Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, có thể là trong cả năm 2026

Fed nsẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp có thể là cuối cùng của ông Jerome Powell

Sẽ giữ nguyên lãi suất

Cuộc họp chính sách tháng 4 của Fed diễn ra trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao đang tạo áp lực lớn đến lạm phát, vốn đã duy trì trên mục tiêu 2% của Fed trong 5 năm liên tiếp. Theo đó tốc độ tăng giá tiêu dùng (CPI) hàng năm tại Mỹ đã tăng vọt từ 2,4% trong tháng 2 lên 3,3% trong tháng 3.

Trong khi đó, thị trường lao động lại có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ trong tháng 3 với 178.000 việc làm mới được tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3% từ mức 4,4% trong tháng 2. Theo các nhà phân tích, đó không phải là công thức để nới lỏng chính sách tiền tệ, ít nhất là chưa.

“Về nhiệm vụ kép, họ cho rằng thị trường lao động hiện đang khá ổn định”, Roger Ferguson - cựu Phó Chủ tịch Fed nói với CNBC. “Về khía cạnh lạm phát trong nhiệm vụ, [còn] rất nhiều việc phải làm với tỷ lệ lạm phát 3% đang trì trệ, và tôi hy vọng họ sẽ lập luận rằng, ‘chúng ta sẽ chờ đợi thêm một thời gian để xem mọi chuyện diễn biến thế nào’”.

Tương tự, nhà kinh tế David Mericle của Goldman Sachs dự đoán, tuyên bố sau cuộc họp “có khả năng sẽ thừa nhận tin tức tốt hơn về thị trường lao động và số liệu lạm phát cao hơn nhưng vẫn giữ nguyên hướng dẫn chính sách hiện hành. Chúng tôi kỳ vọng sự đồng thuận mạnh mẽ sẽ tiếp tục duy trì chính sách hiện tại, chỉ có một ý kiến ​​bất đồng, giống như hồi tháng 3”.

Trong những phát biểu mới đây, không chỉ Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack – một thành viên có quyền bỏ phiếu quyết định lãi suất trong năm nay, mà ngay cả Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng đều đề xuất Fed tạm dừng vào tháng 4.

Lộ trình không rõ ràng

Buổi họp báo sau cuộc họp chính sách của Chủ tịch Fed Jerome Powell thường thu hút sự quan tâm rất lớn do nó cung cấp manh mối về lộ trình lãi suất của Fed. Thế nhưng lần này sẽ rất khác khi nó có thể là cuộc họp báo cuối cùng của ông Jerome Powell.

“Nếu Powell ở lại, tôi có thể sẽ cố gắng đọc hiểu nhiều hơn những gì ông ấy nói trong buổi họp báo”, Jerry Tempelman, cựu chuyên gia phân tích cấp cao tại Fed New York và hiện là Phó chủ tịch nghiên cứu kinh tế và trái phiếu tại Mutual of America Capital Management cho biết. “Nhưng với thực tế là, rất có thể Kevin Warsh sẽ sớm trở thành chủ tịch Fed, tất cả những ngôn từ xung quanh…, có lẽ trở nên ít liên quan hơn”.

Điều đó càng khiến cho lộ trình lãi suất của Fed trong thời gian còn lại của năm trở nên kém rõ ràng, nhất là trong bối cảnh kinh tế Mỹ đang có nguy cơ rơi vào trạng thái lạm phát đình trệ. Trong phát biểu mới đây, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee cho biết đó là một kịch bản khiến ông trăn trở.

“Khả năng bùng phát lạm phát đình trệ do giá dầu cao trước khi lạm phát thuế quan giảm xuống, dẫn đến động lực tăng trưởng chính – người tiêu dùng Mỹ – mất niềm tin và bắt đầu tích trữ tiền, đẩy chúng ta vào suy thoái lạm phát đình trệ – đó sẽ là kết quả tồi tệ nhất”, Goolsbee phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Detroit hôm 7/4. Cũng chính bởi vậy, ông đồng ý với ông Powell rằng, không có lộ trình “rõ ràng” nào cho lãi suất.

Ngay cả khi Kevin Warsh tiếp nhận vị trí Chủ tịch Fed, thì ông cũng chỉ là một trong số 12 thành viên của Uỷ ban Thị trường mở liên bang (FOMC). Bởi vậy dù có mong muốn giảm lãi suất, ông cũng khó có thể thuyết phục được các thành viên còn lại, khi mà phần đông trong số này đang lo ngại lạm phát tăng cao.

“Không ai nên kỳ vọng Fed sẽ thay đổi mạnh mẽ chỉ sau một đêm, hoặc lãi suất sẽ thay đổi mạnh mẽ chỉ vì ông ấy (Kevin Warsh) được bổ nhiệm”, Isaac Wheeler - Giám đốc điều hành chiến lược bảng cân đối kế toán tại Derivative Path cho biết.

Đồng quan điểm, trong một ghi chú gửi tới USA Today, Sue Hill – Trưởng nhóm thanh khoản chính phủ tại Federated Hermes cho rằng, sự bất ổn kéo dài liên quan đến eo biển Hormuz càng củng cố lập luận rằng Fed nên đứng ngoài cuộc – chắc chắn là trong cuộc họp tháng 4, và rất có thể là trong nhiều tháng sau đó.