được xem là một trong những chỉ báo quan trọng và được các NĐT nội quan tâm. Do đó, chúng sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến tâm lý và xu thế của thị trường.

Tất nhiên, có khá nhiều yếu tố chủ quan lẫn khách quan dẫn đến hành động bán ròng quyết liệt của khối ngoại. Bởi sự biến động mạnh của dòng vốn ngoại vào dịp cuối năm cũng là yếu tố mang tính chu kỳ khi các NĐT, các quỹ chốt lại lợi nhuận để lập báo cáo tài chính.

Ảnh minh họa

Năm nay là năm khá thành công cho đa số các quỹ đầu tư vào Việt Nam. Thống kê cho thấy tính đến thời điểm này, chỉ số VN-Index đã tăng trưởng đến gần 15% và là một trong những thị trường tăng trưởng tốt nhất thế giới. Tất nhiên việc chuyển ngược lợi nhuận từ VND thành USD để trả cổ tức cho các NĐT cũng góp phần hao hụt ngoại tệ.

“Trong giai đoạn này, áp lực bán ròng của các NĐT nước ngoài hiện hữu và với một số sự kiện đáng chú ý sắp tới trên thế giới như cuộc họp chính sách của FED (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ), chúng tôi cho rằng xu hướng chung của chỉ số chứng khoán vẫn không đổi. Do đó, việc vội vàng trở lại thị trường sẽ tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường”, CTCK VCBS nhận định.

Ngày 13/12, các nhà lãnh đạo của FED sẽ tổ chức cuộc họp quan trọng để quyết định xem có nâng lãi suất hay không. Theo giới chuyên gia Mỹ, xác suất nâng lãi suất trong phiên họp lần này gần như là chắc chắn.

Thực tế thì trong các tháng qua, dòng vốn quốc tế đã rời bỏ các thị trường khác, nhất là các thị trường cận biên và mới nổi để quay trở lại thị trường Mỹ. Chỉ số chứng khoán S&P 500 đã lập kỷ lục mới trong lịch sử khi đạt tới hơn 2.246 điểm (8/12/2016) nhờ nền kinh tế Mỹ phục hồi tích cực, đi cùng với kỳ vọng của giới đầu tư vào các chính sách thúc đẩy kinh tế của Tổng thống mới đắc cử Donald J. Trump sẽ giúp các DN ăn nên làm ra. Đây được xem là nhân tố quan trọng nhất xoay chuyển cục diện trên thị trường vốn, giúp TTCK Mỹ hấp dẫn hơn trong tương quan so sánh với các thị trường khác.

Tất nhiên là nói đi cũng phải nói lại, việc nền kinh tế số 1 thế giới phục hồi mạnh sẽ giúp cho hàng hóa xuất khẩu của các quốc gia trọng thương như Việt Nam phục hồi. Tuy vậy, áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn trên TTCK là điều khó tránh khỏi trước khi các NĐT cảm thấy an tâm hơn về cơ hội sinh lãi.

“Các NĐT ngoại đang bán cổ phiếu trên tất cả các thị trường mới nổi và cận biên. Không chỉ vì FED nâng lãi suất - nhân tố lâu lâu xảy ra một lần - mà bởi vì Tổng thống Trump có thể theo đuổi chính sách chi tiêu tài khóa mạnh tay, khiến lạm phát tại Mỹ tăng lên. Điều này buộc FED phải phản ứng lại bằng cách đẩy lãi suất lên nhanh hơn trong tương lai. Tất nhiên, tăng lãi suất sẽ hỗ trợ đồng USD và không tốt cho các đồng tiền khác. Đây là quan ngại chính, giải thích vì sao các NĐT ngoại duy trì trạng thái bán ròng khá đều đặn”, Fiachra Mac Cana, Giám đốc điều hành của CTCK TP.HCM (HSC) - chia sẻ.

Thực tế hiểu được chiến lược và dự đoán được hành động của các quỹ đầu tư ngoại là điều khó khăn, trong khi các sự kiện gây sốc trên bình diện toàn cầu như Brexit, Donal J Trump thắng cử Tổng thống xảy ra với tần suất ngày càng nhiều hơn. Do đó, thiết nghĩ điều cần làm là TTCK trong nước phải có những chính sách mới mẻ hơn, hấp dẫn hơn để cạnh tranh về dòng vốn đầu tư với thế giới.

Điều đáng nói là mặc dù Chính phủ đã ra nhiều quyết sách và định hướng nâng tầm chứng khoán Việt nhưng mức độ cải thiện xem ra vẫn còn khá chậm. Tại Diễn đàn DN Việt Nam (VBF) năm 2016 vừa diễn ra, Nhóm Công tác thị trường vốn đã dẫn ra một loạt nguyên nhân khiến TTCK Việt Nam chưa cải thiện năng lực thu hút dòng vốn ngoại.

Chẳng hạn, vướng mắc trong áp dụng cơ chế nới room cho NĐT nước ngoài tại Nghị định 60/2015 hướng dẫn Luật Chứng khoán vẫn chưa được tháo gỡ, mức độ minh bạch của thị trường và khả năng bảo vệ NĐT còn không ít hạn chế, thiếu vắng các NĐT tổ chức trong nước hay quỹ hưu trí chậm được hình thành.

Thậm chí, ông Dominic Scriven - Chủ tịch quỹ Dragon Capital còn cho rằng nguyên nhân rút vốn của NĐT lớn của họ gần đây là hành động bảo vệ môi trường của Việt Nam chưa thuyết phục.

Nếu Việt Nam tự làm mới mình, khắc phục được những điểm yếu nói trên thì cơ hội hấp dẫn các NĐT ngoại là có, đặc biệt khi nền kinh tế chúng ta đang là một trong những thị trường tăng trưởng nhanh nhất khu vực.

Trước mắt, việc đưa nhiều DN, tập đoàn lớn niêm yết trên sàn, cổ phần hóa các DN Nhà nước có thương hiệu mạnh là nỗ lực hợp lý để thu hút dòng vốn đầu tư. “Thị trường có thể sẽ cần điều chỉnh trong ngắn hạn. Nhưng các NĐT dài hạn sẽ tập trung vào các cổ phiếu niêm yết mới và tiến trình cổ phần hóa - chúng sẽ mang đến nhiều tiềm năng lớn”, ông Fiachra nhận định.