Giá bạc: Có thể tiếp tục biến động mạnh?

Theo khảo sát do công ty nghiên cứu Metals Focus của Anh thực hiện, thị trường bạc dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​mức thiếu hụt 46,3 triệu ounce trong năm nay, cho thấy tình trạng thiếu hụt kéo dài nhiều năm tiếp tục làm giảm lượng dự trữ và khiến thị trường dễ bị tổn thương trước những biến động.

Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, Philip Newman - Giám đốc điều hành của Metals Focus cho biết, khảo sát mới nhất chỉ ra một thị trường ngày càng bị chi phối bởi dòng vốn đầu tư, sự bất ổn kinh tế vĩ mô và điều kiện thanh khoản thắt chặt.

Mặc dù vẫn lạc quan về bạc đến năm 2026, song báo cáo của Metals Focus lưu ý rằng, triển vọng này không phải không có rủi ro, vì sự bất ổn kinh tế toàn cầu - do căng thẳng địa chính trị leo thang và tình trạng bất ổn đang diễn ra ở Trung Đông - có thể ảnh hưởng đến nhu cầu bạc trong công nghiệp.

Theo đó, nhu cầu bạc trong công nghiệp dự kiến ​​sẽ giảm 3% trong năm nay xuống còn 639,6 triệu ounce, đánh dấu năm giảm thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, Newman lưu ý rằng bất chấp sự sụt giảm, nhu cầu bạc trong công nghiệp vẫn cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch.

Các nhà phân tích của Metals Focus dự đoán, tiêu thụ bạc trong lĩnh vực năng lượng mặt trời sẽ giảm 19% trong năm nay do giá cao hơn buộc các nhà sản xuất phải tiết kiệm kim loại hơn hoặc tìm kiếm vật liệu thay thế trong các tấm quang điện.

Newman nói thêm rằng, áp lực thay thế đã xuất hiện từ rất lâu trước khi giá bạc đạt mức cực cao, lưu ý rằng tốc độ tăng giá trong năm qua là yếu tố chính thúc đẩy các nhà sản xuất thích ứng.

Tuy nhiên bất chấp những khó khăn do sự thay đổi nhu cầu trong lĩnh vực năng lượng mặt trời, Newman cho biết khả năng phục hồi trong tiêu thụ công nghiệp đến từ một bức tranh đa dạng hơn. Ông giải thích rằng nhu cầu về trung tâm dữ liệu, quá trình điện khí hóa rộng rãi của nền kinh tế toàn cầu và sản xuất xe điện đều là những nguồn tăng trưởng tiêu thụ bạc.

Và trong khi nhu cầu công nghiệp đối mặt với một số khó khăn, Newman cho biết, nhu cầu đầu tư một lần nữa trở thành động lực thúc đẩy trên thị trường rộng lớn hơn.

“Bạn có thể thấy sự sụt giảm trong các lĩnh vực công nghiệp được bù đắp bởi đầu tư bán lẻ. Điều đó không phải là không thể xảy ra”, Newman nói.

Một trong những thay đổi quan trọng nhất trên thị trường bạc là ảnh hưởng ngày càng tăng của nhu cầu đầu tư - đặc biệt là mua bán lẻ và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP).

Bên cạnh đó, Metals Focus dự đoán các quỹ ETF toàn cầu sẽ chứng kiến ​​dòng vốn khiêm tốn khoảng 30 triệu ounce. Tuy nhiên Newman cho biết, mức tăng ròng nhỏ này che giấu những biến động đáng kể bên dưới bề mặt. “Đây là một sự thay đổi khá lớn so với tình hình hiện tại, xét đến những đợt thanh lý lớn mà chúng ta đã chứng kiến ​​trong năm nay”, ông nói.

Khảo sát cũng cho thấy, nhu cầu về tiền xu bạc và bạc thỏi dự kiến ​​sẽ tăng 18% vào năm 2026, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022. Đồng thời, nhu cầu về kim loại quý vẫn là trụ cột quan trọng của thị trường, với sự quan tâm mua mạnh mẽ giúp thắt chặt nguồn cung, đặc biệt là trong các giai đoạn giá cả tăng mạnh và thị trường chịu áp lực.

Newman lưu ý rằng nhu cầu về kim loại quý trên toàn cầu đã chứng tỏ khả năng phục hồi mạnh mẽ, nhưng nhấn mạnh rằng Ấn Độ vẫn là một trong những thị trường quan trọng nhất đối với bạc. Hoạt động mua bán lẻ mạnh mẽ và nhu cầu theo mùa ổn định tiếp tục hỗ trợ tiêu thụ toàn cầu, ngay cả khi giá cả vẫn ở mức cao.

Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư Ấn Độ đã thể hiện sự sẵn lòng giữ lại bạc của họ thay vì bán ra khi giá tăng, điều này làm tăng thêm sự khan hiếm trên thị trường bạc vật chất và hạn chế nguồn cung sẵn có.

Newman cho biết, mặc dù giá bạc cao hơn có thể ảnh hưởng đến khối lượng đầu tư, nhưng dự kiến ​​sẽ không làm giảm nhu cầu tổng thể. “Tôi nghĩ bạn sẽ thấy chi tiêu của các nhà đầu tư cá nhân tăng mạnh”, ông nói và dự đoán nhu cầu của Ấn Độ sẽ vẫn là trụ cột hỗ trợ quan trọng cho bạc.