Fed không nên duy trì định hướng chính sách nới lỏng?

Không nên duy trì định hướng nới lỏng

Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% vào thứ Tư tuần trước (29/4), song cơ quan này vẫn duy trì quan điểm sẽ tiếp tục nới lỏng nếu điều kiện thuận lợi.

Cụ thể trong thông cáo chính sách phát đi sau đó, cơ quan này cho biết: “Khi xem xét phạm vi và thời điểm điều chỉnh thêm đối với phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban (thị trường mở liên bang – FOMC) sẽ đánh giá cẩn thận các dữ liệu sắp tới, triển vọng đang phát triển và sự cân bằng rủi ro”.

Cũng chính bởi vậy, quyết định giữ nguyên lãi suất và định hướng chính sách này chỉ nhận được 8 phiếu thuận và 4 phiếu phản đối, sự bất đồng quan điểm lớn nhất mà FOMC chưa từng gặp phải kể từ tháng 10 năm 1992.

Trong đó ngoại trừ Thống đốc Fed Stephen Miran phản đối vì muốn cắt giảm thêm lãi suất 25 điểm cơ bản; 3 Chủ tịch Fed khu vực là Beth Hammack của Cleveland, Neel Kashkari của Minneapolis và Lorie Logan của Dallas, dù đồng ý với việc giữ nguyên lãi suất, nhưng “không ủng hộ việc đưa thêm khuynh hướng nới lỏng vào tuyên bố vào thời điểm này”.

Họ cho rằng, định hướng chính sách của Fed cho thấy khả năng động thái tiếp theo sẽ là giảm lãi suất, được ngụ ý bằng việc sử dụng từ “bổ sung”, khi các hành động lãi suất gần đây nhất là cắt giảm, là không phù hợp vào thời điểm áp lực lạm phát đang tăng cao theo giá dầu do chiến sự tại Iran.

Quan ngại áp lực lạm phát

Trong các phát biểu sau cuộc họp chính sách tháng 4, nhiều quan chức Fed tiếp tục bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát và cho rằng Fed không nên duy trì định hướng nới lỏng trong bối cảnh hiện tại.

Theo đó Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho biết hôm thứ Sáu tuần trước (1/5) rằng, bà không đồng ý với việc Fed duy trì xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ trong tuần qua do sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế và lạm phát.

“Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã gia tăng trong năm 2026 và khiến con đường tương lai của chính sách tiền tệ trở nên không chắc chắn hơn”, bà nói trong một tuyên bố.

Bà cũng cho biết đã bỏ phiếu chống lại tuyên bố chính sách của Fed hôm thứ Tư, vì nó giữ lại ngôn ngữ chỉ ra “sự tạm dừng chứ không phải là kết thúc chu kỳ nới lỏng. Tôi thấy xu hướng nới lỏng rõ ràng này không còn phù hợp với triển vọng hiện tại”.

Theo Hammack, hiện có những rủi ro tăng đối với lạm phát và áp lực lạm phát là “trên diện rộng”, trong khi “giá dầu tăng cao là một nguồn gây thêm áp lực lạm phát”.

Tương tự Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cũng cho biết hôm thứ Sáu tuần trước rằng, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế và những lo ngại về lạm phát hiện tại đồng nghĩa với việc Fed không nên phát tín hiệu rằng động thái chính sách tiếp theo của họ sẽ là cắt giảm lãi suất.

Bà giải thích quyết định phản đối ngôn từ trong tuyên bố của FOMC hôm thứ Tư tuần trước, cho rằng Fed không nên đưa ra hướng dẫn tương lai ngụ ý ưu tiên cắt giảm lãi suất trong bối cảnh rủi ro hai chiều hiện tại đối với chính sách tiền tệ.

Lorie Logan cho biết, bà ngày càng lo ngại về việc đưa lạm phát trở lại mức 2%, đồng thời lưu ý rằng thị trường việc làm vẫn ổn định. Bà nói thêm rằng triển vọng về con đường lạm phát vẫn còn không chắc chắn.

Thận trọng với việc cắt giảm lãi suất

Trong khi đó, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết hôm thứ Bảy (2/5) rằng, dữ liệu lạm phát mới đây là “tin xấu” đối với Fed và có nghĩa là Fed cần thận trọng về việc cắt giảm lãi suất cho đến khi lạm phát bắt đầu giảm.

“Chúng ta cần có sự đảm bảo rằng chúng ta sẽ quay trở lại mục tiêu lạm phát 2%”, Goolsbee nói trên chương trình “The Journal Editorial Report” của Fox News, đề cập đến dữ liệu mới đây cho thấy chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng với tốc độ hàng năm là 3,5% trong tháng 3.

Goolsbee lưu ý rằng lạm phát đang tăng ngay cả trong các ngành dịch vụ phần lớn không bị ảnh hưởng bởi thuế quan và giá dầu tăng do cuộc chiến do Mỹ hậu thuẫn với Iran. Thành phần của lạm phát hiện nay “trông không khả quan”, Goolsbee nói.

Mặc dù không có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm nay, song Goolsbee là người bỏ phiếu phản đối việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 vì những gì ông coi là rủi ro lạm phát gia tăng và lo ngại này đã được mình chứng trong những tuần gần đây khi giá dầu tăng.

Tại cuộc họp tuần trước, Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50% - 3,75% sau một quyết định bị chia rẽ nhất kể từ năm 1992. Goolsbee cho biết, quyết định chia rẽ này cho thấy những phức tạp tiềm tàng trong việc đưa ra “hướng dẫn tương lai” về lộ trình chính sách tiền tệ.