Giá bạc: Áp lực lớn từ nhu cầu công nghiệp và Fed

Tuần tăng giá đầu tiên trong chiến sự

Giá bạc vừa tiếp tục trải qua một tuần giao dịch đầy biến động. Theo đó giá bạc đã phục hồi trở lại trong hai ngày đầu tuần và duy trì trên mức 71 USD/oz trong ngày thứ Tư (25/3), nhờ kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ - Israel và Iran.

Tuy nhiên lo ngại chiến sự leo thang lại một lần nữa dấy lên sau khi Bộ trưởng Ngoại giao Iran cho biết, mặc dù đang xem xét đề xuất của Mỹ, nhưng nước này không có ý định tổ chức các cuộc đàm phán để chấm dứt cuộc xung đột ở Trung Đông.

Đồng USD vì thế phục hồi trở lại cùng giá dầu, đẩy giá bạc một lần nữa giảm mạnh trong ngày thứ Năm (26/3).

Căng thẳng Mỹ - Irnhưtieeps tục leo thang sau khi Iran đã bác bỏ đề xuất của Mỹ về việc chấm dứt cuộc chiến hiện nay. Trong khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố, ông đã cho Iran thêm 10 ngày để mở lại eo biển Hormuz hoặc đối mặt với việc phá hủy các nhà máy năng lượng của mình.

Căng thẳng đã đẩy giá dầu một lần nữa vượt qua ngưỡng 110 USD/thùng trong ngày cuối tuần (thứ Sáu, 27/3). Chỉ số USD Index vì thế cũng tăng mạnh và khép lại tuần qua ở mức 100,19, tương đương tăng gần 0,7% trong tuần qua.

Thế nhưng điều đáng ngạc nhiên là bất chấp sự mạnh lên của đồng bạc xanh, giá bạc vẫn phục hồi trở lại khi tăng 2,56% lên 69,72 USD/oz. Tính chung, giá bạc đã tăng gần 2,7% trong tuần qua, ghi nhận tuần tăng giá đầu tiên kể từ khi chiến sự nổ ra tại Trung Đông.

Triển vọng vẫn mịt mờ

Mặc dù một số nhà phân tích cho rằng, sự phục hồi giá giá bạc trong tuần trước phản ánh việc thị trường khẳng định lại triển vọng tăng giá dài hạn của bạc. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị từ cuộc xung đột Iran đang diễn ra đã duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn. Chưa hết, sự giảm nhẹ của chỉ số USD đã tạo điều kiện cho bạc phục hồi. Đặc biệt các yếu tố cơ bản về cung và cầu, vốn đã hình thành trong nhiều năm, vẫn không thay đổi.

Tuy nhiên dự báo về giá bạc của các ngân hàng đầu tư phố Wall lại cho thấy một triển vọng không mấy khả quan đối với kim loại quý này. Chẳng hạn J.P. Morgan dự đoán giá bạc trung bình có thể đạt 81 USD/oz trong năm nay. Trong khi Peel Hunt, dù nâng dự báo cả năm lên 75 USD/oz, nhưng nó vẫn thấp hơn nhiều mức đỉnh mà kim loại quý này đã đạt được vào cuối tháng 1. Thậm chí ING chỉ dự báo khoảng 55 USD/ounce.

Sự chênh lệch lớn này phản ánh sự không chắc chắn liên quan tới giá bạc. Các biến số chính là lộ trình lãi suất của Fed, sức mạnh của đồng USD và nhu cầu công nghiệp từ Trung Quốc sẽ duy trì như thế nào trong phần còn lại của năm.

Áp lực lớn từ nhu cầu công nghiệp...

Theo các chuyên gia kim loại quý, vai trò kép của bạc, vừa là kim loại công nghiệp vừa là tài sản trú ẩn an toàn, khiến nó nhạy cảm hơn với các dữ liệu kinh tế so với vàng. Theo đó, khi lo ngại về tăng trưởng chiếm ưu thế, chẳng hạn như khi giá dầu tăng cao trong chiến sự Trung Đông hiện nay, bạc sẽ chịu nhiều áp lực hơn.

Trong một phỏng vấn mới đây với Kitco News, Ryan McIntyre - Đối tác quản lý cấp cao tại Sprott Inc. cũng cho rằng, sự bất ổn trong ngành công nghiệp làm lu mờ triển vọng của bạc.

Theo đó mặc dù vẫn dự kiến ​​sẽ có sự thiếu hụt bạc trong năm nay, có nghĩa là nhu cầu sẽ vượt quá nguồn cung trong năm nay, năm thứ sáu liên tiếp, song theo Ryan McIntyre, “về phía nhu cầu công nghiệp, rõ ràng khi có những sự kiện như thế này (chiến sự tại Trung Đông), bạn phải lo lắng về nền kinh tế, và mong muốn cũng như sự sẵn lòng chi tiêu của người dân, vì vậy điều đó sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến giá bạc trong ngắn hạn do nhu cầu công nghiệp có thể giảm”.

... và kỳ vọng Fed tăng lãi suất

Bên cạnh nhu cầu công nghiệp, theo các chuyên gia kim loại quý, giá bạc còn chịu áp lực lướn từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất. “Trong trường hợp của bạc, nhìn chung, ít nhất là trong ngắn hạn, sức nặng của nhu cầu giảm và lãi suất tăng đã lấn át bất kỳ sự an toàn hay đa dạng hóa nào mà mọi người mong muốn từ bạc như một công cụ tiền tệ”, Ryan McIntyre nói.

Nitesh Shah – Trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa và kinh tế vĩ mô tại WisdomTree cũng cho rằng, một phần nguyên nhân khiến giá vàng nói riêng, kim loại quý nói chung, suy yếu gần đây xuất phát từ sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất, nhưng ông lập luận rằng thị trường có thể đang đánh giá quá cao khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ.

Chung quan điểm như vậy, Derren Nathan, trưởng bộ phận nghiên cứu cổ phiếu tại Hargreaves Lansdown cho rằng, “kỳ vọng về lãi suất, chứ không phải sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn, mới là yếu tố chi phối” giá bạc.

“Sự gián đoạn của thị trường dầu mỏ đã làm tăng khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ít nhất đến tháng 10 từ khoảng 11% lên 62% trong tháng qua”, ông nói và nhấn thêm rằng thị trường hiện thấy gần 40% khả năng tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản.