10 mã cổ phiếu được kỳ vọng bứt phá

Danh mục Alpha đón làn sóng mới

Điểm nhấn lớn nhất đến từ thị trường tài chính toàn cầu là kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 17/9 sau một năm giữ ổn định. Động thái này được kỳ vọng sẽ mở ra làn sóng dịch chuyển vốn quốc tế mạnh mẽ trở lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Yếu tố ngoại vi tích cực được củng cố bởi những diễn biến hòa dịu trong cuộc xung đột Nga - Ukraine, góp phần cải thiện đáng kể tâm lý giới đầu tư.

Trong nước, hai trụ cột chính sách tiếp tục phát huy hiệu quả. Thứ nhất, vốn đầu tư công được giải ngân mạnh mẽ. Tính đến hết tháng 7, tổng số vốn đã giải ngân đạt hơn 388 nghìn tỷ đồng, bằng 44% kế hoạch năm và tăng 34% so với cùng kỳ năm 2024. Dòng vốn này không chỉ là bệ đỡ vững chắc cho tăng trưởng kinh tế vĩ mô mà còn trực tiếp chảy vào các doanh nghiệp trong lĩnh vực ngân hàng, xây dựng và hạ tầng.

Thứ hai, chính sách tiền tệ tiếp tục được nới lỏng hỗ trợ thanh khoản. Việc Ngân hàng Nhà nước giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng lớn như Vietcombank, MBBank, VPBank và HDBank đã mở ra thêm dư địa cho tín dụng. Mặt bằng lãi suất huy động vẫn duy trì ở mức thấp, khoảng 4,9%/năm cho kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng tư nhân, khiến kênh chứng khoán trở nên hấp dẫn hơn trong mắt dòng tiền nhàn rỗi.

Tận dụng bối cảnh thuận lợi, MBS đã xây dựng danh mục Alpha gồm 10 cổ phiếu tiêu biểu: VCB, CTG, DXG, PDR, GAS, HPG, PHR, HDG, POW và ANV. Đây là những cái tên đại diện cho các ngành then chốt, được kỳ vọng có triển vọng tăng trưởng tích cực nhất trong giai đoạn 2025-2026.

Với nhóm Ngân hàng, VCB, CTG có thể hưởng lợi kép từ dòng vốn đầu tư công và môi trường lãi suất thấp. Vietcombank (VCB) được đánh giá cao nhờ chi phí dự phòng thấp và kế hoạch phát hành riêng lẻ để củng cố vốn. VietinBank (CTG) gây ấn tượng với biên lãi ròng ổn định và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trên 19% trong năm nay.

Với nhóm Bất động sản, đây là nhóm được kỳ vọng bùng nổ nhờ các dự án trọng điểm. CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng trưởng ấn tượng 477% nhờ hoạt động thoái vốn và dự án thuộc diện thí điểm theo Nghị quyết 171. CTCP Đất Xanh Group (DXG) sở hữu dự án Gem Riverside với giá bán dự kiến 120-130 triệu đồng/m², phản ánh sức hút bền vững của phân khúc cao cấp.

Tại nhóm Công nghiệp - Năng lượng, GAS hưởng lợi từ hoạt động nhập khẩu LNG và khai thác các mỏ khí mới. Hòa Phát (HPG) dự báo lợi nhuận tăng 42% trong năm 2025 nhờ sản lượng thép HRC tăng mạnh. Điện lực Dầu khí Việt Nam - PV Power (POW) có triển vov từ các dự án LNG và kế hoạch tăng vốn. Trong khi đó, CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Hà Nội (HDG) kỳ vọng biên lợi nhuận được cải thiện nhờ dự án Charm Villa giai đoạn 3.

Trong các nhóm ngành khác, CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) được hưởng lợi từ nguồn thu bất thường tại các khu công nghiệp và khoản tiền đền bù đất. CTCP Thủy sản Nam Việt (ANV) đón cơ hội lớn khi thị trường Brazil mở cửa cho sản phẩm cá tra, basa và cá rô phi, giúp mở rộng đáng kể tập khách hàng xuất khẩu.

Theo đánh giá của MBS, các cổ phiếu trong danh mục Alpha đều có tiềm năng tăng giá hai con số, trong đó GAS, HPG, PHR và ANV được dự báo có mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất.

Mặc dù triển vọng tích cực, MBS cũng chỉ ra một số điểm cần lưu ý. Thị trường đang thể hiện tâm lý thận trọng rõ rệt khi VN-Index tiệm cận ngưỡng 1.700 điểm, thể hiện qua dòng tiền tuần cuối tháng 8 giảm khoảng 25% so với ba tuần đầu tháng.

Trong kịch bản lạc quan nhất, nếu Fed hạ lãi suất và Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi, chỉ số hoàn toàn có thể chinh phục những vùng đỉnh mới. Tuy nhiên, rủi ro tiềm ẩn nằm ở chỗ kỳ vọng quá lớn có thể dẫn đến biến động mạnh nếu các thông tin thực tế không đạt như mong đợi.

Hơn bao giờ hết, sự phân hóa giữa các mã và nhóm ngành sẽ diễn ra rõ nét. Không phải mọi cổ phiếu đều tăng trưởng đồng đều. Điều này đòi hỏi nhà đầu tư cần có sự lựa chọn kỹ lưỡng, ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, được hưởng lợi trực tiếp và rõ rệt nhất từ các chính sách kinh tế vĩ mô và dòng chảy của vốn đầu tư công. Danh mục Alpha từ MBS chính là một gợi ý chiến lược để nhà đầu tư tham khảo và ra quyết định trong giai đoạn đầy triển vọng nhưng cũng nhiều thử thách này.