Chuyên gia nói gì về lộ trình lãi suất của Fed sau cuộc họp tháng 3?

Sẽ cắt giảm lãi suất hai lần...

Mặc dù chiến sự tại Trung Đông đang đẩy giá dầu tăng cao, tạo áp lực lớn đến lạm phát, vẫn có không ít nhà kinh tế cho rằng, Fed có thể xem đó chỉ là cú sốc tạm thời và bỏ qua nó.

Chẳng hạn như Karl Schamotta – Chiến lược gia thị trường chính của Corpay ở Toronto cung cho rằng, Fed đã giữ nguyên lãi suất và chỉ thực hiện những thay đổi tương đối nhỏ trong tuyên bố chính sách của mình, cho thấy “các quan chức có kế hoạch tuân theo chính sách tiền tệ truyền thống lâu đời trong việc 'bỏ qua' cú sốc giá năng lượng đang lan rộng khắp nền kinh tế toàn cầu”.

Trong khi Chris Grisanti – Chiến lược gia thị trường chính của Mai Capital Management ở New York còn cho rằng, quan điểm đồng thuận cho rằng giá dầu cao hơn có nghĩa là Fed sẽ cứng rắn hơn là không chính xác. Thay vào đó, “Fed sẽ quan tâm hơn đến tác động làm chậm lại nền kinh tế do cú sốc dầu mỏ và có thể sẽ nghiêng về phía nới lỏng hơn”.

Chính bởi vậy, không ít chuyên gia vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, thay vì chỉ có một lần cắt giảm như dự báo trung bình của các nhà hoạch định chính sách của Fed.

Theo đó, mặc dù cho rằng phản ứng của Fed trong thời gian tới sẽ được quyết định bởi tác động của giá năng lượng tăng cao đến lạm phát cốt lõi và bất kỳ cú sốc nào đối với tăng trưởng từ chiến tranh; tuy nhiên Christopher Hodge – Chuyên gia kinh tế trưởng về Mỹ của Natixis ở New York cho biết, “chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo về hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay”, dù rủi ro lạm phát gia tăng có thể dẫn đến việc tạm dừng kéo dài.

Tương tự Lindsay Rosner – Trưởng bộ phận đầu tư trái phiếu đa ngành của Goldman Sachs Asset Management cũng cho rằng, mặc dù dự báo lạm phát cao hơn, song Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vẫn giữ quan điểm nới lỏng, với đa số sít sao trong ủy ban kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục trong năm nay. “Chúng tôi vẫn thấy có khả năng xảy ra hai đợt cắt giảm 'bình thường hóa' vào năm 2026, mặc dù thời điểm thực hiện vẫn phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột”, bà nói thêm.

... hay chỉ một lần?

Tuy nhiên cũng có không ít chuyên gia tỏ ra thận trọng trước áp lực lạm phát khi giá dầu đang tăng cao, từ đó họ chỉ dự báo một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, thậm chí là không có động thái cắt giảm nào trong năm nay.

Art Hogan – Chiến lược gia thị trường của B. Riley Wealth Management ở Boston cho biết, do các dữ liệu kinh tế mà Fed có được tại cuộc họp tháng 3 là trước khi nổ ra chiến sự tai Trung Đông, nên không có gì khó hiểu khi Fed “đã hạ thấp triển vọng lạm phát và nâng cao triển vọng tăng trưởng kinh tế”.

Tuy nhiên với việc chiến sự đang đẩy giá dầu tăng cao, “điều chúng ta sẽ không nghe thấy bây giờ là bất kỳ sự đề cập nào đến áp lực lạm phát là 'tạm thời'; điều tôi kỳ vọng là Powell sẽ nói rằng họ đang theo dõi rất sát sao lạm phát”, ông nói.

Tương tự, Peter Cardillo – Chuyên gia kinh tế thị trường chính của Spartan Capital Securities ở New York cũng cho rằng, những gì chúng ta đang thấy ở đây là Fed rất thận trọng và nói rằng, ‘chúng ta không biết điều gì sẽ xảy ra, tác động của chiến tranh sẽ như thế nào, đặc biệt là đối với giá năng lượng’. “Tôi không nghĩ chúng ta sẽ có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào cho đến có thể là quý IV, nếu có và tất cả phụ thuộc vào những gì xảy ra với giá năng lượng”, ông nói thêm.

Micael Rosen – Giám đốc đầu tư của Angeles Investment ở Santa Monica, California cũng cho rằng, tuyên bố của Fed có phần cứng rắn hơn một chút. Biểu đồ điểm (dot plot - dự báo lãi suất của các nhà hoạch định chính sách của Fed) cũng phù hợp với kỳ vọng, mặc dù có một sự dịch chuyển nhỏ lên trên trong lãi suất tương lai. Kỳ vọng là Fed sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang một lần trong năm nay và năm tới.

Trong khi Jack Ablin – Giám đốc đầu tư của Cresset Capital ở Chicago lưu ý, điều đáng chú ý nhất là Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chuyển sang lập trường trung lập rõ ràng, khác hẳn với lập trường có phần ôn hòa trước đây. “Tôi chắc chắn sẽ có một luồng ý kiến ​​ngày càng tăng cho rằng họ sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay”.